3 мільярди користувачів: на роздоріжжі біржові платформи — у чому справжня криза, з якою стикається Binance

Початок реорганізації: епоха одного людини закінчилася

У листопаді 2023 року Binance уклала найбільшу в історії корпоративну угоду, заплативши штраф у розмірі 43 мільярдів доларів. Ця подія означала не просто економічні втрати. Вона стала сигналом до повної зміни розподілу влади на найбільшій біржі криптовалютної індустрії.

Епоха “одна людина все вирішує” за часів ZhaoChangpeng(CZ) вже стала історією. Спільне керівництво, рада директорів із 7 членів, команда з понад 1000 співробітників з питань відповідності — Binance, що раніше символізувала беззаконне розширення, тепер входить у рамки сучасного корпоративного управління.

Улітку 2024 року відбулося перше засідання ради директорів Binance. У конференц-залі глобального ринку Абу-Дабі 7 директорів сиділи за одним столом. Три з них були незалежними директорами, які виконували роль нагляду, відокремлену від керівництва. Обраний головою Габріель Ейведе був “нейтральним посередником”, що не мав зв’язків ні з регуляторами США, ні з CZ.

Зміна влади, але не повна

У грудні 2025 року Хейі була призначена спільним генеральним директором, відкриваючи нову епоху. Ця жінка, яка з 2017 року співзасновувала Binance разом із CZ, перетворилася з “невидимого другого” у офіційного центру влади.

Але виникає важливе питання: чи справді влада розподілена?

Рада, створена за вимогою регуляторів, формально демонструє розподіл влади. Однак реальний процес ухвалення рішень набагато складніший. Право на публічне листингування більше не зосереджене в руках однієї особи. Воно розподілене між кількома відповідальними за продукти та операції з торгівлі. Це знизило ефективність, але запобігло особистому впливу.

Ще цікавіше — зміни у позиції CZ. Офіційно він відійшов від керівництва. Але залишається головним акціонером і співзасновником інвестиційного підрозділу YZi Labs. Вважається, що його вплив у цій структурі, яка керує активами криптовалют на суму близько 10 мільярдів доларів, залишається сильним. Його неофіційні думки, викладені у X, безпосередньо впливають на інвестиційні рішення.

Зміна ролі відповідності

Раніше команда відповідності Binance була “перешкодою”. У швидкому зростанні та розширенні користувачів зазвичай ігнорували попередження цієї служби.

У січні 2023 року до команди приєднався Ноа Перлман(CCO), який раніше відповідав за фінансове регулювання у Morgan Stanley та інших біржах. Він очолив швидке розширення команди відповідності Binance. Зараз внутрішня команда налічує 650 співробітників, а разом із зовнішніми підрядниками — понад 1000. Щорічні витрати перевищують 200 мільйонів доларів.

Тепер команда відповідності — не просто функціональний підрозділ. Жоден бізнес не може працювати без схвалення відповідності. Перлман став ключовим учасником у стратегічних рішеннях компанії.

Ці зміни чітко видно й у цифрах. У 2021 році було зареєстровано 80 нових проектів, у 2022 — лише 19. Після регуляторних позовів і штрафів за 8 місяців було зареєстровано всього 10 проектів. Влада відповідності отримала найсильніший вплив за всю історію.

Глибші проблеми: культура і довіра

Покращення системи може бути швидким, але зміна культури потребує часу.

Технічна несправність 11 жовтня 2025 року стала символом цього. У момент різкого падіння Bitcoin системи Binance вийшли з ладу. Багато користувачів не могли увійти в акаунти або закрити позиції. Було ліквідовано понад 1,6 мільйона рахунків, Binance виплатив понад 280 мільйонів доларів компенсацій.

Проблеми з процесом листингу повторюються. Виявлено випадки внутрішнього використання інформації співробітниками для торгівлі. Неодноразово траплялися витоки інформації про листинг. Це свідчить, що, хоча система й сформована, культура виконання ще перебуває у процесі трансформації.

Поведінкові моделі, сформовані у часи беззаконня — неофіційний обіг інформації, вплив особистих зв’язків, пріоритетність “вирішення справ” — не зникнуть за одне або кілька попереджень чи покарань.

Криза кадрів: справжній вузол

У недавньому інтерв’ю Хейі найвідвертіше зізналася, що проблема кадрів — найсерйозніша.

“Найбільша проблема Binance — це щільність кадрів”, — сказала вона.

Зарплати не є проблемою. За масштабами і прибутковістю Binance має достатньо ресурсів, щоб пропонувати найкращі умови у галузі.

Головна проблема — довіра. Корупція при листингу, витоки інформації, технічні збої — ці інциденти породили сумніви щодо безпеки співпраці з Binance. Топ-технічні фахівці та успішні засновники цінують не лише готівку, а й гарантії контрактів і повагу після інтеграції.

Відмова від пропозицій щодо поглинання Binance стала частішою. Раніше сама ідея поглинання Binance вважалася хорошим результатом, тепер — ні. У галузі накопичилися невпевненість у тому, хто керує правилами, як працює платіжний ритм, наскільки складні умови контрактів — ці невизначеності стали частиною галузевих домовленостей.

Еволюція влади над листингами: від інчів до систем

Спочатку рішення щодо листингів у Binance були надзвичайно централізовані. Деякі проекти отримували “швидкий шлях” до листингу. Не було ради директорів і довгих процедур затвердження.

Однак із посиленням внутрішнього контролю та регуляторного тиску ситуація змінилася. Тепер основні рішення про листинг вимагають підпису кількох відповідальних. Це зроблено для зменшення впливу окремих осіб.

У грудні 2025 року Binance опублікувала жорстке повідомлення. Було оголошено про повну нову систему листингів, заборону участі посередників і встановлено нагороду у понад 5 мільйонів доларів за повідомлення про порушення. Також оприлюднено чорний список.

Ці кроки — ілюстрація інституціоналізації та підтвердження проблем минулого. Підкреслення “використовуйте лише офіційні канали” означає, що попередня “розподілена система контролю” не змогла повністю закрити лазівки для особистого управління.

Неповний перехід: розрив між інституціями і реальністю

Що стоїть перед Binance — це не окрема проблема, а ланцюг системних викликів.

Розглянемо три основні аспекти, які назвав Хейі: по-перше, створення хороших продуктів; по-друге, якісне обслуговування користувачів і співробітників; по-третє, комунікація з регуляторами.

Звучить просто, але реалізувати важко. Особливо враховуючи 300 мільйонів користувачів, глобальний розподіл, сильний регуляторний тиск і вихід засновника.

Як зберегти інновації у рамках регуляторної системи? Як відновити довіру у процесі інституалізації? Як залучити тих, хто “вірить у цей бізнес”, у конкурентній боротьбі за кадри?

Епоха дикого зростання закінчилася. Наступні виклики — тільки починаються.