Шлях Nasdaq до цілодобової торгівлі: створення 24/7 торгового режиму

Традиційний фондовий ринок функціонує у межах жорстких часових рамок: з 9:30 ранку до 4:00 вечора за східним часом, п’ять днів на тиждень. Але Nasdaq готується порушити цю столітню структуру. Згідно з поданням SEC у грудні 2025 року, біржа планує розширити торгівлю до 23 годин на добу, що є майже повною трансформацією, викликаною змінюваними очікуваннями інвесторів та невпинним попитом на глобальний доступ до ринків. Ця зміна сигналізує про фундаментальне переосмислення функціонування фінансових ринків — рух у напрямку торгівлі 24/7, що відображає цілодобову природу ринків криптовалют і цифрових активів.

Пропозиція відображає ширше визнання галузі: у взаємопов’язаному світі, де Азія закриває свої ринки одночасно з тим, як Північна Америка прокидається, межі традиційних торгових годин стали бар’єрами, а не особливостями. Nasdaq не діє самостійно — Нью-Йоркська фондова біржа вже отримала схвалення SEC на свої розширені години роботи, що свідчить про те, що ця трансформація вже не є експериментальною, а неминучою.

Графік торгівлі 23-годин: Як Nasdaq планує майже цілодобовий доступ

За пропозицією Nasdaq, нова архітектура торгівлі повністю змінить календар ринку. Денна сесія триватиме з 4:00 до 20:00 за ET, з перервою на технічне обслуговування тривалістю один годину, а нічна сесія — з 21:00 до 4:00 наступного дня за ET. Важливо, що угоди, укладені між 21:00 і 00:00, будуть враховуватися як угоди наступного календарного дня, зберігаючи регуляторну ясність.

Сам тиждень торгів починатиметься в неділю о 21:00 і закінчуватиметься в п’ятницю о 20:00 за ET — повна інверсія календаря порівняно з нинішнім режимом з понеділка по п’ятницю. Важливо, що символічні відкриття та закриття біржі о 9:30 і 16:00 залишаться без змін, зберігаючи символічний зв’язок із традиційними годинами роботи ринку, тоді як сам ринок працюватиме майже безперервно навколо них.

Ця структура поширюватиметься на акції та біржові продукти (ETP), створюючи гібридну систему, де основний ринок ніколи справді не спить. Така модель одразу принесе користь публічно торгованим компаніям у сфері криптовалют, включаючи Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD) і Microstrategy (MSTR), а також численним майнинговим компаніям біткоїнів, чиї бізнес-моделі тісно пов’язані з безперервною роботою блокчейну.

Вплив криптовалют: Чому торгівля 24/7 змінює традиційні ринки

Каталізатором цієї пропозиції є блокчейн-реєстри. Криптовалюти торгуються цілодобово — без вихідних, без свят, без закриття біржі. Ця постійна структура ринку кардинально змінила очікування інвесторів щодо того, яким має бути нормальний доступ до ринку. Коли трейдер може здійснити транзакцію з біткоїном о 3:00 ночі у вівторок, чому акції мають закриватися?

Nasdaq явно визнав цю динаміку у своєму поданні SEC: «Інвестори все частіше використовують торгові платформи, що забезпечують доступ до ринків цифрових активів, включаючи криптовалюти, токенізовані активи та токенізовані цінні папери, цілодобово.» Це твердження прямо вказує на конкурентний тиск. Традиційні біржі не просто реагують на регуляторні вимоги — вони конкурують із гравітаційним притягненням ринків, що ніколи не закриваються.

Географічний компонент посилює цю необхідність. Розширені години торгів особливо приваблюють інвесторів із Азії та інших іноземних юрисдикцій, де робочий час у США не співпадає з їхнім місцевим календарем. Інвестор у Токіо стикається з фундаментальним обмеженням: коли у Нью-Йорку відкрито, Токіо спить, і навпаки. Повна 24/7 торгівля усуває цей тертя, дозволяючи безперешкодно брати участь незалежно від півкулі.

Голова Nasdaq з питань американських акцій та біржових продуктів, Giang Bui, чітко висловив цю ідею у березні 2025 року: перехід до розширених годин — «там, де рухаються ринки». Біржа не спекулювала на теоретичному попиті — вона вже брала участь у регуляторних дискусіях, демонструючи інституційну впевненість у цьому напрямку.

Глобальні інвестори та часова зона Азії: аргументи на користь розширених годин торгівлі

Цифри розповідають переконливу історію. Хоча обсяг торгів у розширених годинах зазвичай значно нижчий за пікові години, Nasdaq зафіксував «зростаючий інтерес до торгівлі вночі, особливо серед інвесторів із Азії та інших іноземних юрисдикцій». Це не спекуляція — це спостережувана поведінка ринку.

Для інституційних інвесторів, що керують глобальними портфелями, існуюча система створює штучні вузькі місця. Хедж-фонд із позиціями на трьох континентах має виконувати угоди у фрагментованих вікнах, приймаючи, що деякі ризики залишаються непокритими у критичні години. Розширений доступ до ринку усуває цю вразливість, дозволяючи справді синхронізоване управління портфелем по всіх часових поясах.

Зародження цифрових активів зробило цілодобову торгівлю нормою у свідомості інституцій. Фірми, що активно торгують ф’ючерсами на криптовалюти, вже працюють цілодобово у режимі чергувань. Розширення цієї моделі на акції просто визнає операційну реальність: якщо ваші трейдери вже прокинуті і активні опівночі, чому вони не можуть отримати доступ до ринку?

Еволюція ринку: стратегія Nasdaq для конкуренції у режимі 24/7

Подання Nasdaq робить конкурентний розрахунок прозорим: біржа подає заявку «щоб конкурувати за потік ордерів від цих інвесторів, а також щоб зайняти вигідну позицію у майбутньому для участі у ринках, що торгують цифровими активами». Переклад: розширені години — це інструмент утримання клієнтів і залучення нових.

Недавнє схвалення SEC для розширення післягодинної торгівлі Нью-Йоркською фондовою біржею демонструє, що регуляторний шлях відкритий. Nasdaq іде цим шляхом, але з більш амбітним масштабом — 23 години представляють більш всеохоплююче бачення доступності ринку, ніж традиційні перед- і післяринкові сесії.

Ця зміна також готує традиційні біржі до неминучої еволюції: інтеграції токенізованих цінних паперів і цифрових активів у основну торгову інфраструктуру. Нормалізуючи цілодобову роботу вже зараз, Nasdaq створює операційну основу для майбутнього, де традиційні акції, токенізовані активи і криптовалюти торгуватимуться на єдиній платформі з безшовною ліквідністю.

Більш широке значення: коли ринки навчаються ніколи не закриватися

Перехід до режиму торгівлі 24/7 — це не просто додавання годин до календаря, а філософське узгодження між традиційними фінансами та безперервною роботою цифрових мереж. Поточні обсяги торгів у розширених сесіях зазвичай скромніші порівняно з основними годинами, але саме траєкторія важлива.

Зі зміною очікувань інвесторів, географічним арбітражем капіталу та прискоренням інтеграції цифрових активів, цілодобовий доступ до ринку переходить із розкоші у необхідність. Пропозиція Nasdaq ставить біржу на передній план цієї трансформації, сигналізуючи глобальним інвесторам, що американські ринки вже не обмежені історією, а реагують на те, як сучасний капітал дійсно рухається.

Ринок, що ніколи не закривається, не приходить — для ринків криптовалют він уже тут. Традиційні біржі просто вирішують, чи приєднатися до цієї реальності.