Ціна на какао в Нігерії падає, відображаючи колапс глобального попиту та перенасичення запасів

Ринок какао стикається з безпрецедентним тиском на зниження цін через конвергенцію кількох факторів: кризу виробництва в Нігерії, колапс світового попиту та зростання рівня запасів, що створює ідеальні умови для зниження цін. Оскільки цінова динаміка какао в Нігерії тісно пов’язана з глобальними ринковими тенденціями, останні події малюють похмурий сценарій для виробників і сигнали для виробників шоколаду, які борються з високими витратами на шоколад.

Швидке зниження цін на глобальних ринках какао

Березневі контракти на ICE NY какао (CCH26) знизилися на 6.18%, втративши 276 пунктів, тоді як березневі контракти на ICE London какао (CAH26) впали на 6.57%, втративши 211 пунктів. Цей тенденційний рух триває вже три тижні поспіль, причому ціна какао у Нью-Йорку досягла найнижчого рівня за два роки, а у Лондоні — за 2.25 роки. Постійний тиск на продажі відображає поширений песимізм щодо поточних умов і короткострокових перспектив відновлення цін на какао.

Глибша криза попиту: світове споживання шоколаду падає

Виробники шоколаду по всьому світу скорочують закупівлі какао через високі витрати на сировину, що змушує споживачів відмовлятися від шоколадних виробів. Barry Callebaut AG, провідний світовий постачальник оптового шоколаду, повідомив про вражаюче падіння продажів у какао-відділі на 22% у порівнянні з попереднім роком за квартал, що закінчився 30 листопада, посилаючись на слабкий попит і стратегічний перехід до більш високомаржинальних застосувань какао.

Зниження попиту поширюється на всі основні регіони споживання. Європа зафіксувала зменшення обсягів подрібнення какао на 8.3% у порівнянні з минулим роком до 304,470 метричних тонн у четвертому кварталі, що є більш різким падінням, ніж очікувалося, і найслабшим четвертим кварталом за 12 років. Азія скоротилася на 4.8% до 197,022 метричних тонн, тоді як Північна Америка обробила лише 103,117 метричних тонн, що є зростанням усього на 0.3%. Ці цифри підкреслюють, як ціновий опір споживачів поширюється по всій ланцюжку виробництва шоколаду.

Надлишки запасів тиснуть на ціни какао у світі

Міжнародна організація какао (ICCO) повідомила, що світові запаси какао зросли на 4.2% у порівнянні з минулим роком у сезоні 2024/25, досягнувши 1.1 мільйона метричних тонн. Ця надмірність запасів чинить безперервний тиск на рівень цін какао. Зберігання какао у мішках під контролем ICE на портах США ілюструє цю динаміку запасів: після досягнення мінімуму за 10.25 місяців у 1,626,105 мішків 26 грудня, запаси знову зросли до двомісячного максимуму у 1,752,451 мішків до четверга — песимістичний сигнал для відновлення цін.

Виробництво какао в Нігерії зазнає ще більшого спаду

Нігерія, п’ята за величиною країна-виробник какао у світі, переживає тривале скорочення виробництва, що загрожує глобальним ланцюжкам постачання. Експорт какао з Нігерії у листопаді знизився на 7% у порівнянні з минулим роком до 35,203 метричних тонн. Ще більш тривожно, що Нігерійська асоціація какао прогнозує, що виробництво у 2025/26 знизиться на 11% до 305,000 метричних тонн, порівняно з раніше прогнозованими 344,000 метричних тонн для 2024/25.

Цінова ситуація у Нігерії відображає не лише поточну слабкість, а й зростаючі структурні проблеми. Країна-лідер за виробництвом какао, Кот-д’Івуар, відвантажила з портів 1.16 мільйонів метричних тонн з 1 жовтня по 18 січня, що на 3.3% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року. У поєднанні з виробничим спадом у Нігерії ці тенденції сигналізують про звуження світового пропозиційного ринку какао, що потенційно може підтримати рівень цін на какао.

Звуження пропозиції сигналізує про потенціал цінової підтримки

Незважаючи на песимістичний попит, зростаючі обмеження у постачанні починають надавати структурну підтримку ринкам какао. 28 листопада ICCO знизила свій прогноз світового надлишку какао у 2024/25 до всього 49,000 метричних тонн, різко зменшивши попередню оцінку у 142,000 метричних тонн. Організація також зменшила прогноз виробництва до 4.69 мільйонів метричних тонн із попереднього прогнозу у 4.84 мільйонів.

Rabobank також переглянув свій прогноз надлишку у 2025/26 до 250,000 метричних тонн із 328,000 метричних тонн. Ці зниження підкреслюють зростаюче визнання того, що глобальна картина пропозиції какао звужується швидше, ніж очікувалося раніше, потенційно обмежуючи подальше зниження цін на какао у середньостроковій перспективі.

Умови збору врожаю та політичний фон формують ринкову динаміку

Благополучна погода у Західній Африці підтримує активний розвиток бобів у період збору врожаю у лютому-березні як в Кот-д’Івуарі, так і в Гані. Фермери повідомляють про більш багаті та здорові боби порівняно з минулим роком, а Mondelez зазначив, що останні підрахунки бобів у Західній Африці на 7% перевищують п’ятирічну середню. Основний сезон збору врожаю в Кот-д’Івуарі вже розпочався, і місцева оптимістична оцінка щодо якості.

Щодо політики, Європейський парламент 26 листопада схвалив однорічне відтермінування регулювання щодо вирубки лісів (EUDR), що дозволяє продовжувати імпорт з регіонів із поточними вирубками. Це тимчасове послаблення зберігає достатні запаси какао у короткостроковій перспективі, хоча саме відтермінування підкреслює напруженість у регулюванні сталого походження, що може змінити динаміку пропозиції какао після закінчення відтермінування.