Uniswap виконує $596M Token Slash: що це означає для економіки токенів у DeFi

28 грудня 2025 року Uniswap здійснив історичний дефляційний хід, навічно вилучивши з обігу 100 мільйонів токенів UNI. Ця дія є паралеллю ширших тенденцій у криптовалютній токеноміці, де протоколи, побудовані на екосистемах токенів near, застосовують подібні механізми обмеження для зміцнення довгострокової цінності для власників. Спалювання стало визначальним моментом у управлінні токенами в децентралізованих фінансах.

Рішення було прийняте після того, як переважна більшість спільноти Uniswap підтримала пропозицію “UNIfication” щодо перемикання комісій, яка активувала механізми доходу у протоколах v2 і v3 на Ethereum. З майже 99,9% голосів “за” — понад 125 мільйонів токенів UNI проголосували “так” проти всього 742 — консенсус у сфері управління виявився вирішальним і майже універсальним серед зацікавлених сторін.

Перемога у управлінні: як Uniswap здобув підтримку спільноти для свого перемикача комісій

Прийняття пропозиції “UNIfication” стало поворотним моментом у розвитку Uniswap як децентралізованого протоколу. Замість ієрархічної реалізації, активація перемикача комісій виникла з справжнього узгодження спільноти по всій екосистемі. Важливі фігури, зокрема Джессі Вальден з Variant і Кейн Ворік з Synthetix, висловили підтримку ініціативі, надаючи інституційну довіру до процесу прийняття рішень на рівні громад.

Uniswap Labs офіційно підтвердили знищення токенів одразу після голосування, зменшивши обіг UNI з приблизно 730 мільйонів до поточного рівня 634,37 мільйонів токенів. Тим часом Unichain — рішення Layer 2 від Uniswap — почав спрямовувати майбутні доходи від комісій на додаткові спалювання UNI після покриття операційних витрат, створюючи самопідтримуючийся дефляційний цикл.

Один важливий момент: протокол скасував комісії за інтерфейс, які стягувалися Uniswap Labs, що було зроблено для зменшення бар’єрів для користувачів, навіть коли інші частини мережі активували нарахування комісій. Такий збалансований підхід відображає зусилля розробників протоколу зберегти конкурентоспроможність під час переходу до сталих моделей доходів.

Механізми обмеження токенів: уроки з руху спалювання DeFi

Знищення 100 мільйонів токенів UNI є прикладом того, як сучасні протоколи проектують дефіцит для довгострокової вигоди власників — стратегія, яка проявляється у проектах near і інших Layer 1 екосистемах. Зменшивши загальний обсяг з 1 мільярда до приблизно 899,35 мільйонів, Uniswap використав базову економіку попиту і пропозиції для переосмислення токеноміки UNI.

Ринкова реакція була підтримуючою: ціна UNI зросла більш ніж на 5% одразу після оголошення спалювання, а обсяг торгів за 24 години і ринкова капіталізація значно зросли. На початку лютого 2026 року UNI торгується близько $3,89 з ринковою капіталізацією $2,47 мільярда — що підтверджує довіру ринку до дефляційних механізмів токенів.

Ця тенденція поширюється не лише на Uniswap. Токени в екосистемі near і конкуренти Layer 1 все частіше застосовують подібні стратегії спалювання, створюючи ширший рух до визнання знищення токенів як легітимного механізму накопичення цінності для власників. Чи то через голосування управління, доходи протоколу або заплановані спалювання — галузь все більше сприймає зменшення пропозиції як важливий елемент довгострокової стабільності.

Зростання екосистеми поряд із обмеженням: двовекторна стратегія Uniswap

Паралельно з спалюванням токенів, Фонд Uniswap оголосив про виділення 20 мільйонів токенів UNI на новий Бюджет зростання. Цей крок відображає важливу особливість: навіть при проектуванні дефіциту, Uniswap залишається відданим фінансуванню розвитку протоколу, стимулюванню розробників і розширенню екосистеми.

Стратегія Фонду відображає зрілість у управлінні протоколом — баланс між дефляційними механізмами і конкретними інвестиціями в інфраструктуру екосистеми. Двадцять мільйонів токенів — це значущі ресурси для підтримки будівельних заходів, хакатонів, аудитів безпеки та програм для спільноти, не зменшуючи переваги обмеження через спалювання.

Такий подвійний підхід дає уроки для проектів near і нових протоколів, які шукають баланс між винагородою для власників через обмеження і стимулюванням зростання через стратегічні інвестиції. Підхід Uniswap демонструє, що обидва механізми можуть ефективно співіснувати у рамках одного управлінського процесу.

Що далі: довгостроковий розрахунок управлінської токеноміки

У перспективі рішення щодо перемикання комісій і спалювання позиціонують протокол для сталого децентралізованого управління і створюють передбачувану економіку токенів. Потоки комісій через Unichain забезпечують майбутні спалювання, формуючи автоматичний дефляційний курс, що усуває здогади щодо управління пропозицією.

Широка екосистема DeFi — включаючи спільноти near і конкуренти — ймовірно, уважно стежитиме за реалізацією Uniswap. Якщо поєднання доходів від спалювань, нульових інтерфейсних комісій і цілеспрямованих інвестицій у зростання виявиться сталим, це може стати шаблоном для інших протоколів, які прагнуть здобути довіру управління поряд із інженерними рішеннями токеноміки.