За межами мільярдного рубежу: чи стане ASML наступним технологічним гігантом, що зробить новий прорив?

Технологічний сектор зазнав значних трансформацій у останні роки, з все більшою кількістю мегакапіталізованих акцій, що перетинають поріг оцінки у $1 трлн. Але ось цікаве питання: що буде після трильйона? Оскільки інвестиційні потоки, керовані штучним інтелектом, змінюють ландшафт ринку, увага зосереджується не просто на досягненні цього престижного рубежу, а на розумінні того, які компанії зможуть підтримувати вибуховий ріст понад нього. Одна з компаній, яка знаходиться на перетині цієї трансформації, — нідерландський виробник обладнання для напівпровідників ASML Holding (NASDAQ: ASML), оцінювана приблизно у $550 мільярдів — добре розташована, щоб визначити наступний етап розширення технологічного сектору.

Питання на трильйон доларів: що станеться, коли гіганти масштабуються понад межу?

Гонка за входження до клубу трильйонних компаній захоплює інвесторів уже роками. Технологічні гіганти, такі як Apple, Microsoft, Nvidia та інші, вже досягли цього статусу, здебільшого завдяки інвестиціям у штучний інтелект і очікуваному зростанню попиту. Однак більш актуальне питання полягає не в тому, чи зможуть компанії досягти трильйона ринкової капіталізації, а в тому, що буде після досягнення цього рубежу. Як ці гіганти продовжують розширювати свої оцінки, коли вже досягли того, що колись здавалося недосяжним?

Відповідь полягає у визначенні компаній із структурними перевагами у високоростучих секторах, які не показують ознак уповільнення. ASML саме таку можливість і представляє — бізнес, глибоко інтегрований у ланцюг постачання штучного інтелекту, з справжнісінькими монополістичними характеристиками у своєму основному сегменті ринку.

Чому ASML тримає ключ до наступної фази розширення інфраструктури штучного інтелекту

Конкурентна оборона ASML практично непроникна. Компанія виробляє обладнання для фотолітографії — машини, які гравірують складні схеми на кремнієвих пластинах, і є єдиним у світі постачальником систем екстремального ультрафіолетового (EUV) литографування, що використовуються для виробництва передових процесорів штучного інтелекту. Це не конкурентна перевага, яку легко можна відтворити або зруйнувати у короткостроковій або середньостроковій перспективі.

Оскільки штучний інтелект продовжує вимагати більш потужних і складних чіпів, виробники напівпровідників змушені покладатися на обладнання ASML. Компанія зберегла цю домінуючу позицію, одночасно демонструючи вражаючі фінансові результати: стабільне двоцифрове зростання доходів у поєднанні з валовими маржами понад 50%. Це поєднання ринкової сили, прибутковості та зростання і є тим, що відрізняє компанії, здатні прорватися через трильйонні оцінки, від тих, що зупиняються.

Структурний попит на більш передові чіпи демонструє всі ознаки прискорення. Корпорації по всьому світу вкладають значні капітали у інфраструктуру штучного інтелекту, і кожен крок уперед у можливостях AI вимагає ще більш передової технології виробництва напівпровідників — а це означає зростання попиту на продукцію ASML.

Значне підвищення прогнозу Morgan Stanley: впевненість у зростанні ASML

Останні події підтвердили оптимістичний сценарій щодо розширення ASML понад поточні оцінки. Morgan Stanley нещодавно підвищив свій прогноз для компанії після сильніших за очікуваннями сигналів щодо її результатів від Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), що свідчить про можливе перевищення світового попиту на чіпи порівняно з очікуваннями ринку. Це підвищення особливо важливе, оскільки воно відображає довіру до стабільних інвестицій у AI до 2027 року і далі.

Аналітики Morgan Stanley прогнозують, що ціна акцій ASML може зрости приблизно на 70% від поточних рівнів, що підніме ринкову капіталізацію компанії приблизно до $935 мільярдів. Хоча це не одразу перевищить трильйонний поріг, це значний крок до цієї межі — і, що важливо, демонструє переконання аналітиків у тому, що те, що йде після досягнення таких високих оцінок, — це подальше структурне зростання, а не застій.

Такі інституційні підвищення прогнозів від великих інвестиційних банків мають вагу, особливо коли вони базуються на прогнозах попиту у секторі, а не на короткостроковій торгівельній динаміці.

Інвестиційне питання: чи варто тримати ASML як ключову компанію у сфері AI?

Майбутні інвестори природно цікавляться, чи є ASML привабливою цінністю за поточними цінами. Акції торгуються приблизно за 50-кратним співвідношенням прибутку за останній рік — оцінка, яка на перший погляд може здатися високою. Однак контекст має велике значення. Для інвесторів, що готові тримати позиції під час ринкової волатильності, ця оцінка стає більш обґрунтованою, враховуючи монополістичне становище ASML, стабільну прибутковість і структурні чинники, що підтримують попит на обладнання для напівпровідників.

Історичний досвід дає корисні орієнтири. Сервіс Stock Advisor від Motley Fool у грудні 2004 року рекомендував Netflix у час, коли ранні інвестори ставилися скептично до перспектив компанії; інвестиція у $1,000 за цією рекомендацією могла б вирости приблизно до $448,476 станом на початок 2026 року. Аналогічно, коли Stock Advisor у квітні 2005 року рекомендував Nvidia, це знову підтвердилося — та сама інвестиція у $1,000 могла б оцінюватися приблизно у $1,180,126 за той самий період.

Хоча минулі результати не гарантують майбутніх, ці приклади ілюструють, як трансформативні прибутки можуть отримати терплячі інвестори, які тримають позиції у компаніях, що знаходяться на перетині великих технологічних зрушень. ASML здається, займає подібну позицію у сучасну епоху, виступаючи як критична інфраструктурна компанія для революції штучного інтелекту.

Питання не в тому, чи досягне ASML статусу трильйонної компанії — це все більш імовірно за поточними тенденціями. Більш релевантне питання — чи готові інвестори тримати позиції у цьому шляху, усвідомлюючи, що те, що йде після трильйона, — це не обов’язково кінцева точка, а продовження історії структурного зростання, яке і привело ці компанії туди.

Для тих, хто має багаторічний інвестиційний горизонт і переконаний у трансформативному впливі штучного інтелекту на корпоративні витрати, ASML заслуговує серйозної уваги як основна позиція у будь-якому портфелі з орієнтацією на зростання.

Розкриття інформації: Давид Ягельскі, CPA, не має позицій у згаданих акціях. Motley Fool має позиції у та рекомендує як ASML, так і Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Деталі дивіться у політиці розкриття Motley Fool.