Зрозуміти ціну нижню та ціну верхню на ринку цінних паперів В'єтнаму – формули, практичне застосування

Ціновий поріг, Ціновий максимум: Два ключові межі цін на біржі

На платформі торгівлі цінними паперами В’єтнаму два поняття ціна порогу та ціновий максимум відіграють важливу роль у управлінні коливаннями ринку. Ці межі встановлюються Комісією з цінних паперів держави з метою захисту ринку від крайніх цінових коливань під час торгової сесії.

Ціна порогу — це найнижча ціна, за якою може бути здійснена торгівля активом, а ціновий максимум — найвища. Кожного нового торгового дня ці межі перераховуються на основі ціни закриття попередньої сесії (, яка називається ціною посилання ). На електронній таблиці цін, ціна порогу зазвичай відображається блакитним кольором, тоді як ціновий максимум — фіолетовим.

Конкретний приклад: Акція KDH має ціновий поріг 35 700 VND і ціновий максимум 41 000 VND у певній торговій сесії.

Переваги та обмеження механізму цінового порогу – цінового максимуму

Переваги

Цей механізм має кілька важливих переваг для ринку:

Контроль крайніх коливань: Ціна порогу та ціновий максимум працюють як дві безпечні гальма, запобігаючи надмірному підвищенню або зниженню цін під час сесії. Це захищає інвесторів від непотрібних втрат через маніпуляції ринком.

Зменшення ризику збитків: Рівень ціни порогу допомагає трейдерам обмежити максимальні втрати під час сильної волатильності ринку.

Боротьба з маніпуляціями ціною: Ті, хто намагається маніпулювати ціною шляхом штучного купівлі або продажу, зустрінуться з чіткими перешкодами, що сприяє справедливості на ринку.

Обмеження

Однак цей механізм має і недоліки:

Затор ліквідності: Коли ордер на купівлю перевищує ордер на продаж або навпаки, ціна може швидко досягти ціни порогу або цінового максимуму, створюючи довгі очікування без зустрічних ордерів. В цей момент ліквідність майже повністю зупиняється.

Втрата торгових можливостей: Трейдер, який хоче купити акцію, але вона вже досягла ціни порогу раніше в сесії, або хоче продати, але вона вже досягла цінового максимуму, муситиме чекати наступної сесії для можливості торгівлі.

Обмеження прибутку: Трейдери не можуть отримати прибуток, що перевищує межу цінового максимуму, що обмежує потенціал заробітку у активних ринкових сесіях.

Психологічний ефект паніки: Якщо одночасно багато акцій “на межі” або “на ціновому порозі”, особливо великі, це може спричинити негативний психологічний ефект і тиск на продажі по всьому ринку.

Формули розрахунку ціни порогу та цінового максимуму

Методи розрахунку ціни порогу та цінового максимуму залежать від типу активу та біржової платформи. На міжнародних деривативних ринках або в США ці межі не застосовуються, але у В’єтнамі як для основного ринку, так і для деривативів ці правила діють.

Для акцій, VN30, ф’ючерсних контрактів

Формули для трьох бірж: HOSE, HNX і UPCOM:

Ціновий максимум = Ціна посилання × (1 + амплітуда коливань %)

Ціна порогу = Ціна посилання × (1 – амплітуда коливань %)

Де ціна посилання — це ціна закриття попередньої сесії. Амплітуда коливань залежить від біржі: HOSE — 7%, HNX — 10%, UPCOM — 15%.

Практичний приклад: Акція HPG має ціну посилання 24 000 VND/шт. на 10.08.2022, торгується на HOSE з амплітудою 7%:

=> Ціновий максимум = 24 000 × (1 + 7%) = 25 680 VND

=> Ціна порогу = 24 000 × (1 – 7%) = 22 320 VND

Для опціонів

Формули складніші:

Ціновий максимум = Ціна посилання опціону + (Ціновий максимум базового активу – Ціна посилання базового активу) × (1/Трансформаційний коефіцієнт)

Ціна порогу = Ціна посилання опціону – (Ціновий максимум базового активу – Ціна порогу базового активу) × (1/Трансформаційний коефіцієнт)

Якщо ціна порогу виходить меншою або рівною 0, вона встановлюється на мінімальну ціну — 10 VND.

Приклад: Опціон CFPT2205 має ціну посилання 1 240 VND/CW, коефіцієнт трансформації 6:1, ціна цінового максимуму FPT — 92 234 VND, ціна порогу — 80 166 VND, ціна посилання — 86 200 VND:

=> Ціновий максимум = 1 240 + (92 234 – 86 200) × (1/6) = 2 245 VND

=> Ціна порогу = 1 240 – (86 200 – 80 166) × (1/6) = 234 VND

Стратегія торгівлі на основі ціни порогу та цінового максимуму

Досвідчені трейдери можуть використовувати механізм ціни порогу – цінового максимуму для оптимізації своїх торгових рішень.

Коли ціна досягає цінового максимуму з великим обсягом очікуваних ордерів: Це свідчить про сильний попит. Якщо трейдер вже володіє цим активом і отримує прибуток, він може утримувати позицію для очікування більшого прибутку у наступній сесії або частково зафіксувати прибуток.

Коли ціна досягає цінового максимуму, але продавці все ще активні: Це сигнал, що тиск на продаж змагається з попитом. Трейдеру слід розглянути можливість зафіксувати прибуток, якщо ціль досягнута, або частково продати для моніторингу ситуації.

Коли акції “на межі” з низькою ліквідністю: Особливо при поганих новинах або сильних коливаннях ринку, трейдери повинні бути готові до продажу, щоб уникнути глибших втрат.

Важливий момент: Ринок цінних паперів В’єтнаму працює за механізмом T+1,5 (оплата через 1,5 дні), тому не можна миттєво торгувати в межах однієї сесії. Трейдерам потрібно ретельно аналізувати тенденції при досягненні ціни порогу або цінового максимуму, щоб уникнути FOMO (страху втратити можливість) або застрягти при продажі за ціною порогу, коли попит ще існує.

Часті запитання

Чим відрізняється ціна порогу, ціновий максимум від максимальної та мінімальної ціни в сесії?

Ціна порогу та ціновий максимум розраховуються заздалегідь на основі ціни посилання, тоді як максимальна і мінімальна ціна в сесії — це результати реального попиту та пропозиції. Максимальна або мінімальна ціна може ніколи не досягти рівня ціни порогу або цінового максимуму.

Чи регулює В’єтнамський деривативний ринок ціновий поріг?

Так. В’єтнамський деривативний ринок застосовує межі ціни порогу та цінового максимуму, але більшість міжнародних деривативних ринків таких правил не мають.

Чи застосовуються обмеження ціновим порогом у криптовалютах?

Ні. Ринок криптовалют є вільним, і коливання не обмежені.

Які ринки не мають правил щодо цінового порогу або цінового максимуму?

Міжнародні деривативні ринки, CFD, форекс, товарні ринки та криптовалюти не регулюють ціни порогу або ціновий максимум. Це залежить від політики кожної національної комісії з цінних паперів.

Знання механізму ціни порогу та цінового максимуму допомагає трейдерам краще розуміти ринок цінних паперів і є ключем до розробки ефективних торгових стратегій та управління ризиками.