一.前瞻

1. Макроекономічний огляд та прогнози на майбутнє

Минулого тижня ринок американських акцій після кількох тижнів високих показників почав концентруватися на перетравлюванні реальності, що попри сильну зайнятість, очікування зниження ставок були відкладені. Висока оцінка та високі позиції швидко перетворилися на джерело тиску у відсутності нових позитивних новин. Настрій інвесторів з “вагомості” перейшов у “обережність”, технологічний сектор та сектор високого зростання перші зазнали продажу, індекси продемонстрували зростання обсягів падіння, що свідчить не про звичайне коригування, а про емоційне панікування через колапс очікувань та ослаблення позицій.

Очікування на майбутнє свідчать, що це падіння більше схоже на примусову корекцію надмірно оптимістичних очікувань. За умов відсутності явних ознак погіршення макроекономіки, але при затримках у реалізації політики стимулювання, ринок США навряд чи швидко повернеться до попереднього одностороннього зростання, і висока волатильність може стати нормою.

2. Зміни на ринку криптоіндустрії та попереджувальні сигнали

Минулого тижня ринок криптовалют увійшов у фазу високої волатильності та надзвичайної вразливості емоцій. Біткоїн у районі 60000 доларів зазнав технічного відскоку, але загалом залишався у явно слабкому діапазоні. Обсяг торгів залишався високим, що свідчить про триваючу боротьбу між позиками та короткими позиціями, а також про нерозпродані активи.

З точки зору ризиків, поточна ситуація більше нагадує фазу коливань після різкого падіння, ніж тенденцію до стабілізації. Поки біткоїн не зможе швидко повернутися і закріпитися у ключових рівнях опору, будь-який відскок може розглядатися як можливість зменшення позицій. Альткоїни та високоволатильні сектори залишаються під тиском продажу. Також, макроекономічні коливання щодо очікувань щодо ставок можуть продовжувати впливати на крипторинок через емоції та ліквідність. У короткостроковій перспективі слід бути обережним щодо повторного зниження цін або тривалого низького рівня, оскільки ознак стабільності ще не видно.

3. Галузеві та секторні тренди

Загальний обсяг залучених інвестицій становить 2 мільйони доларів, лідерами є CMS та Stonewood Capital — стабільна монета з міжланцюговою ліквідністю River, яка створює систему стабільних монет із абстракцією ланцюгів для підвищення ефективності капіталу між різними екосистемами; загалом залучено 5 мільйонів доларів, Mint — лідер інвестицій, а DeepNode з участю 90S — децентралізована платформа для AI-моделей у низько-довірливому, модульному середовищі з мотиваційною системою.

二.Ринкові тренди та перспективні проекти

1. Огляд перспективних проектів

1.1. Аналіз проекту з залученням 2 мільйонів доларів, лідери CMS та Stonewood Capital — стабільна монета River для міжланцюгової ліквідності

Опис

River створює систему стабільних монет з абстракцією ланцюгів для з’єднання різних екосистем. Основний продукт — satUSD на базі omni-CDP: користувачі можуть вносити заставу на одній ланцюгу та створювати satUSD на іншій без використання мостів або обгортання активів.

Ця концепція забезпечує справжню міжланцюгову ефективність капіталу, дозволяючи ліквідності безперешкодно рухатися між різними екосистемами.

Ключові механізми

1. Omni-CDP

River інтегрує технологію міжланцюгового зв’язку LayerZero, створюючи перший протокол Omni-CDP (забезпечення застави по всіх ланцюгах). Користувачі можуть вносити BTC на одній ланцюзі та безпосередньо створювати satUSD на іншій, без мостів або обгортання активів.

2. satUSD+

satUSD+ — основний дохідний токен у рівні доходів River. Після застави satUSD автоматично перетворюється у satUSD+, що дозволяє отримувати частку реального доходу протоколу, зберігаючи ліквідність та можливість композиції.

• Механізм застави satUSD:
  користувачі заставляють satUSD, підтримуваний BTC, ETH, BNB та LST, беручи участь у рівні доходів River та отримуючи частку комісій.

• Суть satUSD+:

• Токен у форматі ERC-20 для доходів від ліквідності

• Автоматичне накопичення доходів протоколу без ручного збору або реінвестування

• Можливість швидко викупити у satUSD

• Можливість використання у інших DeFi-протоколах (кредитування, LP тощо)

• Джерела доходу (без інфляції):

• Omni-CDP: комісії за створення, викуп та ліквідацію

• Системне використання: satUSD у багатьох ланцюгах та додатках

• Майбутні модулі: кредитні ринки, мотивація партнерських протоколів, розподіл доходів у ланцюзі

3. River4FUN

River4FUN — рівень стимулювання внесків у River, орієнтований на нагородження впливовості та участі, а не лише капіталу.

• Основна ідея:
  більшість протоколів нагороджують капітал, а River4FUN враховує увагу, контент та поширення, перетворюючи їх у реальне право власності.

• Механізм роботи:

• Підключення гаманця та аккаунта X (Twitter)

• Публікація контенту, пов’язаного з River або партнерськими проектами (твітти, відповіді, цитати)

• Отримання River Points за покази, якість взаємодії та сталість

• Регулярне оновлення балів

• Всі River Points обмінюються на $RIVER під час TGE

• Значення системи:
  River4FUN доповнює повний цикл River:
  Mint → Stake → Post

4. Smart Vault

Smart Vault — модуль автоматичного отримання доходу від River, що гарантує нульовий ризик ліквідації та сталий дохід. Користувачі просто вносять активи і отримують прибуток без управління позиціями або страху щодо коливань ринку.

• Проблеми, що вирішує: у традиційному DeFi користувачі часто змушені балансувати між “заробітком” і “збереженням”, постійно контролюючи рівень застави та ліквідаційні рівні. Smart Vault автоматизує ці процеси.

• Основні переваги:

• Нульовий ризик ліквідації: активи не будуть примусово ліквідовані

• Відсутність управління позиціями: не потрібно слідкувати за рівнем застави або здоров’ям

• Сталий дохід: з реальних стратегій, а не інфляції

• Безпека активів: 1:1, можна в будь-який час вивести
  

• Механізм роботи:
  користувачі вносять BTC, ETH, USDT/USDC → протокол автоматично створює satUSD → satUSD безпосередньо потрапляє у пул застави → базові активи розміщуються у DeFi / CeDeFi / RWA для отримання доходу → користувачі постійно отримують прибуток. Весь процес відбувається всередині протоколу, satUSD не виходить у гаманці користувача, що запобігає ризику ліквідації.

5. Prime Vault

Prime Vault — інституційний рівень сховища доходів від River, що забезпечує найвищий рівень безпеки активів та відповідність регуляторним вимогам, пропонуючи передбачуваний та сталий дохід, мінімізуючи операційні складнощі та ризики.

• Проблеми, що вирішує:

• Усунення ризику примусової ліквідації через коливання ринку

• Відповідність високим стандартам безпеки та регулювання для інституцій

• Зменшення технічних та операційних навантажень для участі в DeFi

• Основні переваги:

• Інституційний рівень безпеки: співпраця з провідними кастодіанами та публічними компаніями, активи зберігаються у регульованих сейфах

• Нульовий ризик ліквідації: автоматизоване управління позиціями, що запобігає ліквідації

• Відсутність ризику смарт-контрактів: базові активи не піддаються складним смарт-контрактам, що зменшує ризики зломів

• Передбачуваний дохід: стабільний прибуток на основі системи стабільних монет River
  

• Механізм роботи:
  інституція вносить BTC та інші активи → зберігач у безпечних гаманцях блокують активи → протокол створює satUSD на основі вартості активів → satUSD потрапляє у пул для отримання доходу → по закінченню терміну повертається основна сума та накопичений дохід. Весь процес відбувається без створення боргів для користувача, satUSD не виходить у його гаманець.

• Архітектура та параметри ризик-менеджменту:

• Інтеграція з кастодіанами: активи зберігаються у регульованих гаманцях

• Внутрішня система satUSD: використовується лише для застави та розподілу доходів

• Автоматичне управління позиціями: адаптація до ринкових коливань

• Параметри управління: встановлюються власниками $RIVER, від 0 до 100%

• Регулярне ребалансування: через оракул, для забезпечення стабільності доходу та безпеки капіталу

Оцінка Tron

Основна перевага River — це унікальна система стабільних монет з високою абстракцією ланцюгів: через Omni-CDP та LayerZero забезпечується “безмостовий” міжланцюговий випуск satUSD, що значно підвищує ефективність капіталу між ланцюгами; satUSD+, Smart Vault та Prime Vault формують повний спектр доходних продуктів для роздрібних та інституційних інвесторів, з урахуванням нульового ризику ліквідації, реального доходу протоколу, ліквідності та відповідності регуляторним вимогам; River4FUN інтегрує впливовість та контент у мотиваційну систему, створюючи цикл Mint → Stake → Yield → Contribute.

Можливі недоліки — складна архітектура, висока залежність від міжланцюгових комунікацій та партнерів з кастодіанства, а також залежність довгострокової стабільності та масштабованості від рівня adoption satUSD та реального використання протоколу, що створює ризики реалізації та розширення у недосконалому екосистемі.

1.2. Аналіз проекту з залученням 5 мільйонів доларів, Mint — лідер, 90S — учасник — глобальний децентралізований ринок AI та обчислювальної потужності DeepNode

Опис

DeepNode — децентралізована мережа AI, де інтелект належить не кільком гігантам, а всім учасникам, що її будують. Це відкритий ринок AI: розробники з усього світу можуть додавати моделі, обчислювальні ресурси та дані, отримуючи справедливу винагороду за реальну цінність.

Мета DeepNode — перетворити AI з монополізованого ресурсу у демократичну громадську інфраструктуру, якою володіють і керують її учасники.

Огляд архітектури

DeepNode — платформа децентралізованої інфраструктури для AI, що підтримує розгортання, виконання та валідацію моделей у низько-довірливому, модульному середовищі з мотиваційною системою. Платформа через токен $DN з’єднує розробників моделей, постачальників обчислювальних ресурсів, валідаторів та користувачів у єдину мережу цінностей AI, замінюючи централізованих посередників через ончейн-координацію.

1. Основні принципи дизайну

• Відкритий доступ: будь-хто може бути створювачем, виконавцем, валідатором, заставником або користувачем

• Прозорість: реєстрація моделей, виконання завдань, репутаційні оцінки та винагороди — все на блокчейні

• Модульність ролей: учасники можуть обирати або комбінувати ролі відповідно до можливостей

• Вбудована резервність: одна й та сама задача виконується кількома вузлами паралельно для забезпечення верифікації та відмовостійкості

• Мотивація за результатами: нагороди за точність, швидкість виконання, онлайн-час тощо

• Послідовна децентралізація: запуск з білим списком, поступовий перехід до DAO та повністю відкритої мережі

2. Основні модулі системної архітектури

• Маркетплейс моделей (Model Marketplace)
  децентралізований реєстр моделей та рівень монетизації, що забезпечує прозорість належності та справедливий розподіл доходів

• Рівень виконання (Execution Layer)
  розподілена мережа обчислювальних ресурсів, вузли виконують моделі та отримують нагороди $DN

• Рівень валідаторів (Validation Layer)
  перевірка та оцінка вихідних даних моделей, підтримка довіри до мережі

• Рівень репутації (Reputation Layer)
  ончейн-записи про результати учасників, що впливають на розподіл завдань, вагу та доходи

• Рівень управління (Governance Layer)
  механізм ончейн-управління та прийняття ключових рішень спільнотою

• Доменний рівень (Domain Layer)
  підтримка спеціалізованих підмереж (субдоменів), що працюють незалежно, але прив’язані до основної мережі DeepNode

Механізми мотивації
Мотиваційна система DeepNode базується на токені $DN, що використовується для застави, прив’язки, доступу, оплати, управління та розподілу винагород. Ця система тісно пов’язана з ролями та цінністю платформи, забезпечуючи ефективну роботу мережі.

1. Мотивація на рівні доменів (Domain)

• Використання моделі стимулювання на рівні доменів

• Кожен домен має власну конфігурацію мотивації

• Власник домену визначає:

• розподіл доходів (Revenue Distribution)

• емісію токенів (Emission Distribution)

2. Основні учасники та їх мотивація
Власник домену встановлює правила для ключових ролей:

• Майнери (Miners): виконують AI-завдання, надають обчислювальні ресурси

• Валідатори (Validators): перевіряють вихідні дані моделей, підтримують довіру

• Створювачі та бекери (Creators & Backers): надають моделі, дані або підтримку на ранніх етапах

3. Підсумки механізму

• Висока модульність та налаштовуваність мотиваційних схем

• Різні домени можуть адаптувати економічну модель під застосування

• Доходи та емісія токенів безпосередньо залежать від реального внеску та результативності

Оцінка Tron

Переваги DeepNode — це здатність об’єднати моделі AI, обчислювальні ресурси та дані у децентралізований ринок, забезпечуючи точне ціноутворення та справедливий розподіл за реальний внесок через ончейн-оцінку та резервування. $DN — ключовий токен для виконання, валідності, управління та оплати, що запобігає марнотратству та порожнім мотиваціям. Модульна архітектура сприяє швидкому масштабуванню AI-сценаріїв.

Недоліки — висока складність системи, підвищені вимоги до ефективності виконання, вартості валідаторів та узгодженості мережі. На початкових етапах залежність від параметрів доменних власників та їх управлінських рішень може впливати на якість обчислювальних ресурсів та швидкість запуску екосистеми.

2. Детальний огляд ключових проектів цього тижня

2.1. Детальний огляд проекту з залученням 8,5 мільйонів доларів, DWF та Genesis — пов’язаний із міжбиткоїнським, етеріумським та багатоланцюговим світом, захищеним AI Layer 1 Zenchain

Опис

Zenchain — це Layer 1 блокчейн, що прагне забезпечити бездовірливу та низько-довірливу міжланцюгову взаємодію з Bitcoin, Ethereum та іншими екосистемами. На базі архітектури BARK він використовує механізм міжланцюгової консенсусу CLMC, що забезпечує криптоекономічну безпеку транзакцій.

На рівні виконання Zenchain підтримує EVM для розгортання смарт-контрактів та через попередньо скомпільовані модулі (Precompiles) інтегрує WebAssembly (Wasm) dApps, створюючи міст між EVM та нативним Wasm. Модуль міжланцюгової взаємодії (CCIM) забезпечує безпечний обмін активами та взаємодію між ланцюгами; стандарт ZIP-20 пропонує гнучкий фреймворк управління активами.

Крім того, Zenchain інтегрує Niō — AI-двигуна для захисту мережі у реальному часі, що виявляє та пом’якшує загрози, підвищуючи стійкість та безпеку. Підтримує ончейн-оновлення без розбиття мережі, сприяючи інноваціям у міжланцюговій комунікації та децентралізованих обчисленнях.

Архітектура

Zenchain створює високобезпечний, масштабований та високорозвинений Layer 1 блокчейн. На базі BARK він поєднує сучасний механізм консенсусу, гнучке середовище виконання та повний набір клієнтських інструментів для плавної взаємодії між ланцюгами та розгортання децентралізованих додатків.

Механізм міжланцюгової консенсусу (CLCM) — основа безпеки, що балансуватиме між безпекою, децентралізацією та ефективністю. Він використовує валідаторів та номінаторів, які через механізм застави та мотивації підтримують цілісність мережі.

• Валідатори (Validators): відповідають за перевірку транзакцій, створення блоків та їх підтвердження, обираються на основі застави ZTC. Вони отримують нагороди та піддаються штрафам (Slashing) за зловмисні дії або погану продуктивність.

• Номінатори (Nominators): підтримують валідаторів, делегуючи їм токени, отримують частку нагород та ризикують в разі штрафів валідаторів.

Загалом, CLCM через економічні стимули та механізми ризиків підсилює децентралізацію та безпеку мережі, створюючи міцну основу для міжланцюгових взаємодій та екосистемних додатків.

1. Механізм виробництва блоків та підтвердження їхньої остаточності

Zenchain використовує гібридний механізм консенсусу, поєднуючи RAGE для виробництва блоків та GUARDIAN для підтвердження остаточності, що забезпечує баланс між високою продуктивністю та безпекою.

Гібридний дизайн (Hybrid Consensus)

• Ймовірнісна остаточність (RAGE): гарантує швидке та стабільне створення блоків, мережа не зупиняється через консенсусні затримки.

• Доказова остаточність (GUARDIAN): через голосування валідаторів підтверджується стан ланцюга, і після підтвердження блоки стають незмінними. Це дозволяє швидко відновлювати мережу навіть за умов часткової синхронізації.

• Ця рольова розподілка забезпечує баланс між високою пропускною здатністю та безпекою.

Виробництво блоків: RAGE

• Епохи (Epochs) та слоти (Slots): мережа працює за епохами, кожна з яких містить кілька слотів по 6 секунд.

• Випадковий вибір валідаторів: у кожному слоті за допомогою випадкових виборів визначаються валідатори, що мають право створювати блоки.

• Багато валідаторів у слоті: якщо кілька валідаторів обрано для одного слоту, вони одночасно створюють блоки, і приймається найшвидший.

• Механізм резерву: якщо у слоті не обрано валідатора, активується ротація для забезпечення безперервного створення блоків.

Компонент остаточності: GUARDIAN

• Голосування для остаточного підтвердження: валідатори голосують кілька раундів, і при більшості 2/3 підтверджують стан ланцюга, що стає остаточним.

• Ланцюгова остаточність: підтверджується вся ланцюг цілком, що дозволяє швидко відновлювати роботу мережі навіть за умов часткової синхронізації.

• Безпека: при 2/3 чесних валідаторів у частково синхронних мережах досягається остаточність, допускається певна кількість бандитських вузлів.

Вибір гілки та механізм співпраці
RAGE завжди створює нові блоки на основі вже підтвердженої GUARDIAN гілки, формуючи чіткі правила вибору гілки, що запобігає слідуванню помилкових гілок і вирішує проблему зупинки системи у разі повної остаточності.

2. Механізм стейкінгу

• Мета: Стейкінг — ключовий механізм міжланцюгового консенсусу CLCM, що забезпечує безпеку мережі та стимулює учасників.

• Структура циклів:

• Ера (Era): приблизно 6 годин, під час яких визначаються нагороди та штрафи валідаторів і номінаторів.

• Сесія (Session): підцикл у межах Ери (близько 1 години), що використовується для ротації валідаторів та оцінки їхньої роботи.

• Участь:

• Бондинг (Bonding): блокування ZTC для участі у консенсусі.

• Стейкінг (Staking): участь як валідатор або номінатор.

• Виведення (Unbonding): вихід із застави з обов’язковим періодом блокування.

• Швидке виведення (Fast-Unstaking): за умовами — швидкий вихід із застави з внесенням гарантій.

• Ролі:

• Валідатори: створюють блоки, перевіряють транзакції, голосують за остаточність, отримують нагороди, за порушення — штрафи.

• Номінатори: делегують заставу валідаторам, отримують частку доходу та ризикують у разі штрафів.

• Додаткові механізми:

• Chilling: тимчасове припинення участі без розблокування активів.

• Нагороди: розподіляються за фактичну роботу у межах Ери, незалежно від розміру застави.

• Виведення нагород: потрібно активувати вручну.

• Штрафи (Slashing): за зловмисні дії або низьку продуктивність.

• Виборчий механізм:

• Використання алгоритму Phragmen для формування збалансованого набору валідаторів на початку кожної Ери.

3. Механізм виконання (Runtime)

• Загальна ідея: Runtime Zenchain сумісний з Ethereum та нативними модулями BARK, підтримує розгортання різних dApp.

• Сумісність з EVM:

• Інтеграція SputnikVM для виконання Ethereum-сумісних смарт-контрактів

• Підтримка JSON-RPC Ethereum

• Можливість безпосереднього розгортання існуючих Ethereum-додатків

• Нативні модулі BARK (Wasm Modules):

• Модулі на базі Wasm

• Вони працюють нативно на ланцюгу, мають високу продуктивність та гнучкість

• Можна інтегрувати складні функції безпосередньо у Runtime

• Precompiles (попередньо скомпільовані контракти):

• Мости між EVM та нативними модулями BARK

• Забезпечують доступ до нативних функцій для EVM

• Реалізують ефективний обмін між VM

• Інтерфейс JSON-RPC:

• Єдиний точка взаємодії клієнта

• Підтримка методів для Ethereum та BARK

• Охоплює розгортання, запити, транзакції, управління станом та інше

4. Міжланцюгова взаємодія (Cross-Chain Interoperability)

Загальний дизайн

• Основний модуль: Cross-Chain Interoperability Module (CCIM)

• Особливості: незалежність від ланцюгів (Chain-agnostic), управління вхідними та вихідними транзакціями між ланцюгами

• Мета: забезпечити безпечну та ефективну взаємодію між Zenchain, Ethereum, Bitcoin та іншими ланцюгами

• Переваги:

• Абстрагування складності різних ланцюгів

• Стандартизація інтерфейсів

• Висока масштабованість та адаптивність

Вхідні транзакції між ланцюгами (Inbound)

Процес:

2. Виявлення та моніторинг транзакцій

• Постійний контроль транзакцій на зовнішніх ланцюгах, що спрямовані до Zenchain

6. Верифікація транзакцій

• Використання специфічних для ланцюга методів (легкі клієнти, докази тощо)

10. Стандартизація даних

• Перетворення у формат, що обробляється Zenchain

14. Збереження та реєстрація стану

• Безпечне збереження на ончейні, забезпечення відстежуваності

18. Виконання та зміни стану

• Реалізація відповідних дій (створення монет, оновлення стану тощо)

22. Прозорість для користувачів

• Надання API для відстеження статусу транзакцій

Вихідні транзакції між ланцюгами (Outbound)

Процес:

2. Ініціація та моніторинг транзакцій

• Відстеження подій у Zenchain, що запускають міжланцюгові операції

6. Верифікація транзакцій

• Перевірка відповідності правилам та авторизації

10. Стандартизація та перетворення даних

• Перетворення у формат, що розпізнається цільовим ланцюгом

14. Реєстрація транзакцій та стану

• Запис у Zenchain інформації про міжланцюгову операцію

18. Збір підписів мульти-підписів

• Збір підписів валідаторів через мульти-підписні акаунти

22. Виконання транзакції

• Завершення передачі активів або викликів контрактів у цільовому ланцюзі

26. Прозорість для користувачів

• Можливість запитів щодо статусу та результатів міжланцюгових операцій

5. Niō AI

Загальна ідея

• Niō — вбудована система безпеки на базі AI у Zenchain

• Використовує децентралізований AI та моніторинг у реальному часі для виявлення та запобігання загрозам до їхнього посилення

• Мета — забезпечити постійний, адаптивний захист мережі на рівні ланцюга.

Основні можливості

• Моніторинг безпеки у реальному часі: постійний аналіз активності та поведінки у екосистемі

• Децентралізований інтелект безпеки: уникнення точок відмови

• Машинне навчання та евристичний аналіз: протидія еволюційним атакам

• Активація захисту: реагування до або на початкових стадіях атаки

Модульні системи Niō (Guardian)

Niō має модульну архітектуру, що дозволяє додавати нові Guardian залежно від типу атаки.

Вже розгорнуті ключові Guardian:

• Scam Guardian: виявлення та попередження нових шахрайських схем

• Attack Guardian: моніторинг та пом’якшення атак на протокол

• Spam Guardian: фільтрація спам-Token та NFT, підтримка якості екосистеми

• Rug Pull Guardian: виявлення зловмисних шаблонів коду, запобігання Rug Pull

• Sybil Guardian: захист від Sybil-атак, збереження цілісності системи ідентифікації

Оцінка Tron

Переваги Zenchain — це інтегрований дизайн Layer 1 з міжланцюговою взаємодією, що базується на CLCM та гібридних механізмах RAGE + GUARDIAN, забезпечуючи швидке створення блоків і доказову остаточність; підтримка EVM та Wasm/BARK для високоефективної роботи додатків; стандартний двонапрямний міжланцюговий модуль CCIM для Bitcoin, Ethereum та інших екосистем; а також Niō AI для безперервного захисту, що створює конкурентні переваги у безпеці та обслуговуванні.

Недоліки — висока складність архітектури (кілька компонентів консенсусу, кілька середовищ виконання, кілька модулів міжланцюгової взаємодії), що вимагає високої кваліфікації валідаторів, розробників та управління на ранніх етапах. Впровадження міжланцюгових та AI-захисних функцій у реальних масштабах ще потребує часу для доведення стабільності та економічної ефективності.

三. Аналіз галузевих даних

1. Загальний стан ринку

1.1. Ціни на спотовий BTC та ETH

BTC

ETH

2. Підсумки секторних трендів

**@E7