Драгоцінні метали під тиском: золото та срібло зафіксували суттєві зниження, поки ринки переоцінюють ситуацію

Сесія торгів у США у четвер відзначилася суттєвими корекціями цін на золото та срібло. Зокрема, срібло продемонструвало особливо слабкий показник, оскільки трейдери ліквідовували раніше побудовані довгі позиції. Цей низхідний рух відображає не лише фіксацію прибутків короткостроковими операторами, а й оновлений структурний тиск на ринок дорогоцінних металів.

Детальний аналіз цінових динамік

Ф’ючерси на золото з терміном поставки у лютому закрилися на рівні 4431,7 долара за унцію, зазнавши втрати у 30,8 долара. Тим часом, ф’ючерси на срібло з поставкою у березні зазнали ще більшого зниження, опустившись до 73,83 долара за унцію, зменшившись на 3,783 долара. Ці рухи підкреслюють, що срібло продовжує демонструвати вищу волатильність у порівнянні з золотом, що є типовою характеристикою цього промислового металу.

Фактор ребалансування індексів

Однією з основних причин цього тиску вниз є щорічне ребалансування індексів товарних ринків. Оператори ринку готуються до можливої значної відтоку капіталу з сектору. За оцінками Citigroup, ребалансування може призвести до продажу приблизно 6,8 мільярдів доларів ф’ючерсів на срібло, супроводжуваного відтоками аналогічних розмірів на ринку золота. Збільшення ваги дорогоцінних металів у базових індексах спричинило ці передбачувані тискові продажі. Трейдери вже займають позиції у очікуванні цього події, яка має відбутися у найближчі дні.

Макроекономічний несприятливий контекст

На ринку срібла сформувалася технічна налаштованість на зниження, що посилило панічні продажі серед інвесторів. Утверджений принцип фінансових ринків стверджує, що зрілі бичачі цикли потребують постійного потоку позитивних новин для підтримки. Наразі цей каталізатор підтримки, здається, відсутній як для золота, так і для срібла. Дані з американського ринку праці дають протилежний образ: кількість оголошених звільнень у грудні знизилася до найнижчого рівня з липня 2024 року, склавши 35 553 позиції проти 71 321 у листопаді. Однак річні дані за 2025 рік демонструють зовсім іншу ситуацію: усього оголошено 1 206 374 звільнення, що на 58% більше порівняно з попереднім роком. Урядовий сектор очолив цей рейтинг із 308 167 звільнень, зосереджених переважно на федеральному рівні, тоді як у приватному секторі технологічний сектор зафіксував найбільше втрат робочих місць — 154 445.

Технічний аналіз і ключові рівні опору

Технічний аналіз ф’ючерсів на золото з терміном у лютому визначає історичний максимум контракту на рівні 4584,00 долара за унцію як наступну ціль на підвищення, якщо закриття буде вище цього рівня. Навпаки, ведмеді прагнуть опустити ціну нижче за важливий технічний рівень підтримки — 4284,30 долара за унцію. У короткостроковій перспективі перший рівень опору знаходиться на максимумі попередньої ночі — 4475,20 долара за унцію, тоді як перша підтримка — на рівні 4400,00 долара за унцію, а мінімум тижня — на рівні 4354,60 долара за унцію.

Щодо ринку срібла, березневі ф’ючерси зазнали рухів, що викликали занепокоєння серед технічних аналітиків, з формуванням зворотної подвійної вершини на денному графіку. Наступна ціль на підвищення для бичачих — історичний максимум на рівні 82,67 долара за унцію, тоді як ведмеді прагнуть закритися нижче за ключову підтримку — мінімум минулого тижня на рівні 69,225 долара за унцію. Перший рівень опору для срібла — 75,00 долара за унцію, а наступний рівень підтримки — 74,00 долара за унцію.

Наслідки урядової політики США

Верховний суд США готується винести рішення щодо конституційності митних тарифів, запроваджених адміністрацією Трампа. Це рішення може бути ухвалене вже у п’ятницю і матиме значні наслідки для світової економіки. Нижчі суди вже встановили, що звернення президента Трампа до International Emergency Economic Powers Act 1977 для підтримки масштабних “взаємних” тарифів перевищило межі його конституційних повноважень. Якщо Верховний суд погодиться з цим висновком і визнає ці тарифи незаконними, більшість заходів, запроваджених під час другого терміну, можуть бути скасовані, що поставить уряд США під ризик повернення мільярдів доларів.

Паралельно, президент Трамп оголосив про намір збільшити щорічний оборонний бюджет США на 500 мільярдів доларів, довівши його до 1,5 трильйонів. Це значне зростання відображає більш агресивну геополітичну стратегію, хоча Трамп погрожує виключити з торгівлі деякі компанії, які можуть отримати вигоду. Виконавчий наказ зобов’язує основних підрядників оборонної сфери припинити викуп акцій і виплату дивідендів до моменту збільшення інвестицій у будівництво заводів і дослідження, а також встановлює обмеження на зарплати керівництва — до 5 мільйонів доларів на рік. Ці заходи спричинили падіння котирувань провідних оборонних компаній.

Енергетичний ринок і венесуельська стратегія

Однією з найгучніших економічних новин тижня стала оголошена стратегія США щодо венесуельських нафтових ресурсів. Адміністрація Трампа має намір взяти під контроль до 50 мільйонів барелів венесуельської нафти — безпрецедентний крок, який може стати одним із найважливіших змін у глобальній енергетичній пропозиції за останні роки. Президент заявив про намір відновити нафтову промисловість Венесуели у найближчі роки на дуже прибуткових засадах.

Ця стратегія передбачає безпосередню участь федерального уряду у світовому нафтовому ринку і може активізувати постачання венесуельської нафти на американські НПЗ після років торгових санкцій. Трейдери нафти і американські НПЗ вже переорієнтовують свої позиції, щоб забезпечити доступ до венесуельської нафти. Хоча Венесуела має найбільші нафтові запаси у світі, десятиліття недофінансування, економічної ізоляції та санкцій зменшили видобуток менше ніж до мільйона барелів на добу. Вплив цієї новини був миттєвим: ціни на канадську нафту різко впали, тоді як ф’ючерси на нафту зросли тиск вниз. Зараз ціни на нафту коливаються навколо 57,00 долара за барель, хоча провідні американські нафтові компанії залишаються обережними і чекають чітких політичних і правових гарантій перед інвестуванням у венесуельський ринок.

Загальна картина і контекст світових ринків

Індекс долара США зазнав невеликого зміцнення, тоді як дохідність американських десятирічних облігацій становить 4,16%. Загальна картина демонструє багатогранний тиск на золото і срібло, що виникає як з технічних, так і з фундаментальних факторів, у контексті зростаючої невизначеності через політику США на світових ринках.