Vanguard S&P 500 ETF проти рівної ваги: що означає Vanguard для вашої стратегії портфеля?

Інвестиційний ландшафт пропонує кілька шляхів для того, щоб отримати експозицію до 500 найбільших компаній Америки. Два популярних інструменти — це Vanguard S&P 500 ETF (VOO) та Invesco Equal Weight S&P 500 ETF (RSP). Хоча обидва слідкують за одним і тим самим індексом, вони використовують принципово різні методи побудови, що може суттєво впливати на ваші доходи та стабільність портфеля. Розуміння того, що означають принципи інвестицій Vanguard — зосередженість на низьких витратах та широкій диверсифікації — допомагає зрозуміти, чому деякі інвестори обирають вагу за ринковою капіталізацією, а інші — рівну вагу.

Індекс S&P 500 за останні 20 років приніс вражаючий потенціал збагачення, повернувши приблизно 695%. Однак ця цифра приховує критичну зміну у складі індексу. Оскільки компанії технологічного сектора зросли до надзвичайних оцінок, постає питання: чи все ще відповідає природне зважування індексу вашому рівню ризику та інвестиційним цілям?

Розуміння підходу Vanguard до ринкової капіталізації та ризику концентрації у технологіях

Vanguard S&P 500 ETF слідкує за структурою з вагами за ринковою капіталізацією, тобто найбільші корпорації займають найбільші позиції у портфелі. Цей підхід підсилює експозицію до найбільших переможців ринку, але водночас концентрує ризик у досить невеликій кількості активів.

Зараз три гіганти технологічного сектору — Nvidia, Apple і Microsoft — мають сумарну ринкову капіталізацію понад 11 трильйонів доларів. Ці три акції становлять понад 20% портфеля Vanguard S&P 500 ETF. Така концентрація — і можливість, і вразливість.

Технологічні компанії історично демонстрували вражаючі доходи. Лише Nvidia за три роки зросла майже на 1000%. Однак технологічні акції також відомі своєю високою волатильністю. Під час медвежого ринку 2022 року структура з вагами за ринковою капіталізацією стала для фонду обтяжливим фактором. Зі зниженням цін технологічних компаній, техно-орієнтований портфель прискорив свої втрати. Для інвесторів, що шукають стабільного та передбачуваного зростання, така концентрація у волатильних секторах створює нові виклики, які традиційний підхід Vanguard — пасивне слідування за ринком — не враховує.

Альтернатива рівної ваги: розподіл ризику між 500 компаніями

Invesco Equal Weight S&P 500 ETF застосовує принципово інший підхід. Замість ваги за ринковою капіталізацією, кожна з 500 компаній займає приблизно однакову частку у портфелі. Ця структурна різниця кардинально змінює профіль ризику та доходності фонду.

Коли Nvidia має таку ж вагу, як і захисна утилітна компанія, жодна окрема акція або сектор не може домінувати у результатах. Такий рівномірний підхід обмежує експозицію до будь-якого концентрованого спаду. У періоди волатильності ця структура виявляється захисною. Внутрішня диверсифікація — коли кожна позиція становить лише невелику частку активів — працює як природний амортизатор ударів.

Однак цей плюс має свою ціну. Рівна вага не дозволяє фонду максимально використовувати зростання, коли окремі мегакапіталізовані акції показують високі результати. Коли Nvidia потроїлася у цінності, але становить лише 0,2% портфеля (замість, скажімо, 7%), цей значний стрибок приносить мінімальний внесок у загальний дохід. Це класічний компроміс інвестицій: зменшення волатильності часто означає обмеження потенціалу зростання.

Порівняння результатів за десять років: коли концентрація дає перевагу

Огляд останнього десятиліття показує наслідки цих протилежних філософій. Vanguard S&P 500 ETF суттєво випередив рівноваговий фонд, забезпечивши значно вищі загальні доходи за 10 років.

Однак ця перевага зосереджена у останні роки. Перед 2020 роком обидва фонди слідували приблизно схожими траєкторіями. Різниця почала зростати з підйомом інтересу до штучного інтелекту та хмарних обчислень, що підвищило оцінки технологічних гігантів до рекордних рівнів. Якщо технології й далі збережуть високі преміальні оцінки — особливо з розширенням застосувань AI — очікуйте, що цей розрив у результатах ще більше зросте.

Медвежий ринок 2022 року показав інший бік історії. Тоді рівноваговий фонд зазнав більшого зниження, і його доходи іноді наближалися або майже співпадали з результатами Invesco. Виявлена під час ринкових стресів висока чутливість технологічних акцій до зниження цін підкреслила ризики концентрації у ринковій капіталізації.

Вибір стратегії: рівень ризику та довгострокові цілі

Ваш оптимальний вибір залежить від двох основних факторів: вашої толерантності до ризику та інвестиційних цілей.

Якщо ви прагнете агресивного зростання і при цьому бажаєте широкої експозиції до S&P 500, Vanguard S&P 500 ETF забезпечує концентрацію на найсильніших гравцях ринку. Інвестори, орієнтовані на технології та готові до більшої волатильності, історично отримують вигоду від ваги за ринковою капіталізацією. Нижчі витрати та масштаб фонду також приваблюють довгострокових тримачів.

Для тих, хто цінує стабільність і прагне мінімізувати різкі коливання портфеля, Invesco Equal Weight S&P 500 ETF пропонує переконливу альтернативу. Його рівномірна структура природно диверсифікує ризик концентрації. Ви жертвуєте потенційним зростанням мегакапіталізованих акцій, але отримуєте більш плавну та передбачувану динаміку у різних ринкових циклах.

Багато інвесторів застосовують гібридний підхід: поєднання обох фондів для балансування цілей зростання та стабільності. Розуміння того, що насправді означає інвестиційна філософія Vanguard — побудова широкодиверсифікованих, економічних портфелів — не повинно обмежувати вас одним способом реалізації. Принцип важливіший за суворе дотримання будь-якої однієї методології індексу.

Зрештою, жоден із фондів не є універсально кращим. Кожен служить різним типам інвесторів з різними часовими горизонтом, рівнем ризику та очікуваннями зростання.