Гучна дискусія на панелі в Давосі щодо «доходності стейблкоїнів» та «стандарту Біткоїна»

Світовий економічний форум, який відбувся у Давосі, Швейцарія, став майданчиком для гострої дискусії між головним виконавчим директором Coinbase Браяном Армстронгом та президентом Французького банку Франсуа Вільруа де Гальо щодо токенізації. Основні питання обговорення зводилися до того, чи повинні стабільні монети платити відсотки, і яку роль має відігравати біткойн у глобальній фінансовій системі.

Ця дискусія виходила за межі просто технічних питань. Вона висвітлювала глибокий конфлікт між традиційною фінансовою системою і індустрією цифрових активів, а також суперечності щодо суверенітету державної фінансової політики.

Війна за дохідність стабільних монет: збереження конкурентоспроможності США чи уникнення системних ризиків

Основною темою панелі було питання про те, чи слід дозволити стабільним монетам виплачувати відсотки їхнім власникам. Це, здавалося б, технічне питання, насправді має багаторівневий характер, включаючи права споживачів, конкурентоспроможність країни та фінансову стабільність.

Армстронг наполягав на тому, що виплата відсотків стабільними монетами принесе користь як споживачам, так і галузі в цілому. «По-перше, це принесе більше коштів до рук споживачів. По-друге, це підвищить глобальну конкурентоспроможність. Китай вже заявив, що буде платити відсотки за своєю CBDC (центральною банківською цифровою валютою), і на ринку вже існують закордонні стабільні монети. Якщо регулюючі органи США заборонять платити відсотки стабільним монетам, це дозволить іноземним конкурентам процвітати», — сказав він.

У відповідь президент де Гальо попередив, що надання відсотків приватним стабільним монетам створює серйозні ризики для традиційної банківської системи. Він наголосив, що «загальною метою має бути підтримка стабільності фінансової системи», і чітко висловив свою позицію, що цифровий євро (CBDC) не повинен платити відсотки.

Голова банку Standard Chartered Білл Вінтерс підтримав більш практичну точку зору, зазначивши, що без дохідності токени втрачають свою привабливість як засіб збереження цінності. У той час як керівник Ripple Бред Гарлінгхаус підкреслив, що «конкуренція — це добре, і важливо мати чесне змагання», він додав, що «Ripple не дуже залучений у цей конфлікт».

Виклик до біткойна: конфлікт між демократичним наглядом і технічною автономією

Дискусія стала ще гострішою, коли Армстронг запропонував концепцію «біткойн-стандартизації». Він наполягав, що світова фінансова система має перейти до нової валютної системи, базованої на біткойні, як захист від знецінення fiat-валют.

Президент де Гальо заперечував цю ідею, підкреслюючи необхідність демократичного нагляду і суверенітету держави. «Фінансова політика і валюта — це частина суверенітету. Ми живемо у демократії», — сказав він, наголошуючи, що фінансова політика і демократичне управління нероздільні.

У процесі дискусії де Гальо намагався порівняти довіру до центральних банків із довірою до біткойна, але тут виникло непорозуміння щодо децентралізованої природи біткойна. «Гарантія довіри полягає у незалежності центрального банку. Я довіряю «незалежному центральному банку з демократичними повноваженнями» більше, ніж приватному емісії біткойна», — сказав він. Армстронг швидко виправив його: «Біткойн — це децентралізований протокол, і фактично у нього немає емісії. Якщо говорити про незалежність у сенсі, що центральний банк має незалежність, то біткойн ще більш незалежний. Ні одна країна, компанія чи особа не контролює його», — наголосив він.

Де Гальо ігнорував цю дискусію про «біткойн-стандартизацію», натомість попередив, що стабільні монети і токенізовані приватні валюти, особливо в країнах з розвиненими економіками, без регулювання можуть становити політичну загрозу. «Інновації без регулювання можуть викликати серйозні проблеми довіри. Перша загроза — приватизація валюти і втрата суверенітету», — сказав він, підкреслюючи ризики залежності від іноземних емісіїв.

Співіснування регулювання і інновацій: закон CLARITY і майбутнє галузі

Обговорення також торкнулося американського законопроекту про регулювання криптоактивів, зокрема закону CLARITY. Коли модератор Карен Цо натякнула на недавню відмову Coinbase підтримувати цей закон, Армстронг запевнив, що цей процес перебуває у активній фазі доопрацювання, і сказав: «Законодавство США рухається у правильному напрямку щодо структури ринку. Це не застій, і можна говорити про позитивний хід переговорів».

Пояснюючи, чому він відмовився від участі у минулому тижні, Армстронг підкреслив, що це є частиною захисту від традиційних фінансових гейткіперів. «Ми прагнемо забезпечити, щоб криптовалютне законодавство у США не забороняло конкуренцію. Банківські лобі у Вашингтоні намагаються виключити конкурентів силовим шляхом, але я категорично проти цього», — сказав він, підкреслюючи конфлікт між галуззю і традиційними фінансовими інститутами.

З іншого боку, керівник Ripple Бред Гарлінгхаус підтримав ідею справедливої конкуренції, заявивши: «Я дуже підтримую ідею створення рівних умов для конкуренції. Крім того, я вважаю, що справедлива конкуренція має бути двонапрямною: крипто-компанії мають дотримуватися тих самих стандартів, що і банки, і навпаки», — додав він.

Світло надії у конфлікті

Навіть у умовах напруженості і суперечностей учасники панелі погодилися, що в кінцевому підсумку регулювання і інновації мають знайти спосіб співіснувати. Як зазначив Гарлінгхаус у своєму пості у X, дискусія була «активною», але всі учасники усвідомлюють необхідність цього балансу, що є важливим сигналом для майбутнього галузі.

Дискусія у Давосі показала, що індустрія цифрових активів і традиційна фінансова система перебувають у процесі діалогу і переговорів. Три ключові питання — дохідність стабільних монет, питання біткойн-стандартизації та регулювання у США — залишаються важливими для формування майбутніх відносин між галуззю та регуляторами і будуть продовжуватися у майбутньому.