Низькохвильова економіка знову піднімається?

Після майже двох років сплячки, економіка низького польоту у Китаї, здається, знову набирає обертів.

Виробник eVTOL沃飞長空 нещодавно оголосив про завершення нового раунду фінансування на суму майже 1 мільярд юанів, що стало найбільшим за початок року записом у сфері економіки низького польоту. Цей раунд фінансування очолила CITIC Securities, у ньому також брали участь відомі інститути, такі як Lianxin Capital, Xiangfeng Investment, Guanghe Venture Capital, Guoce Investment, а також старі акціонери, такі як Panlin Capital, Yunsen Capital, Zhongke Chuangxing, Songhe Capital.

Після оголошення про фінансування沃飞長空, у політичній сфері також пролунали важливі сигнали. Державне управління ринкового нагляду у співпраці з Центральним управлінням авіаційного контролю, Національним комітетом розвитку та реформ, а також ще десятьма відомствами опублікували «Керівництво щодо створення стандартної системи для економіки низького польоту (версія 2025 року)». У документі зазначено, що до 2027 року буде створена базова система стандартів для економіки низького польоту, яка задовольнятиме потреби безпечного та здорового розвитку цієї сфери. До 2030 року кількість стандартів у цій галузі перевищить 300, буде сформована структура, яка є передовою, раціональною та сумісною з міжнародними нормами, що забезпечить міцну підтримку безпечного та здорового розвитку економіки низького польоту.

Також інвестори повідомили нам: «Зараз економіка низького польоту вже не є питанням технологій і продуктів, а політики. Як далі відкривати політику? Чи зможуть делегувати сертифікацію польотів або дозволи на польоти? Скільки часу займе ухвалення рішень?» Ці конкретні питання визначають, чи зможе економіка низького польоту швидко реалізуватися.

Одночасно, другий ринок також починає активізуватися. За даними ЗМІ, з січня 2026 року у 15 компаній, що займаються економікою низького польоту, сукупна сума чистих покупок у рамках фінансування перевищила 100 мільйонів юанів. З них найбільше — 8.84 мільярдів юанів — у компанії 中航光電, понад 4 мільярди у 中航西飛 та 航天动力, а також понад 3 мільярди у 中航机载 та 航天发展. Згідно з оприлюдненими прогнозами на 2025 рік, багато компаній очікують отримати прибуток; лідерами за чистим прибутком є 隆鑫通用, 万丰奥威, 宗申动力, 長源東谷, що свідчить про покращення фундаментальних показників галузі.

Проте, незважаючи на позитивний настрій ринку, з огляду на новий часовий відрізок, підтримка капіталу у секторі економіки низького польоту більше базується на реалізації політики та виконанні замовлень. Ті, хто залишаться на полі, — це справжні гравці з сильними можливостями.

Найбільший раунд фінансування на початку року

沃飞長空, створена у 2016 році як ключовий підрозділ 吉利 Технологічної Групи для розвитку економіки низького польоту, зосереджена на дослідженнях і комерційному впровадженні авіаційних засобів для глобальної системи розумного транспорту. Вона вже створила повний ланцюг — від розробки продуктів, сертифікації, виробництва до комерційної експлуатації. Самостійно розроблений серійний пасажирський eVTOL AE200 вже зійшов з конвеєра, пройшов перший етап випробувань і зберігає лідерські позиції у процесі сертифікації.

Щодо цілей цього раунду фінансування,沃飞長空 чітко заявила, що всі кошти будуть спрямовані на завершення сертифікації AE200, запуск глобальної штаб-квартири та глибоку розробку бізнес-моделі для мобільності низького польоту, щоб перейти від технологічної перевірки до масштабного комерційного застосування.

Зазначається, що AE200 — це літальний автомобіль для 5-6 пасажирів, з крейсерською швидкістю близько 248 км/год і максимальною дальністю до 200 км. Після запуску в експлуатацію він зможе літати на висоті приблизно 300 метрів.

Цікаво, що це вже другий за три місяці незалежний раунд комерційного фінансування沃飞長空. У листопаді 2025 року компанія оголосила про завершення раунду C на кілька мільярдів юанів. Його інвесторами стали Zhejiang Industrial Investment Group, Prosperity7 Ventures, 松禾资本, а також старі акціонери, такі як 蕴盛资本 і 翱翔天行. На сьогодні компанія вже провела п’ять раундів незалежного фінансування, і цей великий раунд не лише підсилює її розвиток, а й свідчить про зростання інтересу до сектору економіки низького польоту.

За даними сторонніх аналітичних агентств, за минулий рік у секторі економіки низького польоту відбулося 63 інвестиційні угоди на етапі ангельського фінансування, що є найвищим показником; за раундами A та Pre-A відповідно — 46 і 39 угод. Загалом, у ранніх етапах (ангельський, Pre-A, A, A+) було понад 170 подій, що становить понад 60% усіх інвестиційних випадків за рік. Це ясно показує, що сектор ще здебільшого зосереджений на інкубації нових компаній і технологічних перевірках, а капітал активно вкладається у перспективні ранні проекти.

У той час як кількість пізніх раундів (C, D, E) значно зменшилася — менше 30 угод, що становить близько 10% — це свідчить про те, що галузь ще перебуває у фазі технологічної і сценарної ітерації, і більшість компаній ще не досягли зрілого рівня масштабного прибутку.

Звертає увагу і стратегічне інвестування: 28 угод, що свідчить про те, що індустріальні капітали вже починають закріплюватися через стратегічні плани, щоб заздалегідь зайняти позиції для майбутньої екосистемної інтеграції.

Рік буму замовлень

З 2021 року майже кожен раунд фінансування був позначений тегами «майбутній транспорт» і «економіка низького польоту», але до 2025 року інвестиційний настрій змінився. На первинному ринку терпимість до проектів із «важкими активами і довгими циклами» суттєво знизилася, інвестори стали більш прагматичними: вони прагнуть бачити чіткий графік поставок і підтверджену бізнес-модель.

Як важливий сегмент майбутнього повітряного транспорту, eVTOL (електричний вертикальний зліт і посадка) вважається одним із найнадійніших напрямків у сфері економіки низького польоту. У жовтні 2023 року компанія 亿航智能 EH216-S отримала сертифікат відповідності від Китайського управління цивільної авіації, ставши першим у світі продуктом, що отримав цей сертифікат; згодом вона отримала виробничий дозвіл і стандартний сертифікат відповідності, а 28 березня 2025 року — сертифікат експлуатаційної придатності, ставши першою у країні компанією, що працює з сертифікованими eVTOL.

Загалом, вважається, що 2025 рік стане критичним періодом для переходу eVTOL від технологічної перевірки до масштабного застосування, і замовлення почнуть активно з’являтися.

За кордоном ситуація також активізується. У жовтні 2025 року компанія 小鹏汇天 підписала перші замовлення на 600 літальних автомобілів у Близькому Сході — найбільший закордонний контракт у цій галузі; компанії 峰飞航空 і 时的科技 також оголосили про отримання замовлень від клієнтів у регіоні. Внутрішній ринок не відстає:沃兰т航空 і 亿航智能 уклали угоди на закупівлю у Гуйчжоу, Пекіні та інших регіонах.

На Міжнародній виставці економіки низького польоту у Китаї, 时的科技 отримала найбільше у країні намірове замовлення на eVTOL: компанія Autocraft з ОАЕ забронювала 350 машин на суму 1 мільярд доларів. Пізніше沃兰т航空 підписала контракт із тайською компанією 泛太平洋 на 500 VE25-100 «天行» eVTOL на суму 1.75 мільярдів доларів.

У листопаді 2025 року цей місяць назвали «місяцем буму замовлень»:沃飞長空 уклала контракт на 50 машин із華龍航空;沃兰т отримала замовлення на 95 літальних апаратів на суму 2.375 мільярдів юанів;峰飞航空 перевищила 2000 замовлень; а 时的科技 уклала угоду з 工銀金租 на 100 машин. У 2026 році попит на замовлення зберігається — 28 січня було оприлюднено результати проекту «2030先锋工程», що отримав підтверджені та намірові замовлення на 160 машин.

Однак за цими вражаючими цифрами ховається і «водяна» частка. Індустріальні експерти зазначають, що понад 90% замовлень на eVTOL — це переважно наміри, які не мають юридичної сили, без внесення депозитів і швидше є стратегічними заявами. Такий «водяний» характер замовлень у ранніх стадіях індустрії не є рідкістю: виробники потребують замовлень для підтримки оцінки та залучення фінансування, а покупці — щоб заздалегідь закріпити потужності і зайняти позиції на майбутньому ринку.

Це активне замовлення контрастує з фінансовими показниками компаній. Так, 亿航智能, один із лідерів у секторі, у третьому кварталі 2025 року зазнав збитків у 82,11 мільйонів юанів, що на 70.7% більше порівняно з попереднім роком; за три квартали сукупний збиток склав 242 мільйони юанів. Це яскраво ілюструє внутрішній конфлікт: технологічна можливість ще підтверджується, але комерційна — потребує ще часу.

Публічні компанії активізують свої стратегії

За прогнозами Китайського управління цивільної авіації, у 2025 році ринок економіки низького польоту в Китаї досягне 1.5 трильйонів юанів, а до 2035 року може перевищити 3.5 трильйонів.

На ринок виходять не лише стартапи. З даних фінансових звітів за 2025 рік видно, що кілька публічних компаній, пов’язаних із цією сферою, очікують отримати прибутки. Лідерами за чистим прибутком є 隆鑫通用, 万丰奥威, 宗申动力, 長源東谷, з показниками відповідно 17.25 млрд, 9.5 млрд, 6.92 млрд і 4 млрд юанів; також прибутки мають 航发控制 і 商络电子, що перевищують 3 мільярди юанів.

З урахуванням потенційного ринку у трильйони юанів, публічні компанії активно займають стратегічні позиції у різних ланках ланцюга створення цінності. Останнім часом кілька з них залучили стратегічних інвесторів, збільшили R&D, створили дослідницькі центри — і прагнуть закріпитися у цій новій галузі до початку її бурхливого зростання.

富临精工 повідомила, що планує залучити 3.175 мільярдів юанів через розміщення акцій для залучення Ningde Times як стратегічного інвестора. Зібрані кошти підуть на запуск високотехнологічного проекту з виробництва високоякісної літій-ферофосфатної фосфорної залізо-кислотної батареї потужністю 500 тисяч тонн на рік, а також на ключові компоненти для електромобілів, робототехніки, систем автоматичного водіння і системи живлення для низького польоту. Це свідчить про те, що компанія активно розширює свою діяльність у напрямку високотехнологічних компонентів і систем.

深城交 планує залучити до 1.8 мільярдів юанів через додаткове розміщення акцій, щоб фінансувати розробку великих моделей для транспортної сфери, дослідження і впровадження систем автоматичного водіння і низького польоту, а також глобальну експансію і поповнення обігових коштів. Завдяки досвіду у сфері розумного транспорту, компанія прагне перенести свої технології у «інтегровану транспортну систему».

紫光国微 оголосила про створення Центрального дослідницького інституту, що зосередиться на розробці AI-чипів для автоматичного водіння, робототехніки та низького польоту, а також на нових архітектурах і моделях для підвищення ефективності алгоритмів, щоб зміцнити передові технологічні позиції і співпрацю у ланцюзі створення цінності. Інвестиції у чипи вважаються ключовим кроком у боротьбі за майбутній «обчислювальний фундамент» для повітряного транспорту.

Від виробництва цілком машин до ключових компонентів і систем штучного інтелекту — публічні компанії прискорюють проникнення у весь ланцюг індустрії економіки низького польоту. З постійним зростанням капіталу, технологій і ресурсів, конкуренція у цій галузі вже переходить від концептуальних ідей до системних можливостей.