#美联储利率政策 Побачивши останні заяви Вільямса, у моїй голові промайнув початок циклу підвищення процентної ставки 2015 року. ФРС також почала посилювати на тлі відносно стабільних даних про зайнятість і контрольованих очікувань інфляції, і внаслідок цього всі знають, наскільки складною була ця історія.

Це зниження ставки на 25 базисних пунктів фактично є корекцією ФРС щодо надмірного посилення. Вільямс сказав прямо — уповільнення зайнятості та зниження інфляції є двома стовпами, які підтримують зниження процентних ставок. Але головне в тому, що він також сказав, що «ще зарано робити наступний крок», що насправді дуже важко.

Я працюю на цьому ринку вже багато років і бачив надто багато випадків, коли «залежність ФРС» зрештою перетворювалася на «повторення політики». Хвиля епідемії у 2020 році та швидке підвищення процентної ставки у 2022 році супроводжувалися масштабним перерозподілом активів. Поточна ситуація дещо делікатна — інфляція слабшає, але все ще вище цільового рівня, тарифний ефект потрібно пережити, а ринок праці охолоджується, але це не криза.

Ця невизначеність, при пильній увазі до даних, зробить ринок дедалі чутливішим. Чесно кажучи, терпіння тепер цінніше за агресивність для тих учасників, які пройшли кілька циклів. Обережний підхід Вільямса відображає справжню оцінку ФРС щодо складної ситуації, і дані перед засіданням у січні наступного року будуть вирішальними.

Історія показує, що точки перелому політики часто виникають у моменти повторюваних коливань між «невизначеністю» та «залежністю від даних».