Еволюція регулювання криптовалют у Гонконгу: баланс між інноваціями та стабільністю

Гонконг справляє враження на світовій сцені фінтеху, демонструючи зважений підхід до нагляду за криптоактивами. Міський фінансовий секретар Пол Чан Мо-по нещодавно поділився своїми поглядами на Всесвітньому економічному форумі у Давосі, виклавши регуляторну філософію, яка позиціонує Гонконг як ігрового майданчика, так і охоронця фінансової стабільності у сфері цифрових активів.

Основні регуляторні принципи, що керують криптофреймворком Гонконгу

У центрі стратегії Гонконгу щодо криптоактивів лежить принцип, який чиновники називають «одна й та сама діяльність — один і той самий ризик — одне й те саме регулювання». Цей базовий підхід означає, що незалежно від того, чи відбуваються транзакції у традиційних або цифрових форматах, регуляторне ставлення має відображати відповідний рівень ризику. Чан підкреслив, що цифрові активи можуть підвищити прозорість ринку, зміцнити інфраструктуру управління ризиками і сприяти більш ефективному переміщенню капіталу через кордони.

Уряд і регуляторні органи бачать себе не просто як виконавців, а як посередників відповідального розвитку ринку. Ця філософія розглядає регулювання як інструмент сталого зростання, а не лише як обмежувальний контроль — позиція, яка дає криптоекосистемі Гонконгу стратегічну перевагу у конкурентному фінтех-ландшафті.

Конкретні криптоініціативи, що демонструють прихильність ринку

Зобов’язання Гонконгу щодо створення міцної інфраструктури для крипто HK перетворилися у конкретні дії. З 2023 року уряд активно випускає токенізовані зелені облігації у трьох траншах, накопичивши близько 2,1 мільярда доларів США у обсязі випуску. Ці ініціативи демонструють, як технологія цифрових активів може служити ширшим політичним цілям, зокрема екологічній сталості.

Міжнародний валютний фонд Гонконгу запустив минулого року пілотну програму, яка дозволяє здійснювати транзакції з реальним значенням за допомогою токенізованих депозитів разом із цифровими активами. Крім того, існуюча ліцензійна база для платформ торгівлі віртуальними активами вже забезпечує регуляторну ясність для учасників ринку. Ці багаторівневі ініціативи сигналізують про офіційну прихильність позиціонуванню Гонконгу як регіонального центру відповідних криптоінновацій.

Галузеві голоси висловлюють обережність щодо посилення регулювання

Незважаючи на ентузіазм уряду, окремі сегменти фінансової спільноти висловили суттєві занепокоєння щодо пропонованих регуляторних змін. Асоціація професіоналів цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу нещодавно підняла питання про майбутні зміни, які можуть відлякати традиційних менеджерів активів від помірної експозиції до криптовалют.

Пунктом суперечок є 10% «de minimis» звільнення, яке наразі надається ліцензованим менеджерам активів Типу 9. За існуючими правилами, ці менеджери можуть розподіляти до 10% активів фонду на віртуальні активи без додаткової ліцензії, за умови повідомлення регулятора. Запропоновані зміни повністю скасують цей поріг, що означає, що будь-який рівень участі у криптоактивах вимагатиме повної ліцензії.

Асоціація стверджує, що цей перехід створить значне навантаження з дотримання вимог для компаній, які досліджують обмежені криптоактиви, а не цілісні стратегії цифрових активів. Місцеві юрисконсульти, включаючи думки таких відомих фірм, як JunHe LLP, охарактеризували ці пропозиції як суттєву переоцінку регуляторних очікувань.

Формується ширша рамка відповідності

Поза дебатами щодо «de minimis», влада просуває посилення стандартів зберігання та впроваджує Crypto-Asset Reporting Framework, узгоджений з ОЕСР. Це розширене наглядове архітектурне рішення дозволить включити раніше нерегульовані фінансові компанії у регуляторний периметр, кардинально змінюючи конкурентну динаміку всього сектору.

Перспективи: ринок Crypto HK у Гонконгу на переломному етапі

Гонконг перебуває на критичному перехресті у своєму криптовалютному шляху. Офіційна прихильність відповідальному розвитку цифрових активів залишається чіткою, але зобов’язання щодо відповідності з боку галузі одночасно зростають. Взаємодія між регуляторною ясністю і операційною здійсненністю визначить, чи закріпить Гонконг свою позицію як провідну криптою юрисдикцію в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, або ж надмірні витрати на відповідність перенаправлять капітал і таланти в інші регіони. Учасники ринку уважно стежитимуть за тим, як влада враховуватиме відгуки галузі у найближчі місяці.