Стратегія Huajin: весняний ринок ще не завершився, можна тримати акції під час свят. Технології зростання та циклічні сектори все ще можуть бути відносно переважними

Інвестиційні ключові моменти

Короткостроковий тренд А-акцій перед святом може мати певний вплив на післясвятковий ринок. За 16 років з 2010 року, у 9 випадках у період з 5 торгових днів перед святом Shanghai Composite Index демонстрував зростання (слабкість), а у 1 торговий день після свят індекс знижувався (зростав); у 12 випадках напрямок змін у період з 5 днів перед святом співпадав з напрямком у період з 5 днів після свят.

Весняний ринок ще не завершився, ризики під час свят можуть бути обмеженими, можна тримати акції під час свят. (1) Цього року під час свят очікується покращення економічних та прибуткових прогнозів. По-перше, дані про поїздки та споживання під час свят можуть бути більш сприятливими. По-друге, продажі нерухомості під час свят цього року можуть дещо відновитися: по-перше, за низької бази зростання продажів нерухомості у цей період може бути вищим у порівнянні з минулим роком; по-друге, очікується, що політика стимулювання продажів нерухомості в різних регіонах буде активною, і продажі можуть залишатися на підвищеному рівні під час свят. (2) Ліквідність під час свят може залишатися у стані зручності. По-перше, зовнішня ліквідність може залишатися у стані зручності: 11 лютого США оприлюднять дані CPI за січень, 17 лютого — дані роздрібної торгівлі, і очікується, що індекс долара залишатиметься у низьких межах, що обмежує зовнішній вплив на внутрішню ліквідність; по-друге, у внутрішньому плані, перед святами через сезонний дефіцит ліквідності, центральний банк може збільшити чисті інвестиції. По-третє, фондовий ринок зберігатиме певний рівень капіталу перед святами, і після свят він може прискорити повернення. (3) Ризикова перевага під час свят може залишатися нейтральною. По-перше, зовнішні геополітичні ризики все ще можуть існувати, але їхній вплив на внутрішній ринок обмежений: ризик конфлікту між США та Китаєм під час свят є малоймовірним; по-друге, геополітичні ризики, такі як конфлікт між США та Іраном, можуть залишатися, але їхній вплив на глобальні фінансові ринки обмежений; по-третє, очікування щодо подальшої активної політики залишаються сильними.

Короткострокова корекція, технологічний ріст і циклічні галузі все ще можуть мати перевагу. (1) Аналіз історії показує, що після корекції основні галузі можуть знову отримати підтримку завдяки політиці та тенденціям галузі. По-перше, після корекції весняного ринку, галузі, що були у лідерах до корекції, можуть знову стати провідними, що зумовлено підтримкою політики та зростанням галузевих трендів. Наприклад, у 2016 році, перед весняною корекцією, п’ять найкращих за зростанням секторів були електроніка та легка промисловість, і після корекції вони знову увійшли до топ-5; у 2019 році, у період весняної корекції, лідерами були електроніка, комп’ютери та медіа, і вони знову зайняли провідні позиції; у 2021 році — нафта та хімія, косметика та базова хімія; у 2023 році — кольорові метали та телекомунікації. По-друге, галузі з низькими оцінками або настроями перед корекцією можуть наздогнати у період відновлення. (2) Зараз, після короткострокової корекції, технологічний ріст і циклічні галузі все ще можуть мати перевагу. По-перше, політика підтримки інновацій та протидії внутрішній конкуренції може продовжуватися, наприклад, у 2026 році Мінпромторг планує активізувати дослідження у сферах 6G, квантових технологій, біомануфактури, водню, інтерфейсів мозок-комп’ютер та штучного інтелекту; по-друге, галузеві каталізатори, такі як комерційний космос та AI, продовжують активізовуватися, наприклад, завершення випробувань платформи для збору рідин у морі, запуск приватних ракет, нові продукти AI, такі як Siri на базі архітектури Gemini, запуск чипів HBM4, а ціни на метал та хімію можуть залишатися волатильними. По-третє, у короткостроковій перспективі, галузі фармацевтики, комп’ютерів, хімії, фінансів та споживчого сектору можуть наздогнати у ціні. Наприклад, у галузях біомедицини та комп’ютерів, а також у циклічних галузях, таких як хімія та сталелиття, історичні показники обсягів торгівлі є низькими. (3) Галузі з високими темпами зростання у звітах за рік можуть мати короткострокову перевагу. Це стосується автомобілів, оборонної промисловості, косметики, механіки та телекомунікацій, з прогнозованим зростанням відповідно 471.5%, 398.4%, 378.3%, 275.6%, 242.1%.

Галузеве розподілення: перед святами рекомендується збалансовано інвестувати у технології, циклічні та споживчі галузі. (1) Автомобілі, оборона, косметика, машини, телекомунікації — у 2025 році їхні фінансові результати можуть бути кращими, і вони можуть показати короткостроковий приріст. (2) Споживчий сектор може мати короткострокове відновлення через корекцію оцінок, але її тривалість ще потрібно спостерігати. По-перше, історія показує, що довгострокове падіння споживчого сектору спостерігалося лише після 2021 року; по-друге, з 2021 року сектор зазнав 6 відскоків, середня тривалість яких становила 70 днів, а середній приріст — 21.56%. (3) Зараз, у короткостроковій перспективі, галузі біомедицини, автомобілів, комп’ютерів та машин мають низькі оцінки. (4) Перед святами рекомендується купувати на зниженнях у галузях з потенційним відновленням та покращенням фундаменту, таких як нефінансовий фінансовий сектор, споживчий сектор (продукти харчування, роздрібна торгівля, соціальні послуги).