Зниження балансу ФРС готове потрясти ринок золота, криптоактивів та облігацій

Якщо Федеральна резервна система США перейде до стратегії скорочення балансу, світові фінансові ринки, ймовірно, зіткнуться з новою хвилею волатильності. За даними аналізу Даміана Боя, портфельної стратегії в Wilson Asset Management, цей рух стане важливою точкою перелому для потоків капіталу та настроїв інвесторів у різних сегментах активів.

Сигнал ФРС щодо зменшення балансу стає яснішим

Чиновник Федеральної резервної системи Вош показав підтримку зниження процентних ставок, але за умовою — баланс ФРС має бути спочатку зменшений. Ця умова викликала занепокоєння на всіх світових ринках, оскільки інвестори починають оцінювати серйозні наслідки майбутнього звуження ліквідності.

Фундаментально, скорочення активів балансу ФРС означає втрату одного з головних опор ринку, який функціонує вже багато років. Період розширення балансу став головним двигуном, що підживлює ліквідність у фінансовій системі, підтримує пропозицію активів і зміцнює купівельну спроможність інвесторів.

Загроза ліквідності для альтернативних активів

Коли баланс починає зменшуватися, три категорії активів зазнають значного тиску на продаж. Золото, як традиційний захист від інфляції, може втратити імпульс через приплив спекулятивного капіталу. Криптовалюти, які дуже чутливі до глобальних умов ліквідності, також відчують прямий вплив через звуження кількісного пом’якшення. Тим часом, облігації, особливо у сегменті ширших кредитних спредів, зазнають переоцінки відповідно до коригування очікувань інвесторів.

Історично, фази кількісного звуження завжди були важкими для високоризикових активів і хедж-фондів. Коли долар стає менш доступним, потоки капіталу зазвичай виходять із спекулятивних ринків і повертаються до безпечних активів.

Ринки стають більш чутливими до стану балансу ФРС

Динаміка ринків змінилася фундаментально. Інвестори тепер не лише слідкують за траєкторією процентних ставок ФРС, а й значно більш чутливі до сигналів щодо стану балансу та загального стану ліквідності. Кожен коментар щодо можливого скорочення активів ФРС викликає швидшу та більш реактивну реакцію ринку порівняно з минулими періодами.

Ці зміни у менталітеті відображають глибше розуміння того, як працює система ліквідності. Збільшення балансу ФРС стало психологічною основою ринку за останнє десятиліття, і перспектива його скорочення тепер є ключовим фактором у розрахунках ризиків глобальних інвесторів.