Корекція ринку золота та срібла: технічне зменшення левериджу проти довгострокових фундаментальних факторів

Аналитик ринку Хонг Хао представив всебічну перспективу щодо недавнього різкого зниження цін на дорогоцінні метали через аналіз, опублікований на Odaily. Замість сигналу про структурний спад, цей спад відображає негайну механіку ринку — зокрема, коригування вимог до маржі CME, які спричинили каскад у позичкових позиціях, викликавши примусове ліквідування та тимчасові обмеження фінансування. Цей механізм нагадує дисфункцію ринку, що спостерігалася під час волатильності березня 2020 року, коли технічні фактори тимчасово від’єднали ціни від базової вартості.

Коригування маржі CME викликає ліквідністьний стиснення та короткострокову дезорієнтацію цін

Зміни у вимогах до маржі спричинили ланцюгову реакцію у позичкових торгових позиціях. Вищі пороги маржі змусили трейдерів ліквідувати активи, створюючи ліквідністьний стиснення, що посилило тиск на зниження цін. Це примусове зменшення левериджу спричинило тимчасові спотворення цін, коли дорогоцінні метали опустилися нижче рівнів, обґрунтованих фундаментальними умовами. Ця ситуація є класичним технічним коригуванням у межах довгострокового висхідного тренду, а не початком структури ведмежого ринку.

Структурні фактори підтримки залишаються міцними для ралі дорогоцінних металів

Фундаментальні підвалини, що підтримують ціни на золото і срібло, не демонструють структурного погіршення. Кілька факторів продовжують закріплювати довгострокову бичачу тезу: тривалі геополітичні напруженості, що стимулюють попит на безпечне притулок, борг США, що перевищує 40 трильйонів доларів, створюючи валютні проблеми, прискорення трендів дездоларизації у світі, стабільне накопичення золотовалютних резервів центральними банками та постійний промисловий попит на срібло. Ці умови залишаються за своєю суттю незмінними через короткострокову технічну волатильність.

Очікується нормалізація левериджу для відновлення співвідношення цін до фундаментів

Коли левериджовані позиції стабілізуються на більш сталих рівнях, ціни на дорогоцінні метали мають відновити відповідність своїм фундаментальним драйверам. Фаза зменшення левериджу є тимчасовим відхиленням від довгострокової бичачої траєкторії, а не її завершенням. З полегшенням маржових тисків і нормалізацією ліквідності, структурний бичачий сценарій для золота і срібла має знову набрати сили, і очікується, що ціни продовжать зростання, відповідно до базових економічних і геополітичних фундаментів.