Чому з кінця 2024 року альткоїни продовжують поступатися Біткоїну? Що спричиняє цю тенденцію? Як змінюється ринок криптовалют і які фактори впливають на зростання або падіння альткоїнів порівняно з Біткоїном? Дізнайтеся про основні причини та перспективи розвитку криптовалют у цьому огляді.

Коли Біткоїн з кінця січня очолив хвилю розпродажів, і ринок за менш ніж тиждень втратив майже 500 мільярдів доларів капіталізації, було виявлено більш приховану істину. З грудня 2024 року, крім Біткоїна, ринок токенів фактично перебуває у ведмежому тренді.

Це зробило весь 2025 рік роком, який багато хто з власників альткоїнів хотів би забути. У той час як Біткоїн встановлював нові історичні рекорди, альткоїни вже йшли на спад.

Переломний момент на ринку

Ділення криптовалютного ринку стало неминучим. До лютого 2026 року тріщина на ринку перестала бути просто черговим чергуванням між Біткоїном і альткоїнами, і перетворилася на глибоку структурну корекцію.

Найбільш очевидним проявом цієї диференціації є значна різниця у цінах. За даними 2 лютого, ціна Біткоїна становила близько 78 688,76 доларів, тоді як Ethereum — 2 344,36 доларів. За тиждень Біткоїн впав на 8,7%, а Ethereum — на 19,4%.

Ще більш масштабні втрати зазнав ринок альткоїнів. За даними категорії «Інше» на TradingView (представляє сферу альткоїнів), з початку року він знизився на 43%. Цей спад контрастує з зростанням S&P 500 на 17% за той самий період.

Структурні проблеми

Керівник стратегії ліквідних токенів Pantera Capital Cosmo Jiang описує поточний ринок як «катиться ведмедем» у контексті альткоїнів. Це точне визначення відкриває глибшу проблему, ніж просто коливання цін: ринок переживає структурне очищення.

Зіркові проекти, які раніше очолювали попередній цикл, тепер втрачають свою яскравість. Токен LINK за минулий рік знизився на 40%, а від свого історичного максимуму — на 76%; ситуація з AAVE ще гірша — зниження на 53% за рік і на 78% від історичного максимуму.

Деякі колись популярні проекти, наприклад Polkadot з його DOT, за минулий рік впали на 73%, а з історичного максимуму листопада 2021 року — на 97%.

Зміна потоків капіталу

Після затвердження в США ETF на фізичний Біткоїн і Ethereum, логіка руху капіталу на ринку зазнала кардинальних змін. Ці продукти залучили значні кошти традиційних інституційних інвесторів, але ці кошти схильні тримати довгостроково, що зменшує щоденну ліквідність ринку.

Дані початку лютого 2026 року показують наслідки цієї зміни: чистий відтік з ETF на Біткоїн склав 1,49 мільярда доларів, що стало другим за обсягом тижневим відтоком у історії; ETF на Ethereum також вийшов з ринку на суму 326,9 мільйонів доларів.

Ключовим показником є загальна заблокована в DeFi вартість, яка досі нижча за пікові значення попереднього циклу. Це свідчить про те, що капітал не надходить у DeFi та інші криптосистеми так активно, як раніше, що ускладнює поширення інвестицій у ширший сегмент альткоїнів.

Нерівновага між пропозицією і попитом

Однією з основних проблем альткоїнів є серйозна нерівновага між пропозицією і попитом. За останні два роки бар’єри для створення і випуску токенів значно знизилися, що спричинило масовий приплив нових проектів на ринок.

Платформи, наприклад, на базі Solana, такі як pump.fun, зробили створення токенів настільки простим, що навіть нетехнічні користувачі можуть запускати їх за кілька хвилин. Лише на платформі pump.fun іноді щодня створюється понад 10 000 нових токенів.

Збільшення пропозиції супроводжується слабким попитом. Цього року очікується розблокування токенів на суму близько 20 мільярдів доларів, що у три рази більше за обсяг розблокованих токенів у 2022 році. Це безпрецедентне зростання пропозиції значно перевищує інтерес роздрібних і інституційних інвесторів, спричиняючи значний дисбаланс між попитом і пропозицією.

Посилення ринкових нарративів

Наративи на ринку змінюються з неймовірною швидкістю. У попередніх циклах домінували теми, такі як DeFi або NFT, які могли тривалий час привертати увагу ринку. Тепер ж, спекулятивні цикли стають коротшими, і тренди часто з’являються за кілька днів або тижнів, швидко змінюючись новими гарячими темами.

Такий швидкий оберт ускладнює формування довгострокових переконань у роздрібних і інституційних інвесторів, що сприяє постійному прагненню до короткострокових прибутків. Навіть у межах одного сектору результати можуть суттєво відрізнятися.

У четвертому кварталі 2025 року сектор приватних валют показав гарні результати: Zcash (ZEC) за рік виріс на 800%, а Monero (XMR) — на 126%. Але вже у лютому 2026 року обидва зазнали значних корекцій, знизившись більш ніж на 20% за тиждень.

Можливості для повернення і структура

Незважаючи на загальну слабкість, у ринку все ще є структурні можливості. На початку лютого токен Hyperliquid HYPE став одним із небагатьох яскравих прикладів, за тиждень виріс на 45,8% всупереч тренду.

Сильний ринок HYPE частково зумовлений зростанням активності торгівлі товарами на протоколі HIP-3, а також відкритим висловлюванням Cathie Wood з Ark Invest щодо привабливості Hyperliquid, що підвищило довіру інвесторів. Ще одним активом, що демонструє стійкість, є CC токен платформи Canton Network, орієнтованої на інституційні фінанси, який за тиждень виріс на 20%.

Ці проекти, що демонструють зростання всупереч ринковому тренду, відкривають логіку вибору інвесторів: вони переорієнтовуються на якісні активи, що базуються на фундаментальних показниках. Joscha Kuplewatzky з Wintermute Ventures зазначає, що без активності роздрібних інвесторів будь-яке зростання швидше за все буде короткостроковим і обмеженим певним сектором.

Моделі поведінки інвесторів

У умовах низької активності ринку поведінка інвесторів також зазнала значних змін. У лютому Gate Ventures у своєму тижневому огляді ринку зазначив, що настрої ще більше погіршилися: індекс страху і жадібності впав до 14, що відповідає рівню «надзвичайного страху».

Цей рівень «надзвичайного страху» підтверджує загальну тенденцію падіння альткоїнів і свідчить про серйозний недовір’я інвесторів.

У такій ситуації багато інвесторів заявляють, що криптовалюти вже не є пріоритетом для нових капіталів. Така зміна настроїв ще більше зменшує приплив нових коштів у ринок альткоїнів, створюючи негативний цикл.

Одночасно ринок формує нові точки тиску. Наприклад, рівень ліквідації ETH DeFi позицій на Aave становить близько 1 880 доларів, що підкреслює зростаючий ризик подальшого падіння при збереженні тиску на продаж.

Підсумки

Ціни Біткоїна 9 лютого були дуже волатильними: спочатку він піднявся до близько 72 000 доларів, а потім знизився до приблизно 70 700 доларів. Індекс страху і жадібності криптовалют у перші дні лютого впав до рівня 17/100 — «надзвичайний страх». У міру корекції ринку капітал почав швидко виходити з ринку, і ті трейдери, що раніше вкладалися у дорогоцінні метали, були змушені продавати криптоактиви для покриття маржі.

Структурне очищення ринку триває, і лише коли надлишки будуть усунені, справді цінні проекти зможуть виділитися. Очікування «альткоїнової сезону» не справдилися і не настали так швидко, як раніше.