Останнім часом уряд оприлюднив нову політику щодо послаблення обмежень на реєстрацію місця проживання, що може бути досить важливим сигналом для ринку A-акцій. Розглянемо детальніше, як ця політика вплине на різні галузі.

Основний зміст політики досить ясний — окрім дуже великих міст, у інших регіонах практично всі послаблення:

Міста з населенням менше 3 мільйонів — практично скасовано бар’єри для реєстрації; міста з населенням від 3 до 5 мільйонів — послаблено умови оренди житла для реєстрації; надвеликих міст, звісно, залишаються обмеження, але й там оптимізують систему балів, більше уваги приділяючи соціальному страхуванню та тривалості проживання. Найважливіше — це супутні політики: нові мешканці зможуть користуватися рівними публічними послугами, що фактично створює великий попит на урбанізацію.

Що це означає для фондового ринку? Розглянемо по черзі потенційно вигідні сектори —

**Ринок нерухомості** без сумніву перший у списку. Нові мешканці — це стабільний попит на житло, тому провідні девелопери, такі як China Merchants Shekou, Poly Developments, New City Holdings, можуть отримати вигоду.

**Будівельні матеріали та інфраструктура** також не варто недооцінювати. Вихід політики зазвичай супроводжується інфраструктурними проектами, що є прямим плюсом для таких компаній, як Conch Cement, China State Construction Engineering, Oriental Yuhong.

**Побутова техніка та меблі** — здавалося б, дрібниці, але можливості тут досить великі. Збільшення кількості сімей означає попит на холодильники, пральні машини, дивани, ліжка. Можливо зростання замовлень для Midea Group, KUKA Home, Robam Appliances.

**Медицина та охорона здоров’я** — також важливо. З притоком нових мешканців розширюється охоплення медичного страхування, що відкриває додаткові можливості для компаній, таких як Aier Eye Hospital, Yuwell Medical.

**Освітні послуги** — не можна ігнорувати. Зростання кількості дітей у міських районах підвищить попит на освітні програми, наприклад, Zhonggong Education, Jimu Education.

**Банки та фінансові установи** — цей сектор часто недооцінюють, але потреби нових мешканців у фінансових послугах досить високі. Вигоду отримають China Merchants Bank, Ping An Bank.

**Компанії з управління нерухомістю** — також отримають вигоду. Зростання попиту на обслуговування в житлових комплексах, наприклад, China Resources Vientiane Life, Greentown Service, збільшить їхній бізнес.

З точки зору інвестиційної логіки, основні моменти такі:

По-перше, прискорення урбанізації призведе до зростання кількості нових мешканців до 2.8 мільярдів, що забезпечить довгостроковий та передбачуваний приріст у житловому та споживчому сегментах.

По-друге, підвищення рівня споживання. Від тимчасового проживання до довгострокового закріплення — зросте попит на тривалі товари та послуги.

По-третє, оптимізація та модернізація існуючого житлового фонду. Реконструкція міських селищ та оновлення старих районів стимулює попит у всій ланцюжку виробництва.

У практичному плані слід зосередитися на галузях з міцною фінансовою базою, здатних максимально використати цю політику. Варто звернути увагу на регіональні компанії, що активно працюють у пилотних містах реформ. Для розміщення інвестицій можна слідувати ланцюжку: нерухомість → будівельні матеріали → побутова техніка → обслуговування громадських просторів.

Щиро кажучи, хоча ця політика і є довгостроковим плюсом для A-акцій, через широкий спектр задіяних галузей короткостроковий значний ріст не гарантований. Реальні можливості проявляться поступово з реалізацією політики, і в кінцевому підсумку — залежатимуть від фінансових показників компаній, що отримають вигоду. Тому слід дивитися на довгострокову перспективу, але й гнучко коригувати стратегію відповідно до руху капіталу і ринкових умов, не зловживаючи короткостроковими спекуляціями.