Раллі срібних ф'ючерсів різко зросла через звуження пропозиції, що підсилює динаміку ринку

За минулий рік контракти на срібло з ф’ючерсами зазнали вражаючого зростання більш ніж на 275%, переважно через гострі обмеження фізичних поставок. Дані ринку від NS3.AI виявляють критичний дисбаланс: лише 14% з існуючих ф’ючерсних позицій мають підтримку через зареєстровані запаси срібла. Цей структурний розрив створив потужну динаміку на ринку, при цьому короткі позиції комерційних учасників перевищують доступний доставний запас більш ніж у два рази.

Механізми за срібним стисненням

Комбінація великих коротких позицій комерційних учасників і обмежених фізичних запасів спричинила класичну динаміку короткого стиснення на ринках ф’ючерсів на срібло. Постійна backwardation у структурі контрактів сигналізує про інтенсивний короткостроковий попит на фізичне метал, що відображає термінову необхідність ринку забезпечити негайну поставку. Ці умови зазвичай виникають, коли традиційні учасники ринку мають труднощі з виконанням зобов’язань щодо поставки, що посилює тиск на ціни ф’ючерсів і створює імпульс для зростання цін.

Промисловий попит посилює обмеження постачання

Зростання цін на ф’ючерси на срібло тісно корелює з зростаючим промисловим попитом, особливо з боку сектору сонячної фотогальваніки. Виробництво сонячних панелей є важливим кінцевим споживачем срібла, і з прискоренням впровадження відновлюваної енергетики по всьому світу промислові покупці активізували свою діяльність на спотовому ринку. Цей конкуренційний попит на фізичне срібло додатково зменшив доступні запаси, створюючи додатковий тиск на ринки ф’ючерсів і сприяючи збереженню сигналів backwardation протягом усього 2025 року.

Відмінності у структурі ринку: срібло проти золота

На відміну від цього, ф’ючерси на золото зберігали відносну стабільність у цей період, що відображає принципово інші умови ринку. Золото має перевагу у покритті запасів і нормалізованій структурі ринку, з кращим узгодженням комерційних позицій і фізичних поставок. Ця різниця підкреслює, як дисбаланси попиту і пропозиції на ринках ф’ючерсів можуть створювати кардинально різні траєкторії цін, навіть у межах ринку дорогоцінних металів, підкреслюючи критичну важливість розуміння основних механізмів ринку при торгівлі ф’ючерсами на дорогоцінні метали.