Оглядовий інструмент Федеральної резервної системи останні дані показують, що ймовірність зниження ставки у січні вже різко знизилася з 35% до менш ніж 18%. Ця зміна означає, що довгоочікуване "зниження ставок у Новому році" на Уолл-стріт вже є ілюзією, а високий рівень відсоткових ставок триватиме значно довше за очікування ринку.

Цей сигнал викликає ланцюгову реакцію, яку варто враховувати. По-перше, ризик переоцінки глобальних активів. Очікується, що доходність американських облігацій знову зросте, що безпосередньо загрожує технологічним акціям, підтримуваним високою оцінкою. Коли вартість запозичень залишається високою, компанії, що залежать від низьких ставок для підтримки оцінки, опиняються під серйозним випробуванням. По-друге, ознаки виснаження ліквідності вже проявляються на ринку корпоративних облігацій, постійно звучать сигнали про ризик дефолту. По-третє, ринок криптовалют також не уникне цієї бурі — великомасштабний леверидж у інституційних інвесторів змушений виходити з ринку.

З глибшої точки зору, причина, чому ФРС відмовляється знижувати ставки, може приховувати більш тривожну інформацію, ніж здається на перший погляд. Це не просто рішення підтримувати поточний режим, а й потенційно закладає підґрунтя для подальшого підвищення ставок. Навіть найм'якшіші політики, які наполягають на високих ставках, бачать, що дані щодо інфляції набагато гірші, ніж публічно оголошено.

Погляд на перший квартал 2026 року показує, що ринок стикнеться з багатьма викликами. Усі ілюзії щодо зниження ставок будуть зруйновані, зростання долара викличе валютну кризу у країнах з ринками, що розвиваються, а ризикові активи зазнають безроздільного масового розпродажу. Історичні дані свідчать, що коли ймовірність зниження ставок раптово падає понад 50%, індекс S&P 500 за три місяці в середньому знижується на 12% — цього разу удар буде ще сильнішим.

Для трейдерів і інвесторів потрібно швидко вжити кілька конкретних заходів. По-перше, зменшити позиції у технологічних акціях та облігаціях з низькою кредитною якістю, що базуються на високій оцінці. По-друге, збільшити частку готівки та захисних активів у портфелі. По-третє, провести оцінку ризиків у криптовалютних позиціях і знизити рівень левериджу до безпечного рівня.

Кожне "яструбове" рішення ФРС створює переможців і програшних. Головна різниця — у тому, хто зможе заздалегідь виявити сигнали ризиків у монетарній політиці. Або зараз активізувати коригування портфеля, або пасивно витримати наслідки зменшення ліквідності. Зміни у політиці ФРС ніколи не повідомляються заздалегідь, і ринок залишає лише тим учасникам, що швидко реагують, можливість втекти.