За останні два роки у сфері криптовалют спостерігається цікаве явище, яке обговорюється не так часто — блокчейн проходить еволюцію.

Раніше ми постійно змагалися за показники продуктивності, пропускну здатність, Gas-комісії — здавалося, що технологічне переважання може змінити світ. Але коли до світу на реальних активах, інституційного капіталу та регуляторних рамок починає проникати блокчейн, ця теорія починає руйнуватися.

Чому? Тому що реальні фінанси зовсім не працюють за цими показниками.

Подумайте, чи хвилює Уолл-стріт, скільки TPS у вас? Їх цікавить, чи може система працювати довго і отримувати ліцензії, чи може вона стабільно функціонувати. Ці два питання здаються схожими, але за суттю вони зовсім різні — одне технічне, інше — системне.

Якщо поглянути на традиційні фінанси: цінні папери, облігації, фонди, кліринг, кастодіальні послуги, аудит — ці старі системи існують десятки, а то й сотні років не тому, що вони найефективніші, а тому, що вони працюють у рамках, які визнаються, підтверджуються і ліцензуються. Ця рамка сама по собі є частиною системи, а не просто патчем після її створення.

Є фундаментальна помилка: багато публічних ланцюгів з самого початку не враховували цю рамку. Повністю прозорі реєстри виглядають круто на початку, але коли мова йде про реальні активи та участь інституцій, виникають проблеми.

Навпаки, ті структури, що з самого початку проектувалися для "дозволеного існування" — наприклад, DUSK — можливо, і є справжніми носіями майбутнього фінансів на ланцюгу.