Результати EPS Tesla за 4-й квартал сигналізують про поворот: дослідження даних, що стоять за зростанням, орієнтованим на продукти у 2026 році

Tesla представила змішані, але орієнтовані на майбутнє фінансові результати за 4 квартал, які інвестори сприймають менше через призму традиційних показників EPS і більше через нові бізнес-стовпи, які компанія будує. Компанія повідомила про прибуток на акцію у розмірі $0,50, перевищивши оцінку Уолл-стріт у $0,45 на 11%, тоді як дохід склав $24,901 мільярда проти очікуваних $24,78 мільярда. Однак за цими головними цифрами прихована історія стратегічного переходу.

Прибутки за 4 квартал: історія за цифрами

Хоча EPS Tesla знизився на 32% у порівнянні з минулим роком, а дохід зменшився на 3% за рік, компанія продемонструвала операційну стійкість там, де це важливо. Операційний прибуток у розмірі $1,41 мільярда перевищив оцінки у $1,32 мільярда, що свідчить про ефективне управління витратами, навіть коли її традиційний бізнес з електромобілів зазнає труднощів. Доставки автомобілів у 4 кварталі знизилися на 15,6%, що в основному пов’язано з зменшенням федеральних податкових кредитів, які раніше підтримували попит.

Однак один показник свідчить про покращення фундаментальних показників Tesla: маржа операційного прибутку зросла на 4%, що є позитивним сигналом, що компанія працює більш ефективно, незважаючи на зниження обсягів продажів. Це розширення маржі свідчить про те, що покращення структури витрат Tesla і більш високий прибутковий асортимент продукції компенсують зниження обсягів у сегментах електромобілів із низькою маржею.

Інвестиція у штучний інтелект: $2 мільярди у xAI

Tesla оголосила про значну стратегічну інвестицію, виділивши $2 мільярди у привілейовані акції для Elon Musk’s xAI. Цей крок дозволяє Tesla безпосередньо брати участь у бумі штучного інтелекту, поки її традиційний бізнес з електромобілів стабілізується. xAI продемонструвала вибуховий ріст, нещодавно закривши раунд фінансування Series E на $20 мільярдів, що оцінило компанію приблизно у $230 мільярдів.

Розширення інфраструктури суперкомп’ютера Colossus у Мемфісі та досягнення xAI 38 мільйонів активних користувачів щомісяця до кінця 2025 року підкреслюють траєкторію розвитку цього підприємства. Модель штучного інтелекту Grok, яка належить xAI, входить до числа найефективніших у своєму класі, отримуючи підтримку від провідних технологічних інвесторів, таких як Nvidia, Fidelity і Qatar Investment Authority. Для акціонерів Tesla ця інвестиція створює міст між зрілим бізнесом з електромобілів і високоростучим сектором штучного інтелекту.

Енергетичний підрозділ досягає нових рубежів

Tesla Energy продовжує свій вражаючий ріст, з валовим прибутком у $1,1 мільярда за 4 квартал — п’ятий поспіль квартал рекордної прибутковості. Цей підрозділ має намір значно розширитися з запуском Megapack 3 і виробництва Megablock на Megafactory Houston у 2026 році. Ці інтегровані системи зберігання енергії відповідають критичним потребам ринку, оскільки гіпермасштабні дата-центри все більше прагнуть енергетичної незалежності через автономне виробництво та зберігання енергії.

Продуктовий портфель: Optimus, Cybercab, Semi і Roadster

Tesla підтвердила графіки виробництва кількох проривних продуктів, запланованих на 2026 рік. Програма створення гуманоїдного робота Optimus просувається за планом, з початком виробництва у першій половині року. Не менш важливо, що Tesla готує запуски для автономного таксі Cybercab і напівавтономного вантажівки Semi, обидва заплановані на початок 2026 року. Компанія також представила оновлений дизайн суперкара Roadster наступного покоління.

Розвиток інфраструктури йде паралельно. Tesla підписала угоду з мережою заправних станцій Pilot Travel Centers — мережею з підтримкою Warren Buffett — для встановлення зарядних станцій Semi у 35 локаціях США, починаючи з 1H26. Це партнерство свідчить про визнання галуззю життєздатності напіввантажівки Tesla та розширює доступність зарядки для комерційних операторів.

Метрики автономного водіння: потенціал масштабу

Флот роботаксі Tesla зумів за підсумками запуску у червні 2025 року проїхати сумарно 650 000 миль, що підтверджує реальне застосування технології автономного водіння. Компанія прогнозує розширення у сім додаткових ринків у першій половині 2026 року, що свідчить про прискорення розгортання. Більш того, Tesla вперше оприлюднила дані про підписки на FSD (Supervised):

Траєкторія зростання демонструє стабільне розширення: з 400 000 підписників у 2021 році до 1,1 мільйона у 2025. Ця підписна база тепер генерує приблизно $1,3 мільярда щорічного повторюваного доходу — значний і зростаючий потік доходів, який раніше аналізатори недооцінювали.

Переформатування інвестиційної стратегії Tesla

Учасники ринку переосмислюють цінність Tesla, зосереджуючись не так на її сповільнюваному бізнесі з електромобілів, а на трьох нових стовпах. По-перше, Tesla перетворюється на фізичну компанію з штучним інтелектом через гуманоїдних роботів Optimus, розширення мереж роботаксі та вдосконалення FSD. По-друге, енергетичний підрозділ став високомаржинальним і швидкозростаючим джерелом доходу з рекордною прибутковістю та значним потенціалом розширення ринку. По-третє, Tesla створює інтегровану екосистему — схожу на інтеграцію iPhone, Mac і iTunes від Apple — що охоплює транспорт, енергетичну інфраструктуру та програмні сервіси.

Майже $40+ мільярдів у готівці, які має Tesla, забезпечують значний фінансовий ресурс для одночасного фінансування кількох стратегічних ініціатив. Цей міцний баланс, у поєднанні з підтвердженими графіками виробництва та продуктами, що змінюють галузь, змінив ставлення інвесторів від занепокоєння щодо насиченості ринку EV до впевненості у здатності Tesla реалізувати свій диверсифікований продуктовий план.

Виконання та шлях уперед

Щоб Tesla могла підтримувати поточний ринковий імпульс, потрібно досягти кількох ключових етапів. Виробництво Optimus має розпочатися за графіком; мережа роботаксі має масштабуватися і отримати необхідні регуляторні дозволи у різних юрисдикціях; а бізнес з електромобілів має стабілізувати свою частку ринку. Компанія стикається з одночасним запуском продуктів — напіввантажівок, роботаксі та гуманоїдних роботів — і при цьому зберігати прибутковість у перехідний період.

2026 рік для Tesla визначатиметься концентрованим циклом випуску продуктів — Cybercab, системи Megablock, Semi і Roadster — усі вони або почнуть виробництво, або масштабуватимуться. Незважаючи на витрати на інвестиції у масштабування цих ініціатив, значний запас готівки та покращена операційна ефективність дозволяють компанії успішно пройти цей перехід. Злиття кількох запусків продуктів із доведеним прогресом у технології автономного водіння створює чітку точку інфлексії бізнесу, що виходить далеко за межі традиційних показників EPS.

Фінансові дані, доступні інвесторам, які готові дивитися ширше, свідчать, що квартальні прибутки Tesla — це лише етапи у набагато більшій трансформації від чистого виробника EV до вертикально інтегрованої технологічної та інфраструктурної компанії.