Розуміння маркет-мейкера та маркет-тейкера: основні механізми торгівлі

У чому справжня різниця?

Будь-яка успішна біржа функціонує за балансом між двома групами трейдерів: тими, хто додає ліквідність, і тими, хто її споживає. З першого погляду різниця може здатися технічною, але розуміння різниці між маркет-мейкерами та маркет-тікерами є важливим для кожного, хто прагне оптимізувати свою торгову стратегію.

Маркет-мейкери подають ордери за цінами, що відрізняються від поточного ринкового курсу, тобто їхні ордери на купівлю або продаж очікують у книзі ордерів на заповнення входячими угодами. Таким чином вони створюють глибину ринку і дозволяють іншим трейдерам легше виконувати свої угоди.

Маркет-тікери, навпаки, розміщують ордери, які виконуються негайно за найкращими доступними цінами, вже розміщеними на ринку. Вони споживають існуючу ліквідність, тому їхні угоди безпосередньо впливають на цінову політику та глибину ринку.

Чому важлива глибина ринку: практичний приклад

Уявіть собі фермерський ринок. Уявіть продавців, які встановлюють прилавки з товарами — вони готові купувати у клієнтів за однією ціною і продавати за іншою. Кожен продавець пропонує запаси та ціни, створюючи варіанти для покупців. Коли покупець приходить і хоче купити негайно, він обирає продавця з найнижчою ціною і завершує угоду одразу.

Що станеться, якщо попит раптом зросте? Якщо всі покупці почнуть купувати у найдешевшого продавця, його запаси швидко закінчаться. Покупці тоді перейдуть до наступного продавця, який може стягувати більше. Це підвищення ціни трапляється через те, що ліквідність була спожита.

Саме так відбувається на біржі. Маркет-мейкери діють як ті продавці — вони наповнюють книгу ордерів ордерами на купівлю та продаж за різними цінами, створюючи торгові можливості. Маркет-тікери діють як покупці — вони приходять із негайною потребою і виконують угоди за розміщеними цінами, споживаючи доступну ліквідність і рухаючи ціни.

Без достатньої кількості маркет-мейкерів біржа стикнеться з двома критичними проблемами: недостатньою кількістю ордерів для задоволення попиту покупців і продавців, а також застійом цін через відсутність конкуренції.

Як біржі стимулюють надання ліквідності

Більшість бірж працює за моделлю комісій для маркет-мейкерів і маркет-тікерів, щоб заохочувати достатню ліквідність. Структура комісій проста, але стратегічна:

• Комісії для маркет-мейкерів нижчі (іноді навіть з негативними знижками), оскільки вони додають глибину до книги ордерів
• Комісії для маркет-тікерів вищі, оскільки вони витягують ліквідність

Це ціноутворення стимулює трейдерів надавати ліквідність, а не просто її споживати.

Рівень комісій часто коригується залежно від вашого місячного обсягу торгів або рівня участі. Трейдери з більшим обсягом можуть отримати кращі ставки, що заохочує стабільну активність на платформі.

Спред між ціною покупки та продажу: сигнал якості

Один із ключових показників, що відображає стан ринку — це спред між ціною покупки (bid) і ціною продажу (ask) — різниця між найвищою ціною, яку хтось готовий заплатити за купівлю, і найнижчою ціною, яку хтось готовий прийняти за продаж.

Тісний спред сигналізує про активну участь маркет-мейкерів і ефективне ціноутворення. Коли спреди розширюються, це часто свідчить про зменшення ліквідності і потенційно менш вигідні умови для входу або виходу з позицій.

Стратегії маркет-мейкерів і тікерів

Різні трейдери застосовують різні підходи залежно від своїх цілей:

Мейкери зосереджені на отриманні знижки на комісії та прибутку від спреду, але вони ризикують виконанням — їхні ордери можуть не заповнитися як очікується, залишаючи їх під впливом ринкових рухів.

Тікери жертвують частиною комісій заради негайного виконання і впевненості, що особливо важливо, коли швидкість має перевагу над оптимізацією витрат.

Багато досвідчених трейдерів грають обидві ролі, адаптуючи свою стратегію залежно від ринкових умов і своїх поточних торгових потреб.

Підсумок

Здоровий ринок потребує і маркет-мейкерів, що додають глибину, і маркет-тікерів, що забезпечують обсяг. Маркет-мейкери отримують вигоду від нижчих комісій і спреду, а тікери — від впевненості і швидкості виконання. Розуміння цієї динаміки допомагає вам обрати правильну стратегію відповідно до вашого стилю торгівлі та умов ринку.