Новий нормальний стан на американському ринку? Лише кілька тижнів минуло з 2026 року, а вже відбулося 5 випадків "різкого падіння з подальшим V-подібним відскоком"

Лише місяць минув з початку 2026 року, а американський ринок вже неодноразово демонструє один і той самий сценарій: різке падіння під час торгів, паніка, але перед закриттям швидке відновлення, навіть повернення до високих рівнів.

За даними Trading台, у найновому звіті Deutsche Bank зазначає, що з січня індекс S&P 500 вже зафіксував щонайменше 5 типових випадків "швидкого падіння — швидкого відскоку".

Ці коливання часто супроводжуються геополітичними ризиками, загрозами тарифів, панікою щодо технологічних акцій або нарративами конкуренції в AI, але майже ніколи не спричиняли суттєвих і тривалих пошкоджень для ринку.

З погляду Deutsche Bank, це не випадковість, а, можливо, формування нового "нормального стану" на американському ринку.

П’ять "фальшивих падінь": часті ризикові події, але ринок відмовляється від глибоких просідань
Макроекономічний стратег Deutsche Bank Henry Allen узагальнив кілька характерних швидких відкатів з початку 2026 року:

Середина січня — загострення геополітичних ризиків: після досягнення нового максимуму 12 січня індекс S&P 500 знизився більш ніж на 1% через побоювання щодо можливого втручання США у ситуацію в Ірані, а також через політичні заяви щодо Гренландії. Але паніка швидко минула, і того ж дня падіння суттєво зменшилося, а за два дні ринок знову відновився.

Кінець січня — загроза тарифів викликає продажі: США висловлюють можливість введення тарифів на деякі європейські країни, що спричиняє одноденне падіння S&P 500 більш ніж на 2%. Однак, з’явившись у рамках переговорів, індекс у наступні два торгові дні послідовно відновлювався, майже повністю відшкодувавши падіння.

Кінець січня — побоювання щодо капіталовкладень у технології: фінансовий звіт Microsoft показує вищі за очікування витрати на капітальні вкладення, що викликає занепокоєння щодо циклу повернення інвестицій у AI, сектор програмного забезпечення зазнає сильних втрат, що тягне за собою падіння ринку більш ніж на 1,5% під час торгів. Але до закриття індекс лише трохи знизився, паніка не поширилася.

Початок лютого — різке падіння дорогоцінних металів, що впливає на ризикові активи: ринок дорогоцінних металів різко скорочується, що тимчасово тягне за собою падіння ф’ючерсів на S&P майже на 1,5%, але після відкриття американського ринку швидко відновлюється, і в кінцевому підсумку індекс не лише повертається до зростання, а й залишається лише на крок від історичних максимумів.

Останній приклад — новий сплеск конкуренції між софтом і AI: через новий AI-інструмент Anthropic технологічні акції зазнають тиску, максимальне падіння S&P 500 під час торгів досягає 1,64%. Але, як і раніше, у кінці торгів спостерігається явне відновлення, і кінцевий спад становить менше 1%.

Deutsche Bank підкреслює, що кожного разу під час падінь ринок швидко формує нарратив "чи не починається велика корекція", але результати постійно доводять: шум емоцій великий, але руйнування тренду — мале.

Чому ринок не падає далі? Головне — не новини, а макроекономіка
З погляду Deutsche Bank, визначити, чи увійде ринок у справжній тривалий спад, можна не стільки за короткостроковими імпульсами, скільки за змінами у макроекономічних очікуваннях, що мають "структурний характер".

Історичний досвід показує, що і 2022 рік, і більш ранні кризи, наприклад, крах інтернет-бульбашки, супроводжувалися системним погіршенням зростання, політики або фінансових умов. А нинішнє середовище навпаки:

Американська економіка залишається високоростучою, у третьому кварталі річний темп зростання склав 4,4%, а прогноз GDPNow від Федерального резерву Атланти — понад 4% для четвертого кварталу;
Індекс виробничої активності ISM у січні піднявся до найвищого рівня з 2022 року;
Економічне зростання в Європейському Союзі у четвертому кварталі перевищує очікування, PMI вже рік перебуває у зоні розширення;
Фінансова політика Німеччини забезпечує додаткову підтримку європейській економіці у 2026 році.
У такому контексті окремі ризикові події навряд чи зможуть спричинити системне переоцінювання ризиків. Deutsche Bank прямо заявляє, що поки макроекономічна ситуація не погіршується явно, ринок схильний сприймати різке падіння як "можливий для купівлі коливання", а не ознаку зміни тренду.

Формуючася поведінка ринку: дані важливіші за нарратив
У звіті Deutsche Bank робиться цікаве висновок: сучасний ринок надає значно більшу вагу "реальним даним", ніж "новинним нарративам".

Майже всі основні активи у січні зросли, що сам по собі свідчить про те, що ризикова перевага не була зруйнована. Кожне швидке відновлення після падінь лише підтверджує ефективність стратегії "купувати при падінні", що постійно підтверджується.

Це також пояснює, чому частота коливань зростає, але амплітуда трендових коливань залишається під контролем.

Deutsche Bank не заперечує існування ризиків, але наголошує на важливості розрізняти "шум" і "сигнали". Лише при суттєвій зміні очікувань зростання, політичного курсу або фінансових умов американський ринок справді увійде у тривалий спад. До того часу модель "різких падінь — відскоків", що вже багато разів повторювалася у 2026 році, можливо, є найточнішим відображенням реальної роботи ринку. Принаймні наразі це більше схоже на новий нормальний стан, ніж на спокій перед штормом.