Останнє оголошення Міністерства фінансів Японії: прем'єр-міністр у місті Токіо оголосив про повторний випуск державних облігацій на 29,6 трильйонів ієн у 2026 році вже через два місяці після приходу до влади. Це число звучить досить неймовірно — якщо просто порахувати, то воно приблизно достатньо для купівлі половини групи Tesla.

Розглянемо дані: співвідношення боргу Японії до ВВП вже досягло 264%, посідаючи перше місце у світі. Що означає це число? Це означає, що кожен зароблений ієн у японській економіці супроводжується боргом у 2.64 ієн.

Цікаво, що Банк Японії сам володіє більшою половиною державних облігацій. Можна провести аналогію: ніби лівою рукою позичає у правої — відсотки циркулюють у системі, здається, дуже розумно, але водночас і дуже ризиковано.

З економічної точки зору, дефляція вже стала минулим. Тепер навпаки — ціни швидко зростають. Колишня політика негативних відсоткових ставок вже залишила історію, а Банк Японії рухається шляхом повільного підвищення ставок. Що стосується девальвації ієни? Ринок давно втомився від цього, трейдери навіть жартують, що "лінія Кероди" вже зникла.

У такому середовищі, що робить розумний капітал? Збирає золото і біткойн. Але чесно кажучи, це не лише японський феномен — глобальні капітали також шукають захисні активи, і Японія тут лише один із учасників.

Загалом, масштаб японського боргу дійсно вражає, але за підтримки центрального банку та внутрішніх фінансових інститутів він не зруйнується у короткостроковій перспективі. Реальний ризик більше схожий на хронічну хворобу — можливо, вона розгорнеться через десять або двадцять років. А поки що, давайте сядемо, поїмо попкорн і спостерігатимемо за наступною сценою цієї фінансової вистави.