Шлях Китаю вперед: переосмислення балансу між інноваціями у криптовалюті та регулюванням

На початку січня видатний дослідник політики Чжан Мінг із Китайської академії соціальних наук опублікував ключовий аналіз, у якому поставлено під сумнів підхід Китаю до управління цифровими валютами. Його висновки, поширені Caixin та іншими фінансовими медіа, підкреслюють критичний момент для другої за величиною економіки світу — момент, коли проактивні регуляторні інновації можуть змінити глобальну фінансову інфраструктуру.

Як новий гравець у сфері цифрових фінансів, Китай стикається з зростаючим тиском перейти від реактивної позиції до лідерства у глобальних питаннях цифрових валют. Ставки вищі ніж будь-коли, і вікно для стратегічних дій швидко закривається. Які конкретні кроки може зробити Пекін, щоб скористатися цією можливістю?

Посилення основи: оновлення внутрішньої системи

Першим пріоритетом для Китаю має бути прискорення розробки та впровадження цифрового юаня у реальному світі. Ця державна цифрова валюта означає більше ніж інновацію — це наріжний камінь фінансового суверенітету та міжнародної конкурентоспроможності. Паралельно з цим країна має модернізувати свою регуляторну інфраструктуру, щоб забезпечити точковий нагляд за криптовалютами, замінюючи грубі обмеження на розумні, нюансовані політики, які відрізняють спекулятивні активи від легітимних застосувань блокчейну.

Розбудова цих можливостей всередині країни створює довіру, необхідну для лідерства Пекіна на глобальній арені.

Масштабування стабільних монет у межах контрольованих параметрів

Особливо складним фронтом є стабільні монети — цифрові активи, прив’язані до фіатної валюти. Замість заборони їх цілком, Китай має досліджувати помірну інтеграцію з традиційними банківськими та платіжними системами. Такий контрольований підхід дозволить країні використовувати ефективність стабільних монет, зберігаючи при цьому заходи щодо стабільності фінансової системи. Експеримент принесе безцінні дані для майбутнього вдосконалення політики.

Стимулювання міжнародних стандартів і співпраці

Можливо, найамбіційніше, що має зробити Китай — це підтримати розробку єдиних міжнародних регуляторних рамок. Стандарти боротьби з відмиванням грошей у криптовалютній сфері, протоколи сумісності CBDC та правила управління трансграничними цифровими активами залишаються розрізненими. Пекін має активно формувати ці стандарти, а не пасивно їх приймати.

Одночасно, посилення співпраці у сфері R&D з іншими країнами щодо цифрових валют центральних банків обіцяє як технологічні прориви, так і поглиблення дипломатичних зв’язків. Міжнародне регуляторне співробітництво у сфері криптовалют — встановлення спільних найкращих практик і механізмів їхнього впровадження — зміцнить вплив Китаю і зменшить системні ризики для всіх учасників ринку.

Послідовно покращуючи внутрішні можливості, переосмислюючи співвідношення між інноваціями та контролем і формуючи міжнародний консенсус навколо управління цифровими фінансами, Китай може перейти від реактивного регулятора до проактивного архітектора наступної фінансової епохи.