Шукаєте найкращий ETF з фіксованим доходом? Як справи у FBND та MUB

При формуванні найкращого портфеля з фіксованим доходом інвестори часто стикаються з важливим вибором між різними стратегічними підходами до ETF облігацій. Fidelity Total Bond ETF (FBND) та iShares National Muni Bond ETF (MUB) представляють два принципово різні підходи до інвестицій у дохід, кожен з яких має свої переваги залежно від вашої податкової ситуації та толерантності до ризику.

MUB домінує у сфері муніципальних облігацій з моменту запуску, керуючи активами на суму 41,85 мільярдів доларів та понад 6 100 активами. Тим часом, FBND, запущений у 2014 році, керує 23,91 мільярдами доларів у 4 459 диверсифікованих облігаціях. Обидва фондові інструменти приваблюють інвесторів, що шукають дохід, але вони залучають різні профілі інвесторів — і найкращий вибір фіксованого доходу залежить цілком від ваших обставин.

Який ETF дає кращий дохід

З першого погляду, FBND здається пропонує вищий потенціал доходу. Фонд має дивідендну дохідність 4,7% у порівнянні з 3,13% у MUB, а його річна дохідність становить 2,6% проти 1,22% у MUB (станом на січень 2026 року). Однак ця перевага у доході супроводжується значною різницею у витратах: FBND має коефіцієнт витрат 0,36%, що приблизно у сім разів вище за дуже низький 0,05% у MUB.

Різниця у доході зростає, коли враховуємо склад фонду. FBND значною мірою орієнтований на корпоративні та енергетичні облігації, дозволяючи тримати до 20% активів у боргах з рейтингом BBB — менш якісних цінних паперах, що пропонують вищі доходи, але мають підвищений ризик дефолту. У свою чергу, MUB підтримує більш строгий рівень якості, з 61% активів у муніципальних облігаціях з рейтингом AA та решта — у цінних паперах з рейтингами AAA та A, створюючи більш консервативний потік доходу.

Питання податкової переваги: муніципальні проти корпоративних облігацій

Саме тут часто приймається інвестиційне рішення. Основна перевага MUB — не чистий дохід, а податкова ефективність. Муніципальні облігації забезпечують федеральний дохід, звільнений від податку, а залежно від вашого місця проживання — і від місцевого податку на доходи. Для інвесторів із високими податковими ставками цей податковий щит може значно підвищити фактичний дохід.

FBND не має таких податкових переваг. Його корпоративні та державні облігації дають повністю оподатковуваний дохід, що робить його менш привабливим для високоприбуткових інвесторів, які прагнуть мінімізувати податкове навантаження. Однак FBND компенсує це вищими номінальними доходами, що може бути вигідним для рахунків із відкладеним оподаткуванням, таких як IRA, де податкова ефективність не є пріоритетом.

Профілі ризику та склад фонду

Історія показує важливі відмінності у захисті від зниження. За останні п’ять років FBND зазнав максимального зниження на -17,23%, тоді як найгірше падіння MUB склало -11,88%. Це відображає більшу експозицію FBND до корпоративного кредитного ризику та волатильності ринку. Інвестиція у 1000 доларів у FBND п’ять років тому зросла б до 862 доларів, тоді як та сама інвестиція у MUB тепер коштує 922 долари — суттєва різниця, зумовлена як доходністю, так і капітальним зростанням.

Склад FBND пояснює цю волатильність. З 67% активів із рейтингом AAA (найвищий рівень якості), фонд все ж таки має 20% у більш ризикованих боргових цінних паперах. Це створює стратегію “барбелл”, спрямовану на підвищення доходності через корпоративний кредитний ризик при збереженні бази з високоякісних облігацій. MUB застосовує більш однорідний підхід, зосереджуючись майже цілком на інвестиційних муніципальних цінних паперах без прямого впливу уряду США.

Як зробити найкращий вибір фіксованого доходу

Ринок облігацій повільно і поступово відновлюється після краху 2022 року, що свідчить про те, що значне зростання цін можливе лише у разі різкого зниження федеральних відсоткових ставок — події, яка спричинить стрімке зростання вартості раніше закріплених облігацій із високими ставками. До тих пір ці ETF здебільшого забезпечуватимуть дохід, а не капітальні прибутки.

Для інвесторів, що цінують податкову ефективність і стабільний, звільнений від податків дохід, MUB є оптимальним вибором. Його нижчий коефіцієнт витрат 0,05% означає менший опір доходам, а структура звільненого від податків доходу дає суттєву перевагу для платників високих податків, які шукають найкращу стратегію фіксованого доходу у оподатковуваних рахунках.

Для інвесторів у пенсійних рахунках із відкладеним оподаткуванням або тих, хто готовий прийняти корпоративний кредитний ризик заради вищих номінальних доходів, FBND пропонує привабливу альтернативу. Його вищий дивідендний дохід і більша орієнтація на корпоративний борг створюють кращий потенціал загальної доходності, хоча й вищий коефіцієнт витрат зменшує прибутки.

Найкращий вибір фіксованого доходу в кінцевому підсумку залежить від трьох факторів: вашого податкового рівня, типу рахунку (оподатковуваний або із відкладеним оподаткуванням) і вашої толерантності до корпоративного кредитного ризику. MUB підходить консервативним інвесторам і платникам високих податків, що шукають муніципальне зростання, тоді як FBND приваблює інвесторів, орієнтованих на зростання і готових до додаткової волатильності заради потенційно вищого доходу.