Мульти-ланцюгове майбутнє: як Ethereum і Solana визначають спеціалізацію блокчейнів

Ера домінування однієї ланцюга офіційно завершилася. Замість конкуренції за універсальну перевагу, Ethereum і Solana тепер працюють як доповнювальні інфраструктурні шари, кожен виконує різні економічні функції в криптоекосистемі. Ця структурна зміна відображає глибші ринкові реалії: жоден окремий блокчейн не може одночасно оптимізувати безпеку, швидкість і загальну пропускну здатність транзакцій.

Перерозподіл функцій змінює економіку блокчейнів

Останній аналіз галузі підкреслює чіткий поділ у моделях використання блокчейнів. Ethereum закріпив свою позицію як основа для розрахунків стабільних монет і транзакцій великої вартості. Мережа наразі обробля більшість випуску стабільних монет і зберігає значний загальний обсяг заблокованих активів, що робить її фактично шаром для фінансових розрахунків рівня інституцій.

Solana, навпаки, забезпечує високочастотну торгівлю та транзакції для споживачів. Менший час розрахунків і зменшені витрати на транзакції приваблюють активні потоки торгівлі, які стикалися б із труднощами на інших мережах. Це не ідеологічний вибір — це економічна ефективність. Додатки та капітал мігрують до тієї ланцюги, яка найкраще відповідає їхнім операційним вимогам.

Основний драйвер простий: попит на пропускну здатність блокчейнів продовжує зростати у всіх типах мереж. Одна платформа не може одночасно обслуговувати ринки прогнозів, токенізовані активи, перекази стабільних монет і високошвидкісну торгівлю. Замість цього інфраструктура природно розділяється на спеціалізовані системи, подібно до того, як інтернет-протоколи еволюціонували для обслуговування різних випадків використання, а не консолідувалися під одним стандартом.

Стабільні монети та токенізація прискорюють багатоланцюгове впровадження

Дані демонструють масштаб цієї тенденції. Стабільні монети наразі забезпечують приблизно 3% міжнародних платежів — значне зростання порівняно з майже нульовим рівнем всього 12 місяців тому. Більшість цієї активності зосереджена на Ethereum, що підсилює її роль як мережі для розрахунків. Однак різноманітність випадків використання вимагає паралельних систем.

Токенізовані активи — наступний напрямок розширення. Фінансові установи активно оцінюють моделі розрахунків на блокчейні, але інституційне впровадження вимагає взаємовідповідності між конкурентами, а не закритих власних систем. Публічні блокчейни забезпечують нейтральну платформу — жоден учасник не контролює базову інфраструктуру, що робить можливим багатосторонню координацію.

Ринки прогнозів яскраво ілюструють цю динаміку. Місячний обсяг Polymarket зріс з приблизно $50 мільйонів у початку 2024 року до приблизно $4 мільярдів наразі, причому спортивні контракти становлять лише 35-40% торгівельної активності. Цей вибуховий ріст відбувся не на одному ланцюгу, а на кількох мережах, оптимізованих для різних швидкостей і витрат транзакцій.

Інновації тривають без консолідації

Нові блокчейни, такі як Monad, що наразі оцінюється близько $2 мільярдів, представляють собою постійні зусилля з розвитку базового шару. Однак інновації не гарантують заміщення. Історична модель показує послідовне додавання нових рівнів мережі, а не їх заміну: Bitcoin заклав утиліту збереження цінності, Ethereum — можливість програмування, Solana — оптимізацію пропускної здатності. Кожне покоління додавало потужність, а не знищувало попередників.

Багато блокчейн-проектів запускаються на ранніх етапах розвитку, що несе технічний ризик, і швидка заміна мережі малоймовірна. Капітал і безпекові властивості вже існуючих систем створюють значні витрати на перехід, які новачки повинні подолати через реальні переваги продуктивності — а не теоретичні покращення.

Рамки інфраструктурного шару

Розгляд Ethereum і Solana як паралельних інфраструктурних шарів пояснює, чому їх співіснування створює ефективність, а не фрагментацію. Глобальна фінансова активність не проходить через один канал; вона розподілена між системами, оптимізованими для конкретних функцій. Ethereum зосереджений на комодитності та безпеці через свою архітектуру. Solana — на пропускній здатності та швидкості розрахунків через альтернативні компроміси.

З розширенням активності на блокчейні у глобальному масштабі обидві властивості стають необхідними. Ринки потребують розрахункових шарів, достатньо безпечних для трильйонів активів, і шарів виконання, швидких для споживчих додатків і високочастотної торгівлі.

Майбутнє багатоланцюгових систем — це не компроміс, а оптимізація. Стабільні монети, токенізовані активи та торгівельна активність природно розподіляються між мережами на основі технічної відповідності, а не лояльності чи ефекту мережі. Ця структура краще обслуговує як інституційних, так і роздрібних учасників, ніж будь-яка єдина уніфікована система, сприяючи сталому зростанню спеціалізованої блокчейн-інфраструктури.