Стратегія обчислення середньореверсії: Витрати енергії Bitcoin виявляють сигнали зниження ціни

Щоб зрозуміти потенціал зниження ціни Bitcoin, важливо спершу зрозуміти, як обчислюється середнє значення у аналізі ринку—метод, який використовують аналітики для визначення рівня “справедливої” ціни на основі історичних даних. Використовуючи метрику витрат енергії як орієнтир, Bitcoin демонструє ознаки цінового тиску у короткостроковій перспективі, з можливістю корекції до зони $59,450–$74,300, якщо тренд ексоду майнерів продовжиться.

Витрати на виробництво та як обчислювати середнє значення майнінгу

Останні дані Capriole Investments, хедж-фонду, що зосереджений на криптовалютах, розкривають структуру витрат на майнінг Bitcoin, яку потрібно розуміти через підхід до середнього значення. На початку 2026 року середня вартість електроенергії для майнінгу одного Bitcoin становитиме близько $59,450, тоді як чисті витрати на виробництво—що включають різні операційні компоненти—складають приблизно $74,300. Спосіб обчислення цього середнього важливий, оскільки дає уявлення про точку беззбитковості для майнерів. Під час написання цього звіту Bitcoin торгується приблизно за $69,370, перебуваючи у складній зоні між чистими витратами на електроенергію та загальними витратами на виробництво.

Хоча поточна ціна ще перевищує найнижчі середні витрати, засновник Capriole Investments Чарльз Едвардс попереджає, що багато майнерів все ще можуть працювати, навіть якщо ціна опуститься нижче за цю середню. Однак, коли ціна наближається до зони $74,300–$59,450, їхній маржинальний прибуток суттєво зменшиться, створюючи фінансовий тиск і стимулюючи міграцію майнінгових операцій у регіони з нижчими витратами енергії.

Зниження рівня хешу та коригування мережі

Зниження рівня хешу Bitcoin до рівня середини 2025 року наприкінці січня стало реальним індикатором хвилі ексоду майнерів, що триває. Деякі аналітики пов’язують цю тенденцію з переміщенням ресурсів майнерів у сектор AI, що активно зростає, тоді як інші вказують на зимову бурю в США як на фактор стримування.

Механізм коригування мережі Bitcoin демонструє стійкість системи: коли майнери припиняють роботу, протокол Bitcoin автоматично знижує рівень складності майнінгу з часом. Це робить майнінг більш легким і економічно вигідним для тих, хто залишається активним, стабілізуючи мережу і запобігаючи збої у роботі. Цей автоматичний процес можна передбачити, використовуючи спосіб обчислення середнього значення історичного рівня хешу, що допомагає аналітикам прогнозувати час і рівень коригування складності.

Від заборони в Китаї до mean-reversion: історичні уроки

Історія дає цінний контекст для розуміння цього циклу. Після заборони майнінгу в Китаї у 2021 році рівень хешу Bitcoin знизився приблизно на 50%. Це радикальне падіння спричинило зниження ціни Bitcoin з приблизно $64,000 до $29,000. Однак, швидкий відновлювальний імпульс настав дуже швидко—за п’ять місяців ціна знову піднялася до $69,000, демонструючи сильну модель mean-reversion.

Mean-reversion—це явище, коли ціна має тенденцію повертатися до свого історичного середнього після екстремальних відхилень. Bitcoin історично демонструє цю закономірність послідовно. За аналізом цінності енергії—метрики, яка обчислює справедливу ціну Bitcoin, використовуючи енергію та вхідні дані мережі—справедлива ціна Bitcoin на сьогодні оцінюється приблизно у $120,950. Різниця між поточною ринковою ціною ($69,370) і цією цінністю створює потенціал для відскоку.

З розумінням способу обчислення середнього значення у контексті історичних даних і цінності енергії, аналітики можуть прогнозувати, що Bitcoin може досягти мінімуму у будь-якій точці в зоні $74,300–$59,450 перед появою значущого тригера для mean-reversion. Кожна спроба відскоку з цієї зони потенційно може спричинити сильний рух у напрямку до цінності енергії, створюючи можливості для ринкових учасників, які розуміють механізми фундаментальної цінності Bitcoin.