Рішення "швидко залишити без змін" ФРС: коли обережність перемагає

У найостаннішому прес-конференції, Голова ФРС Пауелл оголосив про швидке припинення циклу зниження ставок після лише трьох послідовних знижень, залишивши рівень ставки на рівні 3.5%-3.75%. Це рішення відображає ретельне зважування з боку ФРС між різними економічними тисками, оскільки економіка США все ще демонструє міцність, а інфляція ще не досягла цілі 2%.

Однак не всі члени ФРС погоджуються з цим рішенням. Два губернатори Стівен Мірен і Крістофер Воллер проголосували проти, підтримуючи додаткове зниження на 0.25%, що відображає більш м’який погляд у внутрішніх колах центрального банку. Особливо, ФРС виключила мовний блок, що підкреслює ризики ослаблення ринку праці, що свідчить про те, що два ризики — інфляція та зростання — тепер більш збалансовані, і вже не створюють тиск на швидке пом’якшення монетарної політики.

Чому ФРС “швидко” припинила цикл зниження ставок?

Економіка США все ще здатна витримати високі ставки несподівано для Пауелла. Хоча опитування споживчої психології показують ознаки ослаблення, фактичні витрати залишаються дуже стабільними. Темпи найму трохи сповільнилися, але рівень звільнень залишається низьким, що свідчить про те, що ринок праці ще не ослаб.

Оголошення про припинення подальших знижень відображає рішучість ФРС забезпечити повернення інфляції до цілі перед тим, як розпочати пом’якшення. На запитання про жорсткий тон, Пауелл підкреслив, що ФРС дозволить даним вести процес прийняття рішень, і поки що не визначив жодних дат для наступних знижень.

Економіка США “все ще швидко” зростає попри високі ставки

Бізнеси швидко отримують вигоду від нових застосунків AI, що значно підвищує продуктивність. Це зростання продуктивності відіграє важливу роль у підтримці зростання ВВП, дозволяючи економіці продовжувати розширюватися навіть за високих ставок. Однак нерухомість залишається найбільшою слабкою ланкою, оскільки тривале високі ставки сильно вплинули на цей ринок.

Інфляція: виклик “швидко” важко вирішити

Щодо митних тарифів, Пауелл вважає, що більшість їхнього впливу на інфляцію вже враховано, і зростання цін є незначним. Без нових тарифних заходів інфляція, ймовірно, поступово повернеться до 2%. Однак базова інфляція PCE наразі залишається на рівні без значних змін. Це ускладнює ФРС точне визначення моменту, коли інфляція почне знижуватися.

На запитання про можливість підвищення ставок знову, якщо інфляція зросте, Пауелл підтвердив, що наразі ніхто у ФРС не вважає підвищення ставок базовим сценарієм, і заспокоїв ринок, що пікові рівні ставок, ймовірно, вже пройдені.

AI і ринок праці: вплив у “ближчому майбутньому”

Пауелл дав довгостроковий погляд на AI, зазначивши, що ця технологія може сповільнити найм у короткостроковій перспективі, але водночас стимулює значне зростання продуктивності. Історія показує, що технології спричиняють тимчасові потрясіння на ринку праці, але в довгостроковій перспективі створюють вищу продуктивність, більший обсяг виробництва і кращу оплату праці. ФРС уважно стежить за тенденцією, коли компанії тимчасово припиняють найм, щоб оцінити реальний вплив AI на ринок праці.

Політична рівновага: збереження незалежності ФРС

Пауелл ще раз підкреслив важливість незалежності ФРС у контексті тиску з боку Президента Трампа та юридичних питань навколо керівництва. Він відмовився коментувати розслідування Мін’юсту або особисті плани після завершення каденції.

Загалом, Пауелл намагається тонко балансувати між двома тисками: з одного боку, зберегти жорсткий тон, щоб уникнути звинувачень у політичному впливі, з іншого — не бути надто жорстким, щоб не послабити економіку. Це пояснює, чому початкові виступи були досить жорсткими, але тон поступово став м’якшим під час прес-конференції.

Вплив на ринок: сигнали від активів

Рішення ФРС зберегти високі ставки швидко відобразилося на цінах основних активів:

• BTC: знизився на 6.21% до $71.36K
• PAXG (Золото): знизився на 3.87% до $4.89K
• XAG (Срібло): знизився на 12.68% до $78.98

Це зниження відображає швидке коригування інвесторами своїх портфелів у контексті тривалого збереження високих ставок ФРС.

Перспективи: обережність, але не назавжди

Остаточне послання ФРС — економіка все ще достатньо міцна, щоб витримати високі ставки, інфляція ще не знизилася до рівня, що дозволяє раніше знижувати ставки, але довгостроковий тренд все ж спрямований на пом’якшення політики. ФРС тримає ставки високими ще деякий час, перед тим як поступово знижувати їх швидше, якщо економіка почне ослаблюватися. Це рішення відображає обережний підхід ФРС, але з довгостроковим баченням.