BlackRock масово продає сотні мільярдів, готуючись до викупу ETF?

За часами в UTC+8 сьогодні вранці, організація відстеження даних блокчейну Onchain Lens зафіксувала на ланцюгу подію, яка викликала високий інтерес ринку.

Глобальний гігант з управління активами BlackRock, через відповідну адресу, поповнив американську найбільшу криптовалютну біржу Coinbase на 1 134,13 біткоїнів (BTC) та 35 358 ефірів (ETH). За тодішньою ринковою ціною, ця сума криптовалют становить приблизно 1,69 мільярда доларів США.

一、 Подія у центрі уваги: незвичайно велике переказування

Це не звичайний переказ між гаманцями. BlackRock, цей традиційний фінансовий гігант, що керує понад 10 трильйонами доларів активів, кожна його дія розглядається як індикатор настроїв інституційних гравців.

● Особливо варто відзначити, що обсяг поповнення був величезним і безпосередньо спрямований у «гаряче» централізоване гаманце біржі. У логіці торгів на ринку криптовалют переміщення активів із депозитних або холодних гаманців до біржі зазвичай інтерпретується як потенційний сигнал про продаж або підготовку до великих транзакцій, що одразу посилає сильний сигнал ринку.

● Взаємозв’язок BlackRock із криптовалютами стає все тіснішим після 2023 року. Вони не лише активно подають заявки та випускають перші фізичні ETF на біткоїн (серед яких iShares Bitcoin Trust, IBIT), але й досліджують передові сфери, такі як токенізовані фонди та ETF на ефіріум.

● Цей масштабний переказ відбувся у чутливий момент, коли ринок криптовалют зазнав кількох днів падінь і став більш обережним у настроях. Його наміри та наслідки виходять за межі однієї транзакції, відкриваючи глибший рівень боротьби інституційних сил за ринковий баланс.

二、 Огляд ринку: багатошаровий резонанс тиску під час падіння

Перед і після розкриття новини про переказ активів BlackRock, ринок криптовалют зазнав значного корекційного сплеску. Ціна біткоїна з високих рівнів понад 70 000 доларів поступово опустилася нижче важливого рівня підтримки у 65 000 доларів; ефір та інші основні альткоїни також зазнали тиску, загальна ринкова капіталізація суттєво зменшилася. Це падіння не було спричинене одним фактором, а стало результатом кількох одночасних тисків:

1. Очікування звуження макроекономічної ліквідності: останні дані про інфляцію в США (CPI, PCE) залишаються вище очікувань, що ускладнює боротьбу з інфляцією.

● Представники ФРС неодноразово висловлювали жорстку позицію, очікування щодо кількості та масштабів зниження ставок у цьому році значно знизилися, навіть почали обговорювати можливість повторного підвищення.

● Тривале збереження високих ставок безпосередньо знижує привабливість високоризикових активів, таких як криптовалюти, і сприяє обережності глобальних інвесторів.

2. Коливання потоків капіталу у фізичний біткоїн ETF: як ключова тема для ведення бичачого ринку у 2024 році, потоки інвестицій у фізичний біткоїн ETF стали індикатором настроїв.

● Після кількох місяців рекордних чистих приток, останні дані показують дні з чистим відтоком або значним уповільненням приток. Хоча IBIT від BlackRock залишається сильним, загальна слабкість попиту на ETF зменшує підтримку ринку.

3. Напруженість у геополітиці та зростання настроїв на захист: конфлікти на Близькому Сході та інші регіональні напруженості сприяють зміцненню традиційних активів-укриттів, таких як золото і долар, що тисне на ризикові активи. Зв’язки між ринками криптовалют і традиційними фінансами посилюються, і вони вже не можуть діяти ізольовано.

4. Технічний тиск і ліквідація левериджів: після швидкого зростання ринок накопичив значну кількість прибуткових ордерів. При падінні нижче ключових технічних рівнів активізуються алгоритмічні торги та стоп-лоси, а ліквідація високолевериджних довгих позицій ще більше посилює падіння, формуючи цикл «падіння — ліквідація — повторне падіння».

三、 Глибокий аналіз: багатовимірне тлумачення дій BlackRock щодо «поповнення»

У цьому складному контексті масштабна переказна дія BlackRock дає унікальну можливість спостереження за еволюцією стратегій інституційних гравців. Аналіз мотивів їхніх дій зосереджений на кількох ключових рівнях:

1. Управління ліквідністю та операційна діяльність:

● Підготовка до викупу ETF? Як менеджер фізичних ETF на біткоїн, BlackRock має забезпечити достатню ліквідність для можливих викупів інвесторів. Переміщення частини BTC із депозитних адрес до адрес, тісно пов’язаних із біржами, є стандартною процедурою для підвищення гнучкості та ефективності операцій, особливо у періоди підвищеної волатильності та зростання попиту на викуп.

● Реіндексування або забезпечення застави? Можливо, BlackRock виконує внутрішнє балансування портфеля або готує активи для інших фінансових операцій (наприклад, позик або застав). Для великої інституції така масштабна внутрішня переорієнтація є частиною щоденного управління активами.

2. Потенційний вплив на пропозицію у фізичному ринку:

● Прямий сигнал до продажу? Поповнення біржі — найзручніший спосіб для швидкого продажу активів на ринку. Якщо BlackRock або його клієнти вирішать зафіксувати прибуток або зменшити експозицію, це безпосередньо збільшить тиск на продажі. Навіть якщо не всі активи будуть продані, сама дія впливає на ринкову психологію.

● Попередні кроки для OTC-транзакцій? Великі інституційні угоди зазвичай здійснюються через OTC-кабінети, але попереднє переміщення активів до адрес, пов’язаних із біржами, є поширеним підготовчим етапом для остаточного розрахунку. Це може бути підготовкою до однієї або кількох великих OTC-угод.

3. Стратегічне планування і розвиток продуктів:

● Підготовка до ETF на ефіріум? В активи, що поповнилися, входить ETH на суму близько 800 мільйонів доларів, що є особливо помітним. Зараз BlackRock та інші інституції активно подають заявки на американський ETF на фізичний ефіріум. Хоча регуляторне схвалення ще не отримано, попередні запаси та переміщення ETH можуть бути частиною підготовки до створення, маркетингу або операцій майбутніх продуктів.

● Дослідження токенізації реальних активів (RWA)? BlackRock є прихильником токенізації реальних активів. Масштабна операція з ETH може бути пов’язана з тестуванням або створенням фінансових продуктів на базі Ethereum, наприклад, токенізації часток фондів.

4. Сигнальне значення і психологічна гра на ринку:

● Тестування глибини ринку та реакцій: Такі гіганти, як BlackRock, своїми транзакціями впливають на ринок. Вони можуть збирати дані про здатність ринку витримати цінові коливання у певних діапазонах для подальшого масштабування стратегій.

● Вплив на цінову політику і волатильність: Відкриті ланцюгові дані прозорі. BlackRock добре розуміє, що їхні дії будуть відслідковуватися і інтерпретуватися, тому це ще один спосіб взаємодії з іншими учасниками ринку (хедж-фонди, маркет-мейкери), що може опосередковано впливати на короткострокові цінові тренди та очікування волатильності.

四、 Перспективи тренду: виклики та можливості у глибоких водах інституційної участі

Ця операція BlackRock є яскравим свідченням того, що ринок криптовалют входить у фазу «глибокої інституціоналізації». Майбутні коливання будуть все більше відображати внутрішні рішення, управління ризиками та реакцію на макроекономічний фон великих фінансових гравців.

1. Зміни у структурі волатильності: участь інституційних гравців не усуває волатильність, а може змінити її структуру та причини. Ринок буде більш тісно слідкувати за потоками ETF, макроекономічними даними, регуляторною політикою та ланцюговими слідами таких ключових гравців, як BlackRock.

2. Двосторонній меч: відповідність і прозорість операцій. У рамках регуляторних вимог операції інституційних гравців (особливо ті, що стосуються бірж) залишатимуть сліди, що підвищує прозорість, але водночас робить вплив великих транзакцій на ринок більш безпосереднім і швидким.

3. Перехід у нарративі: ринкові історії поступово змінюються від простих «халвінгів», «мем-коінів» до більш складних фінансових сценаріїв, таких як «доля інституційних портфелів», «схвалення та притік ETF», «залежність доходності державних облігацій від криптоактивів». Важливо розуміти правила гри у традиційних фінансах.

4. Розрив між довгостроковою довірою і короткостроковими коливаннями: довгострокова віра BlackRock та інших гігантів у криптовалюти як клас активів залишається незмінною. Однак у короткостроковій перспективі вони, як раціональні економісти, також здійснюють тактичні коригування позицій, управління ризиками та коливальні операції, що посилює короткострокову волатильність і невизначеність.

Поповнення Coinbase великими сумами криптовалюти від BlackRock — це як кидок у спокійне озеро, що породжує коливання, які приховують під поверхнею — боротьбу інституційних коштів у контексті макроекономічних змін, регуляторних реформ і власних стратегічних потреб.

Поточне падіння ринку є результатом змін у очікуваннях ліквідності, технічних коригувань, геополітичних ризиків і поведінкових змін інституційних гравців. Дії BlackRock не є єдиною причиною падіння, але безперечно є ключовою частиною головоломки, нагадуючи ринку: коли криптовалюта об’єднується з традиційними фінансовими гігантами, потрібно враховувати їхні складні та інтенсивні моделі руху капіталу і цінового відкриття.

Для звичайних інвесторів у такому все більш інституціоналізованому ринку, покладання лише на історичні цикли або спільноту-нарратив вже недостатньо. Необхідно уважніше стежити за глобальними макроекономічними ставками, політикою регуляторів і тонкими змінами у позиціях та поведінці основних інституційних гравців. Буря починається з малих коливань, а поворот великого корабля зазвичай починається з звичайного переміщення позицій. Ринок затамував подих і спостерігає, чи ця 16,9 мільярдів доларів переказу — передвісник шторму чи звичайне коригування курсу у глибоких водах.