AngloGold Ashanti прокладає шлях до сталого розширення на тлі хвилі зростання галузі

AngloGold Ashanti plc реалізує багатогранну стратегію зростання, яка поєднує стратегічні придбання із дисциплінованим органічним розвитком. Завершення придбання Augusta Gold Corp. у жовтні 2025 року є прикладом такого підходу, що дозволяє компанії отримати доступ до району Бітті в Неваді, одного з найперспективніших нових золотих регіонів США. Ця угода включила проект Reward, готовий до будівництва, до портфоліо AngloGold Ashanti, зміцнивши її присутність у стратегічно важливому місці. Замість агресивного, нестійкого розширення, компанія демонструє зважений, але цілеспрямований підхід до створення вартості — модель, яка відображає обдумане розподілення капіталу в сучасних ринкових умовах.

Стратегічні стовпи: від Brownfields до великих проектів

План розширення компанії зосереджений на дослідженнях Brownfields, методології, яка відкриває цінність у вже існуючих гірничих активах, мінімізуючи ризики досліджень. Цей підхід спрямований на подовження життєвого циклу та мінералізацію поблизу родовищ, що дозволяє AngloGold Ashanti максимально використовувати існуючу інфраструктуру для отримання прибутку.

На Золотому руднику Geita в Танзанії ця філософія набирає конкретних форм. Компанія затвердила значні капітальні витрати у 2025 році та зобов’язалася інвестувати 100 мільйонів доларів протягом трьох років. Збільшивши щорічні витрати на дослідження з приблизно 35 мільйонів до 50 мільйонів доларів, керівництво прагне збільшити запаси мінералів приблизно на 60% — це досягнення дозволить подовжити життєвий цикл шахти з семи років до мінімум 10 років до 2028 року. Це зважене зростання інвестицій демонструє сталу модель розширення, яка поєднує короткострокове виробництво із довгостроковим поповненням ресурсів.

Obuasi є ще одним краєугольним каменем довгострокової стратегії AngloGold Ashanti. Компанія планує забезпечити виробництво 400 000 унцій на рік до 2028 року за конкурентними цінами. Тим часом, на Siguiri, операційні покращення, спрямовані на використання автопарку та підвищення металургійної віддачі через удосконалення гравітаційної обробки, підкреслюють фокус керівництва на максимізації цінності вже існуючих активів.

Конкурентне середовище: як AngloGold порівнюється

У секторі виробництва золота конкуренти прагнуть подібних агресивних планів зростання, хоча й з різними моделями реалізації. Kinross Gold Corporation просуває свій проект Great Bear у Онтаріо з значними інвестиціями в інфраструктуру. Компанія вже побудувала та ввела в експлуатацію газопровід і активно працює над інженерними та закупівельними етапами головного проекту. Інвестиції включають будівництво фабрик, сховищ відходів і підтримуючу інфраструктуру, а також подальші дослідження нових зон мінералізації.

Newmont Corporation, найбільший у світі виробник золота, керує кількома напрямками зростання. Нещодавно компанія досягла комерційної продукції на проекті Ahafo North у Гані, який прогнозується виробляти від 275 000 до 325 000 унцій на рік протягом 13 років експлуатації. Додаткові проекти, такі як Cadia Panel Caves та Tanami Expansion 2 в Австралії, мають на меті збільшити загальну потужність виробництва та подовжити життєвий цикл шахт.

Що відрізняє підхід AngloGold Ashanti від цих конкурентів, — це акцент на ефективності капіталу та управлінні ризиками. Замість зосередження на одному мегапроекті, компанія розподіляє капітал між кількома юрисдикціями — Танзанією, Ганою та Невадою — з дотриманням дисциплінованих показників інвестицій. Це диверсифікує ризики концентрації та забезпечує стабільне, передбачуване зростання виробництва.

Оцінка ринку та перспективна економіка

Акції AngloGold Ashanti демонструють виняткову динаміку, виросли на 331,8% за 12 місяців і значно випередили зростання галузі — 176,9% за той самий період. Широкий сектор базових матеріалів і індекс S&P 500 зросли відповідно на 50,9% і 19,1%, що підкреслює секторні чинники, які сприяють виробникам дорогоцінних металів.

З точки зору оцінки, акції зараз торгуються за мультиплікатором P/E на 12 місяців вперед 16,65X, що є невеликим преміумом до середнього по галузі 14,62X. Компанія має Zacks Value Score A, що свідчить про привабливу оцінку відносно якості прибутку.

Очікування аналітиків підтверджують впевненість у траєкторії прибутковості компанії. Згідно з консенсусною оцінкою Zacks, очікувані продажі на 2025 рік становлять 9,85 мільярдів доларів, що на 70,1% більше порівняно з попереднім роком. Очікуваний прибуток на акцію у 2025 році — 5,59 долара, що на 152,9% більше за попередній рік. У 2026 році продажі мають зрости на 22,5%, а прибуток — на 41,3%. Останнім часом перегляди прогнозів щодо прибутку за 2026 рік позитивно зросли, що свідчить про уточнення очікувань зростання у міру появи нових даних про проекти та прискорення виробництва.

Компанія отримала рейтинг Zacks #1 (Strong Buy), що відображає впевненість аналітиків у дисциплінованості розподілу капіталу та здатності реалізовувати проекти. Цей рейтинг сигналізує, що ринок цінує стратегічне виконання та позиціонування AngloGold Ashanti у середовищі, де дорогоцінні метали залишаються привабливими для інвесторів, що шукають диверсифікацію портфеля та захист від інфляції.