Як традиційним підприємцям зрозуміти криптофонди?

Цільова аудиторія — традиційні підприємці, ця стаття розкриває суть криптофондов, ілюструючи їхню еволюцію від спекулятивних інструментів до інституційних класів активів.

Вона пояснює логіку прибутку, переваги, недоліки та історичну ефективність шести основних стратегій, включаючи Long Only та кількісну торгівлю, аналізує унікальні можливості арбітражу та трендових стратегій на крипторинку, а також надає керівництво з вибору на основі характеру капіталу та рівня ризику, допомагаючи підприємцям раціонально розподіляти криптофондові ресурси.

Цільова аудиторія — традиційні підприємці, ця стаття розкриває суть криптофондов, ілюструючи їхню еволюцію від спекулятивних інструментів до інституційних класів активів.

Вона пояснює логіку прибутку, переваги, недоліки та історичну ефективність шести основних стратегій, включаючи Long Only та кількісну торгівлю, аналізує унікальні можливості арбітражу та трендових стратегій на крипторинку, а також надає керівництво з вибору на основі характеру капіталу та рівня ризику, допомагаючи підприємцям раціонально розподіляти криптофондові ресурси.

Вступ

Застереження: ця стаття написана з міжнародної юрисдикційної точки зору і не стосується та не застосовується до правового середовища материкового Китаю.

Цього року я все частіше чую від традиційних підприємців одне й те саме питання: «Я не розумію крипторинок, але хочу знати, що таке криптофондові ресурси.»

Деякі шукають диверсифікацію активів; інші прагнуть захиститися від коливань обмінних курсів; ще інші просто думають: «Якщо інституції починають інвестувати, я не можу це ігнорувати.»

Але щойно вони відкривають проспект фонду, ці підприємці одразу опиняються у світі жаргону:

Long Only?

Мінусова нейтральність?

Рейтинг фінансування?

Багатостратегія?

Web3 VC?

CTA? Моделі факторів?

Що ще важливіше:

Що саме роблять ці стратегії? Які з них стабільні? Які мають високі просідання? Які були прибутковими за останні п’ять років?

Ця стаття написана для вас. Вона:

Пояснює, як класифікуються криптофонди простими словами

Розбиває, як кожна стратегія фактично заробляє гроші

Висвітлює плюси та мінуси кожного підходу

Аналізує їхні тенденції ефективності за останні п’ять років

Допомагає підприємцям обрати правильний криптофонд

Після прочитання ви зможете чітко судити:

«Чи підходять мені криптофонди, і якщо так, то який тип обрати.»

Чому все більше традиційних підприємців цікавляться криптофондами?

Причина проста: криптофонди еволюціонували від «майданчика для спекулянтів» до інституційного класу активів. Три ключові тенденції сприяють цій зміні:

Тенденція 1: Глобальні інституції тихо збільшують криптоактиви

BlackRock і Fidelity запустили ETF на Bitcoin/Ethereum.

JPMorgan, Deutsche Bank та інші фінансові гіганти розширюють послуги з криптозберігання.

Суверенні фонди, пенсійні фонди та страхові капітали починають інвестувати в цифрові активи.

З входженням інституцій у ринок статус криптоактивів змінився. Вони вже не є маргінальним інвестиційним інструментом, а частиною легітимних альтернативних портфелів активів.

Тенденція 2: Криптофонди набагато професійніші за індивідуальну торгівлю

Крипторинок дуже волатильний, торгує 24/7, має складні деривативи та швидко розвивається.

Для професійних команд ці характеристики — не перешкоди, а можливості:

Ясні сигнали тренду → ідеально для кількісних стратегій

Фрагментовані біржі → створюють можливості арбітражу

Механізм безперервних контрактів → генерують доходи від ставки фінансування

Короткі цикли інновацій → приносять високі прибутки у стилі венчурного капіталу

Прозорі дані на блокчейні → дозволяють перевіряти стратегії на історичних даних

Коротко кажучи, криптофонди можуть виконувати набагато більш складні стратегії, ніж середній роздрібний інвестор.

Тенденція 3: Підприємці потребують нових інструментів для розподілу активів

Цикли нерухомості слабшають, A-акції коливаються роками, гонконгські акції залишаються пригніченими, а хоча доларові активи пропонують високі відсоткові ставки, їхній майбутній прогноз невизначений.

Багато бізнесменів запитують:

«Звідки чекати зростання у наступні п’ять років?»

Криптофонди пропонують нове рішення з унікальними перевагами:

Агресивне зростання: захоплювати тренди ринку

Захисна стабільність: отримувати арбітражні прибутки

Вплив інновацій: ставити на передові проекти Web3

Швидка інституціалізація: з розвинутими системами зберігання, аудиту та відповідності

Саме тому криптофонди стають новим варіантом для розподілу активів підприємців.

Шість основних стратегій криптофондов

Наступні шість категорій представляють найпоширенішу систему класифікації галузі, адаптовану для підприємців для розуміння (на основі даних Crypto Fund Research та Galaxy VisionTrack):

1. Long Only – Вірте у цикли, захоплюйте основні тренди

Як це заробляє?

Купуйте основні криптоактиви (BTC, ETH, топ-альткоїни) і тримайте їх довгостроково, додаючи позиції під час ринкових просідань.

Основна логіка в одному реченні:

«Вірте у довгострокове зростання крипто — і тримайтеся міцно.»

Плюси:

Найвищі прибутки у бичачих ринках

Прості, прозорі та з низькими витратами у експлуатації

Мінуси:

Значні просідання у ведмежих ринках

Вимагає дуже високого рівня ризик-терпимості

Підходить для: інвесторів, готових витримати волатильність заради довгострокових прибутків.

2. Long/Short – Прибуток і у бичачих, і у ведмежих ринках; навички трейдера — критичні

Як це заробляє?

Залежить від ринкового судження команди:

Відкрити довгу позицію → збільшити позиції у бичачому тренді

Хеджувати або коротити → зменшити експозицію у ведмежому тренді

Події → використовувати новини, аірдропи та оновлення протоколів

Спрощене пояснення:

«Професійні трейдери керують вашим портфелем динамічно.»

Плюси:

Можуть хеджувати ризики під час ринкових спадів

Менша волатильність порівняно з Long Only

Мінуси:

Успіх залежить цілком від майстерності трейдерів

Важливо знайти кваліфікованих менеджерів

Підходить для: інвесторів, які хочуть мати експозицію до ринкових трендів, але бояться незащищених ризиків.

3. Кількісна орієнтація – Моделі керують, емоції — ні

Як це заробляє?

Виконання торгів за допомогою математичних моделей:

Тренд-фолловінг CTA

Стратегії імпульсу

Мультифакторні моделі

Статистичний арбітражний сигнал

Спрощене пояснення:

«Алгоритмічна торгівля — без новин, без емоційних ставок, лише суворе дотримання сигналів моделі.»

Плюси:

Висока дисципліна та послідовність

Сильна ефективність при ясних трендах

Мінімізує людські помилки

Мінуси:

Моделі можуть раптово провалитися під час змін режимів

Чутливі до транзакційних витрат і проскальзування

Підходить для: інвесторів, які шукають «більш плавні трендові повернення».

4. Нейтральний до ринку / Арбітраж – Одна з найменш ризикованих стратегій

Як це заробляє?

Створює портфелі, які не залежать від напрямку ринку, отримуючи прибуток із цінових диспропорцій та спредів відсотків.

Типові стратегії:

Арбітраж ставок фінансування

Арбітраж між спотом і перпетуальними контрактами

Міжбіржовий арбітраж

Маркет-мейкінг

Низькоризикові стратегії доходу на блокчейні

Спрощене пояснення:

«Версія криптовалютних фондів грошей на ринку + арбітражних фондів.»

Плюси:

Найнижча волатильність серед усіх стратегій

Мінімальні просідання

Стабільне генерування грошового потоку

Мінуси:

Обмежений потенціал зростання

Ризики зосереджені у контрагента (біржі) та технічних збоїв у мережі

Підходить для: підприємців із вільним капіталом, які шукають стабільний дохід.

5. Крипто VC (Venture / SAFT) – Стратегії для ставок на інновації

Як це заробляє?

Інвестує у ранні проекти Web3, отримуючи прибуток від:

Зростання капіталу через розвиток проектів

Західних токенів (TGE)

Виходів на вторинному ринку після розблокування токенів

Подібно до традиційного венчурного капіталу, але з коротшими інвестиційними циклами та більшою волатильністю.

Плюси:

Один успішний проект може компенсувати всі втрати

Дає уявлення про майбутній напрям галузі

Мінуси:

Низький рівень виживання проектів

Довгі періоди блокування

Непрозорі методи оцінки

Підходить для: великих капітальних пулів, що прагнуть ставити на високоростучі траєкторії та інновації.

6. Багатостратегія – Комбінує переваги кількох підходів

Одночасно застосовує:

Long Only

Кількісні стратегії

Арбітраж

Венчурні інвестиції

Події → торги на основі новин

Основна мета:

«Шукати збалансовані повернення за контрольованого ризику.»

Плюси:

Менше просідань, ніж у стратегій Long Only

Вищі доходи, ніж у чистого арбітражу

Мінуси:

Складна структура фонду та операції

Потребує висококласних управлінських команд

Підходить для: підприємців, новачків у криптофондовій сфері, які шукають стабільний старт.

Підсумок: плюси та мінуси вищезазначених стратегій підсумовано так:

Реальна логіка прибутку криптофондов

Чому крипторинок особливо підходить для стратегій фондів? Тому що він має три структурні характеристики, яких немає у традиційних ринках:

1. Механізм безперервних контрактів → Можливості арбітражу ставок фінансування

Безперервні контракти — унікальна структура на крипторинку.

Кожні 8 годин довгі позиції платять комісії за фінансування коротким — або навпаки, залежно від настрою ринку.

Це означає:

«Коли ринок бичачий, довгі платять коротким — короткі отримують стабільний дохід.»

Фонди можуть виконати таку торгівлю:

Купити спотові активи

Продати короткі перпетуальні контракти

Це «фіксує ціну» і приносить стабільний дохід від ставки фінансування — один із найстабільніших джерел прибутку в криптоарбітражі.

2. Мультибіржова структура → Внутрішні можливості арбітражу

Через:

Велику кількість бірж

Фрагментовану ліквідність

Різні переваги бірж

Несумісні екосистеми стабільних монет

Ціни на один і той самий актив часто відрізняються між різними біржами.

Фонди використовують алгоритмічну торгівлю для експлуатації цих розривів через:

Міжбіржовий арбітраж

Арбітраж спот-ф’ючерсів

Арбітраж між ф’ючерсами та перпетуальними контрактами

Ці прибутки не залежать від «ставки на напрямок» — вони базуються на математичній точності та швидкості торгів.

3. Висока волатильність → Трендові стратегії працюють ефективніше

У дуже волатильних ринках:

Тренди більш виразні та стійкі

Сигнали торгів більш чіткі

Кількісні моделі мають більше «даних для аналізу»

Це одна з головних причин, чому кількісні стратегії у криптоіндустрії процвітають.

Результати різних стратегій за останні п’ять років

Згідно з даними індексів VisionTrack Crypto Hedge Fund, річна дохідність чотирьох ключових стратегій за останні п’ять років становить:

Загалом, аналізуючи поширені публічні індекси, розглянемо ефективність усіх шести стратегій нижче:

Long Only: Найвищий потенціал зростання, найглибші просідання

Бичачі ринки (2017, 2020–2021, 2023): Лідер за результатами

Ведмежі ринки (2018, 2022): Найгірший результат із максимальними просіданнями

Характеристики: Висока еластичність, висока волатильність, високі прибутки, високий ризик.

Кількісна орієнтація: Помірні до високих доходи, контрольовані просідання

Бичачі ринки: Ефективно захоплює трендові прибутки

Ведмежі ринки: Моделі автоматично зменшують позиції для зменшення збитків

Характеристики: Гладша крива доходів; ідеально для інвесторів, що шукають «стабільні трендові повернення».

Нейтральний до ринку / Арбітраж: Найстабільніша стратегія

Характеристики: Помірні, але стабільні щорічні доходи, мінімальні просідання; підходить як основна частина портфеля або для управління корпоративним грошовим потоком.

Тенденція галузі: Постійно «стабільно, стабільно, стабільно».

Крипто VC: Надзвичайно поляризовані доходи

Першокласні фонди: Дають астрономічний IRR (завдяки одному-двом бліц-проектам)

Середні фонди: Показують посередні результати

Характеристики: Довгі інвестиційні цикли, високий ризик, велика невизначеність; підходять лише для довгострокового капіталу без короткострокових очікувань.

Мультистратегія: Найбільш дружня до підприємців

Характеристики: Стабільна, збалансована та ризик-управляема; ідеальна для початкового входу у криптофонди.

Як обрати криптофонд для традиційних підприємців?

Багато бізнесменів починають з питання: «Який фонд обрати?» Але перед вибором потрібно поставити собі три ключові питання:

1. Чи цей капітал — «дискретний» чи «незабаром потрібний»?

Дискретний капітал (без короткострокового використання): Нейтральний до ринку, Мультистратегія

Капітал для зростання (готовий прийняти волатильність): Кількісна орієнтація, Long Only

Капітал для високоризикових ставок: Crypto VC

Характер капіталу має визначати вашу стратегію — а не навпаки.

2. Скільки волатильності ви можете витримати?

Чи зможете ви пережити просідання до -70% у фонді Long Only?

Якщо ні, ця стратегія вам не підходить.

3. Чи хочете ви стабільності, балансу чи вибухового зростання?

Три чіткі шляхи:

Стабільність: Арбітраж / Нейтральний до ринку

Баланс: Мультистратегія / Кількісна орієнтація

Вибухове зростання: Long Only / Crypto VC

Спершу визначте свої цілі, а потім оберіть відповідний фонд.

Криптофонди стають наступним поколінням хедж-фондів

Сьогоднішній крипторинок уже не є «дикою землею» 2018 року. Там вже є:

ETF

Послуги з зберігання

Стандарти аудиту

Регуляторні рамки

Інституційна участь

Реальні галузеві застосування

Зрілі системи стратегій

Криптофонди — це не про спекуляції, а про «вікно можливостей для стратегій управління активами нового покоління». У наступні п’ять років криптофонди відіграватимуть все важливішу роль у розподілі активів підприємців. Не тому, що вони загадкові, а тому що вони вже стали мейнстримом.

Щоб зрозуміти криптоіндустрію, вам не потрібно самостійно торгувати монетами. Вам потрібно лише зрозуміти: хто заробляє, які стратегії використовує і на якій логіці.

Все ще сумніваєтеся і не впевнені? Ось що робити

Якщо ви дійшли до цього моменту, у вас вже є базове розуміння стратегій криптофондов. Але справжня проблема — не у «розумінні концепцій», а у відповідях на ці критичні питання:

Які фонди справді варто інвестувати?

Які стратегії відповідають ризиковому профілю вашого капіталу?

Які «дрібниці» у документах, структурах і платіжних графіках фонду можуть вплинути на ваші майбутні виходи?

Які ризики контрольовані, а які — структурні?

Які команди справді мають інституційний рівень, а які — просто «роздрібні трейдери у інституційному одязі»?

На ці питання немає універсальних відповідей, але вони безпосередньо впливають на безпеку вашого капіталу та стабільність ваших доходів. Я консультував багато підприємців, що проходили через ці дилеми, і допомагав численним LP з аналізом фондів, структурою, переговорами щодо положень і оцінкою ризиків. Я виявив чіткий патерн:

Якщо ви проясните три речі перед інвестицією — стратегію, структуру та умови — ваш досвід з криптофондами значно покращиться.

Якщо ви розглядаєте можливість інвестування у криптофонд, порівнюєте стратегії різних інституцій або потребуєте професійний юридичний/комплаєнс-огляд, звертайтеся до мене. Ми можемо обговорити вашу ситуацію і потреби детальніше. Юридичні фахівці допоможуть вам виявити «приховані ризики», пов’язані з: структурами відповідності, автентичністю стратегії, прозорістю операцій, умовами збору комісій, механізмами викупу та інше.

Вам не потрібно самостійно розбиратися у товстих PPM, додатках або підписних угодах. Я можу розкласти складні структури фондів на ключові точки прийняття рішень, щоб ви могли інвестувати з більшою впевненістю та ясністю. Якщо у вас є відповідні потреби, не соромтеся звертатися.

Детальніше читайте: Messari 2026 Crypto Theses: Чому спекуляції вже недостатньо (Частина 1)

Щирі позиції крипто у ієрархії ризикових активів

〈Як традиційні підприємці можуть зрозуміти криптофондові ресурси?〉 ця стаття вперше була опублікована на «CoinRank».