Ринок стає бичачим! Вартість фінансування повністю стала негативною!

Біткоїн одного разу опустився нижче 92 000 доларів, основні біржі зафіксували повний перехід ф’ючерсних ставок у негатив, а настрої на ринку стають все більш песимістичними, як хвиля. Це короткострокова корекція чи ознака початку зміни тренду?

Дані показують, що після недавнього відкату ринку, 20 січня вранці ціна біткоїна вперше опустилася нижче ключової позначки у 92 000 доларів.

Одночасно, ключовий індикатор — ставка фінансування безстрокових контрактів — у всіх основних централізованих та децентралізованих бірж перейшов у негатив, що свідчить про зміну настроїв з переважно бичачих на цілком ведучі на медведячі.

1. Ринкова ситуація

● Криптовалютний ринок останнім часом зазнав значного відкату. 20 січня вранці ціна біткоїна вперше опустилася нижче 92 000 доларів — це перша така значна корекція з кінця минулого року. Одночасно індикатор настроїв почав змінюватися. Раніше позитивна ставка фінансування для основних криптовалют почала переходити у негатив, що свідчить про зміну настроїв з оптимістичних на обережні або песимістичні.

● Ця зміна не стала несподіванкою. Ще 13 січня аналітики зазначали, що ставка фінансування швидко повертається до нейтральних значень, але ставки для BTC, деяких популярних монет, BCH і ZEC залишаються на низькому рівні, що натякає, що песимізм ще не повністю зник.

● До 17 січня ставки фінансування на основних біржах вже чітко показували переважання медведячих настроїв, особливо щодо альткоїнів.

2. Що таке ставка фінансування?

● Ставка фінансування — це механізм, який використовують криптобіржі для підтримки рівноваги між ціною безстрокових контрактів і ціною базового активу. Вона фактично є обміном коштів між трейдерами, а не комісією біржі.

● Механізм розраховується кожні 8 годин. Якщо ставка позитивна — довгі позиції платять коротким, якщо негативна — навпаки. Значення ставки безпосередньо відображає баланс сил між бичачими і ведмежими настроями. У галузі прийнято вважати 0,01% базовою лінією: вище — переважання бичачих настроїв, нижче — песимізм.

● Коли ставка досягає екстремальних значень у позитиві або негативі, це часто передвісник потенційної зміни тренду.

3. Ознаки повного ведмежого ринку

● Зараз ринок криптовалют демонструє цілком ведмежий настрій. За останніми даними, біткоїн і Ethereum вже мають негативні ставки фінансування. Це поширене явище як на централізованих (CEX), так і на децентралізованих (DEX) біржах, що свідчить про повсюдне проникнення песимізму.

● Варто зазначити, що ступінь песимізму різниться між монетами. Стосовно біткоїна і Ethereum — песимізм стриманий, тоді як щодо альткоїнів — більш виражений. Це може відображати схильність інвесторів у періоди ризик-аверсії зменшувати волатильні активи.

● Аналітики відзначають, що швидке повернення ставок фінансування до нейтральних або негативних значень свідчить про те, що ринок засвоює попередні негативні новини. Така зміна зазвичай супроводжується короткостроковими коливаннями цін, але створює умови для подальшого розвитку тренду.

4. Причини песимізму

Загалом, повний перехід ринку у ведмежу фазу зумовлений кількома факторами. Одним із головних є посилення регуляторного тиску.

● Сенат США просуває законопроект «CLARITY», вже подано понад 130 поправок, що свідчить про глибоку дискусію щодо регулювання криптовалют. Також сенатор Ворен відкрито закликає призупинити розгляд заявок на банківські ліцензії до завершення процесу відділення активів, що свідчить про увагу до потенційних конфліктів інтересів.

● Економічна ситуація у традиційних фінансах також впливає на настрій крипторинку. Останнім часом три основні індекси США знизилися, хоча криптоактиви, зокрема, за підтримки відскоку біткоїна, демонструють незалежну динаміку. Втім, обережність у загальному середовищі все ще чинить тиск.

● Очікування інституційних інвесторів також посилюють песимізм. Хоча Том Лі з Fundstrat відкрито висловлює оптимізм щодо BTC і ETH, внутрішні документи компанії попереджають про можливий «значний відкат» у 2026 році.

Ці внутрішні та зовнішні голоси створюють додаткову невизначеність.

5. Багатовимірний аналіз ринку

Щоб повноцінно зрозуміти ситуацію, потрібно поєднати ставки фінансування з іншими індикаторами деривативів. Ось кілька ключових показників у порівнянні:

● Ставка фінансування: зараз у негативі, що свідчить про песимістичний настрій. Відкриті позиції: загалом залишаються високими, що відображає активність учасників, але напрямок ще не визначений. Співвідношення довгих і коротких: знизилося з високих значень, що свідчить про зменшення левериджу. Дані про ліквідації: слідкуйте за ключовими рівнями цін, вони можуть спричинити ланцюгову реакцію.

● Співпраця аналізу відкритих контрактів і ставки фінансування допомагає оцінити рівень левериджу на ринку. На початку 2026 року ставки на основні криптоактиви залишалися позитивними: середня річна ставка для BTC — 0,51%, для Ethereum — 0,56%.

Зараз ці показники перейшли у негатив, що свідчить про суттєві зміни у структурі левериджу.

● Співвідношення довгих і коротких позицій — ключовий індикатор для визначення зміни тренду. Коли воно наближається до історичних максимумів, це зазвичай означає насиченість бичачих настроїв і можливий короткостроковий відкат після надмірного оптимізму. Останнім часом співвідношення BTC знизилося з високих рівнів, що свідчить про закінчення прибуткових закриттів і зменшення левериджу.

● Ринок опціонів: співвідношення путів і колів також дає цінну інформацію. Якщо воно нижче 1 — трейдери купують більше колів, ніж путів, що свідчить про те, що навіть за панічних настроїв ринок все ще орієнтований на зростання.

6. Аналіз ставки фінансування на DEX

● Зміни ставок фінансування на децентралізованих біржах (DEX) також важливі. У порівнянні з CEX, DEX підкреслюють автономність активів і прозорість смарт-контрактів, хоча й мають меншу ліквідність, їх сигнали стають все більш зрілими.

● Поточні ставки фінансування на провідних DEX також демонструють ведмежий тренд, що збігається з CEX. Це підсилює довіру до сигналу.

● Механізми роботи DEX відрізняються від централізованих. Наприклад, Uniswap — децентралізений протокол на базі Ethereum, що дозволяє користувачам безпосередньо торгувати токенами з гаманця без реєстрації або довіреності активів. Дані про ставки фінансування у такій системі можуть більш чисто відображати реальні очікування учасників.

● Дані DEX про ставки фінансування мають значення як індикатор настроїв у децентралізованих фінансах і доповнюють дані CEX, допомагаючи більш об’єктивно оцінити загальний стан ринку. Зараз ставки фінансування на CEX і DEX синхронізовано негативні, що свідчить про повсюдне проникнення песимізму у криптовалютний ринок, а не лише про короткострокові дії централізованих учасників.

7. Історичні закономірності та поточна ситуація

З огляду на історію крипторинку, екстремальні значення ставок фінансування часто є передвісниками змін тренду. Коли ставка тривалий час залишається високою — це ознака надмірного левериджу і ризику перегріву ринку, що зазвичай супроводжується корекцією.

● Навпаки, коли ставка тривалий час негативна і досягає екстремальних рівнів — це може бути ознакою перепроданості і створює умови для відскоку. Структура ринку на початку 2026 року відрізняється від історичних екстремальних ситуацій. Раніше ринок залишався бичачим, але без надмірної концентрації левериджу, що зменшує ризик ланцюгових ліквідацій.

● Процес переходу ставки з позитивної у негативну може свідчити про зміну настроїв з «раціонального оптимізму» на «обережний песимізм». На відміну від історичних випадків, коли різке падіння йшло від екстремального оптимізму до паніки, цей перехід більш поступовий і контрольований.

● Така помірна зміна настроїв може означати, що подальша корекція ринку буде більш організованою, а не різкою.

● З погляду довгострокових співвідношень цін і ставок, ситуація, коли біткоїн продовжує зростати після повернення ставки у нейтральні значення, не є рідкістю. Головне — чи зможе ставка прорватися вище за нейтральний рівень і триматися там. Якщо так — відскок може бути тривалим і стійким; інакше — можливий більш тривалий період корекції.

Криптовалютний ринок переживає період охолодження емоцій. Ставки фінансування з високих рівнів перейшли у негатив, біткоїн впав нижче ключових рівнів, а учасники ринку починають переоцінювати ризики і потенціал прибутку.

З регуляторним тиском і коливаннями традиційних ринків, ця обережність стає все більш очевидною. Але досвідчені трейдери знають: екстремальні індикатори настроїв — це часто сигнали перед світанком. Коли ставки фінансування залишаються у негативній зоні, а відкриті позиції поступово зменшуються, ринок може мовчки готуватися до наступної фази.

Магніт ринку ніколи не зупиняється на одному екстремумі, і можливо, наступний рух уже почався тихо.