Кровопролиття у фінансовому секторі зустрічає бум трубопроводів: чому енергетична інфраструктура приносить 8.1%

Фінансовий сектор переживає значний кровопролиття після офіційного запиту адміністрації до Конгресу щодо встановлення 10% національного обмеження процентних ставок за кредитними картками. Те, що починалося як пропозиція кампанії, тепер перетворилося на конкретний політичний тиск, що спричинило різкі продажі великих банківських установ. Capital One знизився на 9,1% у останній торгівлі, тоді як загальний ринковий настрій щодо фінансового сектору став явно негативним. Це кровопролиття відображає занепокоєння інвесторів щодо структурного впливу обмежень процентних ставок на моделі прибутковості банків.

Банківське кровопролиття: розуміння впливу обмеження процентної ставки за кредитними картками

Запропонований 10% максимум по відсотках є екзистенційним викликом для традиційної банківської економіки. Коли адміністрація сигналізує, що прибутки галузі піддаються регуляторним обмеженням, великі гравці починають швидко адаптуватися. Джеймі Даймон у JPMorgan охарактеризував цю пропозицію як «економічну катастрофу», підкреслюючи серйозність занепокоєнь серед керівництва банків. Bank of America почав розробляти добровільно обмежені продукти кредитних карток у передчутті обов’язкових обмежень. Регуляторний тиск походить від зусиль адміністрації вирішити фінансові проблеми споживачів, але негайна реакція ринку показує, наскільки чутливі оцінки банків до стиснення чистої процентної маржі.

Це кровопролиття поширюється по всьому сектору, оскільки інвестори розуміють, що жорстке обмеження доходу від відсотків безпосередньо обмежує бізнес-моделі, на яких історично базувалися ці установи. Обсяг пошуку в Google за термінами «ліміти кредитних карток» зріс під час обговорення обмеження, сигналізуючи про підвищену обізнаність споживачів і потенційне зменшення попиту на продукти з високими відсотковими ставками у майбутньому.

Мережі платежів проти кредиторів: чому Visa не повинна була падати разом із банками

Однак у контексті кровопролиття фінансового сектору виникла значна ринкова неефективність. Visa, глобальна мережа обробки платежів, знизилася на 8% за останній місяць, незважаючи на те, що працює за принципово іншою економікою, ніж традиційні кредитори. Це класичний випадок безрозсудного продажу, що створює можливості для розбірливих інвесторів.

Різниця критична: банки, такі як Capital One, повинні ризикувати своїм капіталом для фінансування позик, тому залежать від високих відсоткових марж для отримання прийнятного доходу. Мережі платежів, такі як Visa, працюють як платформи інфраструктури, збираючи транзакційні збори незалежно від рівня базової відсоткової ставки. Минулого року Visa обробила транзакцій на суму 15 трильйонів доларів — обмеження по відсотках, встановлене адміністрацією, не створює обмежень для доходів мережі. Чи то кредитні ставки становлять 10%, чи 30%, і чи позичальники платять чи дефолтують, мережа отримує свою плату за кожен скім.

Ця неправильно зрозуміла бізнес-модель означає, що акціонери Visa не повинні страждати через проблеми банківського сектору. Зростання мережі залишається незмінним, підживлюване секулярними тенденціями у цифровій торгівлі та міжнародних платежах.

Поворот у трубопроводах: як енергетична інфраструктура уникає регуляторного тиску

Справжня інвестиційна можливість полягає у контрасті регуляторного середовища, яке стикається з енергетичною інфраструктурою. У той час як Вашингтон застосовує регуляторний важіль до фінансових установ, він одночасно зменшує бюрократію для розвитку енергетичного сектору. Ця адміністрація пріоритетизує внутрішнє виробництво енергії, що безпосередньо вигідно компаніям трубопроводів і середньострокової інфраструктури.

На відміну від банків, які борються за прибутковість під новими обмеженнями, оператори трубопроводів стягують фіксовані збори за транспортування природного газу та нафти. Ці збори залишаються стабільними незалежно від коливань цін на сировину. Сектор генерує винятковий вільний грошовий потік, який продовжує зростати завдяки покращеній експлуатації та стратегічним розширенням, при цьому працюючи з меншим регуляторним контролем. Енергетична інфраструктура стала типом передбачуваного, грошового бізнесу, яким раніше були банки до регуляторних втручань.

Ця регуляторна різниця створює структурну перевагу для компаній трубопроводів, яка, ймовірно, збережеться до 2028 року і довше. Оскільки виробництво та експорт енергії залишаються пріоритетами адміністрації, середньострокова інфраструктура отримує стабільні збори за зростаючий пропуск.

Стратегія AMLP: отримання 8.1% доходу з грошових потоків інфраструктури

ETF Alerian MLP (AMLP) пропонує цілеспрямовану експозицію до цієї можливості. Фонд володіє диверсифікованим портфелем майстер-обмежених партнерств, зосереджених на середньостроковій інфраструктурі — компаніях трубопроводів і транспорту, що генерують грошові потоки на основі зборів. Ці бізнеси не залежать від цін на $100 або $80 за барель; їм потрібен лише трафік через систему. Поточна енергетична динаміка США забезпечує стабільне використання: зростання виробництва, робота переробних потужностей, експорт — і платіжі за трубопроводи надходять.

AMLP наразі пропонує дохідність 8.1%, що забезпечує дохід незалежно від напрямку цін на сировину. Структура фонду дає додаткову перевагу для інвесторів, орієнтованих на доходи: він організований як C-корпорація, що означає, що акціонери отримують стандартні форми 1099 для оподаткування, а не складні K-1, що супроводжують прямі інвестиції в MLP. Управління фондом також проактивно підвищує дивіденди, коли зростає грошова генерація, створюючи зростаючий потік доходів з часом.

Створення диверсифікованої стратегії доходу

Порівняння AMLP із проблемними фінансовими акціями ілюструє важливий стратегічний принцип. Capital One та подібні банки стикаються з перешкодами через обмеження процентних ставок, що вимагає від інвесторів прийняти ризик головоломки та стиснення зростання. Тим часом, енергетичні трубопроводи працюють у регуляторній перевазі, генеруючи зростаючі грошові потоки, які повертають акціонерам. Це створює вирішальну можливість для позиціонування портфеля.

Замість концентрації всього портфеля в AMLP, розумне диверсифікування означає включення його поряд із іншими високодохідними дивідендними акціями. Можливість інфраструктури слугує ядром у ширшій дивідендній стратегії, доповненою щомісячними дивідендними акціями та стабільними дивідендними аристократами, що забезпечують складний ріст з часом. Доходність 8.1% від акції, що витримує кровопролиття, забезпечує як поточний дохід, так і стабільність портфеля під час невизначеності на ринку акцій.

Основна ідея залишається простою: кровопролиття у фінансовому секторі відображає справжні регуляторні перешкоди для традиційного банкінгу, тоді як енергетичні компанії інфраструктури отримали регуляторний потік. Стратегічне позиціонування портфеля означає перенаправлення експозиції до бізнесів, які виграють від поточних пріоритетів адміністрації, а не борються з ними.