Як Пітер Тіль робить великі ставки на майбутнє ШІ: всередині його портфеля на 1,3 трильйона доларів, що змінюється

Мільярдер Пітер Тіль, візіонер і співзасновник Palantir Technologies, щойно зробив драматичний крок, який привернув увагу Уолл-стріт. Його хедж-фонд Thiel Macro продав усю свою позицію в Nvidia у третьому кварталі, перенаправивши кожну доларову інвестицію у три гіганти штучного інтелекту. Для інвесторів, які цікавляться, що бачить у сучасному ландшафті ШІ архітектор сучасного програмного забезпечення, останні розподіли Пітера Тіля пропонують захоплюючу дорожню карту. Результати говорять самі за себе: Thiel Macro перевищив показники S&P 500 на 16 відсоткових пунктів за минулий рік, що свідчить про його впевненість у цих трьох компаніях і може заслуговувати на більш детальне вивчення.

Ось де Пітер Тіль концентрує свою силу у сфері економіки ШІ:

• Tesla займає 39% портфеля
• Microsoft — 34%
• Apple — 27%

Microsoft: Двигун доходів корпоративного ШІ

Перш ніж розглядати більш яскраві імена, зважимо, де відбувається більша частина реального впровадження ШІ у світі: у корпоративному програмному забезпеченні. Microsoft розробила двопланову стратегію монетизації, яка вже перетворює штучний інтелект у реальні джерела доходу.

У своєму пакеті програмного забезпечення для продуктивності компанія запустила генеративних AI-співпрацівників для офісних додатків, інструментів кібербезпеки, систем планування ресурсів підприємства та платформ бізнес-інтелекту. Реакція була швидкою — кількість активних користувачів зросла до 150 мільйонів у третьому кварталі, порівняно з 100 мільйонами всього три місяці тому у другому кварталі. Це не поступове впровадження; це вибухова швидкість.

За цими співпрацівниками стоїть Azure — хмарна інфраструктура Microsoft. З 2022 року Azure захопила приблизно ще 3 відсоткові пункти ринку хмарних сервісів, одночасно запроваджуючи спеціалізовані AI-сервіси. Стратегічна перевага тут значна: Microsoft володіє 27% акцій OpenAI і має ексклюзивні права на найсучасніші моделі до 2032 року. Це означає, що Azure — єдина публічна хмарна платформа, де розробники можуть інтегрувати GPT-5 (який живить ChatGPT) у свої додатки без ліцензування у конкурентів.

Останнє опитування CIO від Morgan Stanley показало, що Azure є найімовірнішим постачальником хмарних послуг, який зможе збільшити свою частку ринку за наступні три роки як у загальноплановому обчисленні, так і у роботі з ШІ. Grand View Research прогнозує, що витрати на хмарні послуги зростуть на 16% щороку до 2033 року, тоді як Уолл-стріт очікує, що прибутки Microsoft зростуть на 14% щороку протягом наступних трьох років. За ціною 32 рази прибутку і коефіцієнтом зростання ціни до прибутку 2.3, оцінка залишається високою, але не безрозсудною для компанії, яка має такий потенціал.

Tesla: Від ставка на робототехніку та автономію

Tesla за минулий рік втратила приблизно 5 відсоткових пунктів частки ринку електромобілів, поступившись світовим лідером — китайському конкурентові BYD. Звичайна думка може вважати це ознакою слабкості, але тут теза Пітера Тіля відрізняється від загальної: Tesla більше не є переважно автомобільною компанією у його портфелі. Це гра у робототехніку та фізичний ШІ.

У сфері автономних транспортних засобів Tesla має унікальну цінову перевагу. Його програмне забезпечення Full Self-Driving базується лише на камерах для навігації дорогами, уникаючи дорогих сенсорних масивів (камер, радарів, лідара), які обтяжують конкурентів, таких як Waymo. Morgan Stanley підрахував, що Tesla платить приблизно у 10 разів менше, ніж Waymo, за обладнання своїх автомобілів необхідними сенсорами. Ця структура витрат стане критичною, якщо автономні флотилії коли-небудь будуть розгорнуті масштабно.

Крім водіння, Tesla розробляє Optimus — гуманоїдного робота, який генеральний директор Ілон Маск позиціонує як майбутню коронну цінність компанії. Маск стверджує, що Optimus може становити 80% створення вартості Tesla після запуску, і він вважає, що компанія може досягти оцінки у 25 трильйонів доларів — приблизно 1,800% зростання від поточних рівнів у 1.3 трильйона доларів — якщо гуманоїдні роботи успішно порушать світовий ринок праці.

Проблема оцінки реальна: традиційний автомобільний бізнес Tesla сповільнюється, тоді як ні роботаксі, ні роботи наразі не генерують значних доходів. Однак дослідження ринку свідчать про зростаючі можливості. Grand View Research прогнозує, що доходи від роботаксі зростуть на 99% щороку до 2033 року, тоді як Morgan Stanley очікує, що продажі гуманоїдних роботів зростуть на 54% щороку до 2035 року. Обидва сегменти є потенційними ринками у кілька трильйонів доларів на ранніх стадіях, що робить Tesla привабливим об’єктом для інвесторів, готових витримати волатильність.

Apple: Екосистема з ШІ як диким карткою

Apple залишається лідером ринку смартфонів, зберігаючи сильні позиції у планшетах, смарт-годинниках і персональних комп’ютерах. Її конкурентна перевага базується на високому дизайні та повному контролі над екосистемою, що переконує споживачів платити преміальні ціни. Понад 2.3 мільярда пристроїв активно підключені до сервісів Apple у всьому світі — це величезна база для розширення доходів.

Однак питання інновацій залишаються актуальними. Apple не випустила проривний продукт з моменту запуску AirPods у 2017 році, і її інтеграція ШІ значно відстає від конкурентів. Однак компанія нещодавно зробила поворот: вона оголосила про плани інтегрувати моделі Gemini від Alphabet для посилення Siri справжніми можливостями ШІ. Замість внутрішнього створення моделей ШІ, як планувалося спочатку, Apple передає цю технологію на аутсорсинг, звільняючи ресурси розробників для більш широких ініціатив у сфері ШІ по всій лінійці продуктів.

Цей партнерство може стати точкою перелому. Apple має базу встановлених пристроїв і лояльність бренду для масштабного розповсюдження функцій ШІ — включаючи преміальні підписки для покращених можливостей Apple Intelligence, які можуть писати, редагувати та підсумовувати текст на нових iPhone та Mac. З 2.3 мільярдами активних пристроїв як каналом розповсюдження, Apple має асиметричну опціональність, якої позбавлені конкуренти.

Уолл-стріт прогнозує, що прибутки Apple зростуть на 10% щороку протягом наступних трьох років. Поточна оцінка у 33 рази прибутку переводить у коефіцієнт зростання ціни до прибутку 3.3 — більш крутий, ніж у Microsoft, і свідчить про те, що ринок закладає значний потенціал для зростання ШІ, але з обмеженими можливостями для розчарувань.

Що портфель Пітера Тіля відкриває про майбутнє ШІ

Коли інвестор такого рівня, як Пітер Тіль, концентрує весь портфель у три акції, це сигналізує про впевненість у тому, де впровадження штучного інтелекту принесе реальну економічну цінність. Він не ставить на напівпровідники — він вийшов з Nvidia з цієї причини. Замість цього він орієнтується на компанії, які зможуть отримати прибуткові доходи від розгортання ШІ у підприємствах і для споживачів.

Microsoft виграє через монетизацію хмарних і корпоративних програмних рішень. Tesla отримує вигоду від потенційного зростання через автономний транспорт і порушення робототехніки. Apple використовує свою екосистему для розповсюдження AI-послуг з прибутком. Разом вони представляють три різні тези щодо ШІ: корпоративна продуктивність, фізична робототехніка та споживча інтеграція ШІ.

Чи виявиться концентрована впевненість Пітера Тіля пророчою чи передчасною — залежатиме від реалізації на всіх трьох фронтах. Але його перевищення S&P 500 на 16 відсоткових пунктів свідчить про те, що його здатність розпізнавати технологічні переломи залишається гострою.