Нещодавня заява Банку Японії аж ніяк не є просто звичайним уточненням політики. Керівники чітко дали зрозуміти, що відсоткові ставки будуть підвищуватися кожні кілька місяців у майбутньому, і навіть якщо їх піднімуть до 0,75%, реальна ставка Японії все одно залишатиметься в негативних значеннях. Що стоїть за цим? Це набагато складніше рішення, ніж очікування ринку. «Епоха нульових відсоткових ставок», яка тривала десятиліттями, поступово розбирається.

Ключ до проблеми не в самому підвищенні процентної ставки, а в його хвильовому ефекті. Трикутна сила центральних банків у світі змінилася: ФРС знижує процентні ставки, а Японія підвищує ставки у зворотному напрямку, що неминуче змінить напрямок глобальних фондів. За останні кілька десятиліть єна була найдешевшою валютою у світі для фінансування, і багато інвестиційних установ позичали єни, щоб робити ставки на високоприбуткові активи по всьому світу. Тепер, коли різниця у процентних ставках між США та Японією швидко звужується, цей величезний арбітражний фонд виводять, що еквівалентно прямому перекачування води з світового ринку. Для крипторинку, який відірвався від безумства роздрібних інвесторів і керується великими інституціями, це макрорівніве скорочення капіталу є еквівалентним прямому охолодженню.

Негайного спаду не буде, але структурний тиск дійсно з'явився. Чому останнім часом немає очевидних ведмежих новин, але ринок не зріс? Ось відповідь. Постійна волатильність біткоїна близько $87,000 відображає цей пригнічений стан.

Дивлячись у майбутнє, логіка ціноутворення на ринку буде повністю оновлена. Раніше це зумовлювалося новинами, а ажіотаж — історіями, але в майбутньому — від глобальних процентних ставок і потоку інституційних фондів.

То як із цим впоратися? Перший крок — посилити позицію, зменшити важіль і мати достатньо готівки та боєприпасів на рахунку. По-друге, необхідно уникати тих дрібних монет із вибуховою волатильністю та високим ризиком, і щоразу, коли ринок скорочується, найпростіше повністю відрізати такі активи. І нарешті, навчіться чекати, справжня можливість часто прихована саме тоді, коли люди найбільше панікують. Вплив підвищення процентної ставки в Японії лише почав проявлятися, і це ще належить побачити.