Lighter незабаром запуститься, з огляду на поточний ринковий фон, такі "гарячі" проєкти на кшталт цього насправді не потребують надмірного тлумачення. Кількість "ведмежих" акаунтів лише впливає на зовнішні дані торгів, але не змінює фактичну якість проєкту.

Період відкриття торгів зазвичай є найкращим вікном для коротких позицій. Аудитори та скептики у цей час найчастіше досягають згоди, навіть якщо маркет-мейкери входять у ринок, вони чекатимуть, поки тиск на падіння не послабне, і лише потім візьмуться за покупку, не намагаючись штучно піднімати ціну проти тиску.

З урахуванням цієї логіки, стратегія стає досить очевидною: перед відкриттям торгів кілька годин розміщувати короткі позиції, а коли тиск на падіння зменшиться — фіксувати прибуток; якщо не наважитись увійти під час відкриття, то наступні кілька днів відскоку дадуть можливість зробити ще одну або третю спробу коротких позицій.

Розширивши погляд на весь сектор Perp DEX, теперішня ситуація повністю ідентична великій битві DEX чотири роки тому. Після створення Uniswap всі почали повторювати одне й те саме — змагатися у функціональності, стимулюванні, спільноті, організовувати конкурси, випускати токени, боротися за оцінку. Після TGE проєктні команди та венчурні інвестори виходять з ринку, а останні, хто залишився, — роздрібні інвестори, які "зміцнюють" цю екосистему.

Ринкова ємність Perp DEX настільки велика, що вона фактично не може вмістити стільки нових проєктів. Оцінки старих проєктів будуть безперервно розмиватися новими учасниками, і цей процес триватиме до тих пір, поки 99% проєктів не зникне, залишиться лише 1-2 справжні лідери, що повернуть цінність. Найімовірніше, структура ринку нагадуватиме теперішній Uniswap.

Aster наразі має ринкову капіталізацію близько 5,5 мільярдів доларів, і я не бачу, як Lighter зможе наздогнати його без підтримки головних бірж і при втраті популярності серед трейдерів. Оцінка понад тридцять мільярдів у короткостроковій і довгостроковій перспективі здається явно завищеною. Скоріше, це не про проєкт, а про те, що він по суті є "інвестиційною можливістю для довгострокового шортінгу".