Compound（COMP）глибокий аналіз: як працює базовий протокол кредитування DeFi

Уявіть собі, що ваші криптовалютні активи не просто лежать у гаманці, а автоматично заробляють відсотки кожні 15 секунд, як у банківському депозиті. Це не фантазія майбутнього, а основна функція, яку протокол Compound реалізує щодня з 2018 року на блокчейні Ethereum.

Як один із найстаріших протоколів позики у сфері децентралізованих фінансів (DeFi), Compound кардинально змінив наше уявлення про використання криптоактивів, перетворивши статичне володіння у динамічний інструмент для отримання доходу.

01 Протокол Compound: переосмислення цінності криптоактивів

Compound — це не просто ще один проект у DeFi, а справжній піонер у сфері ончейн-кредитування. Протокол був заснований Робертом Лешнером і Джефрі Хейсом у 2017 році з метою вирішення проблем посередництва та низької ефективності традиційної фінансової системи.

Уявіть собі валютний ринок без банків, без людського затвердження, повністю керований кодом — саме таку фінансову реальність створює Compound.

У екосистемі Compound будь-хто, хто володіє криптовалютою, може стати кредитором, а користувачі, що потребують коштів, — позичати, використовуючи свої активи як заставу. Все це автоматично виконується за допомогою смарт-контрактів, що виключає роль традиційних фінансових інституцій як посередників.

Смарт-контракти протоколу Compound пройшли багаторазове аудиту, з моменту запуску обробили сотні мільярдів доларів транзакцій і не зазнали серйозних інцидентів безпеки, що здобуло їм репутацію «перевіреного на практиці».

02 Основний механізм: як смарт-контракти керують автоматичним кредитуванням

Основний принцип роботи Compound базується на трьох ключових компонентах: пулі ліквідності, системі cToken та алгоритмій моделі відсоткових ставок.

Користувачі, що вносять активи у пул ліквідності Compound, отримують відповідну кількість cToken у вигляді підтвердження. Наприклад, внесення ETH дає право отримати cETH, а USDC — cDAI. Ці cToken є ERC-20 токенами, їх можна торгувати на ринку або використовувати у інших протоколах DeFi, що демонструє їхню функцію «криптовалютних LEGO».

Визначення відсоткової ставки повністю залежить від ринкового попиту та пропозиції. Зростання попиту на позики певного активу автоматично підвищує ставку, зниження — зменшує.

Ця модель алгоритмічної ставки оновлюється кожні 15 секунд (приблизно кожен блок Ethereum), що забезпечує ефективне розподілення капіталу.

Управління ризиками — ще один важливий аспект системи Compound. Протокол встановлює для кожного підтримуваного активу «коефіцієнт застави», що визначає максимальну суму позик, яку можна взяти під цю заставу. Наприклад, для ETH коефіцієнт застави становить 75%, тобто користувач може позичати до 75% вартості свого ETH-застави. Це механізм запобігає системним ризикам.

03 Токен COMP: не лише інструмент управління

COMP — це рідний токен управління протоколу Compound, загальна кількість яких фіксована і становить 10 000 000. Станом на грудень 2025 року в обігу близько 8 865 066 COMP, що становить майже 90% від загальної емісії.

Розподіл COMP ретельно спланований: 42.3% — заохочення через ліквідність, 24% — для акціонерів, 22.5% — засновникам і команді, 7.75% — для спільноти, 3.72% — резерв для майбутніх членів команди.

Власники токенів COMP мають право голосу щодо змін у протоколі, включаючи додавання або видалення активів, коригування моделей ставок, зміну параметрів ризику тощо. Кожен токен COMP — це один голос, і чим більше токенів має користувач, тим більший вплив він має у процесі управління.

У червні 2020 року протокол Compound запустив програму «ліквідність-майнінгу», яка кардинально змінила ландшафт DeFi. Користувачі отримували нагороди у вигляді токенів COMP просто за використання протоколу (депозити або позики), що фактично запалило «літню хвилю» у DeFi.

04 Поточна ринкова ситуація та перспективи

За даними останнього курсу Gate, станом на 26 грудня 2025 року ціна COMP становить 26.4 долара. Токен демонструє позитивний тренд у короткостроковій перспективі: за 24 години — зростання на 2.2%, за 7 днів — на 2.3%.

Попри недавнє зростання, COMP все ще зазнає значного тиску на ринку: за 30 днів — зниження на 10.6%, за 90 днів — на 34.4%, за рік — на 68.9%.

З більш широкої перспективи ціна COMP залишається значно нижчою за історичний максимум. За даними, історична найвища ціна становила 909.09 долара, а найнижча — 13.9288 долара. Поточна ціна знизилася більш ніж на 95% від історичного максимуму.

З точки зору фундаментальних показників, протокол Compound залишається важливим гравцем у сфері DeFi-кредитування. Він підтримує різні криптоактиви, включаючи ETH, WBTC, USDC, DAI, USDT та інші основні токени. Попри конкуренцію з боку протоколів, таких як Aave, Compound зберігає свою позицію завдяки ранньому входженню, стабільній безпеці та простоті дизайну у екосистемі DeFi.

05 Як долучитися до екосистеми Compound на Gate

Для користувачів, які прагнуть отримувати доходи через протокол Compound або торгувати токенами COMP, Gate пропонує безпечний і зручний спосіб. Платформа підтримує торгівлю токенами COMP, а також надає відповідні ринкові дані та аналітичні інструменти.

Можна безпосередньо торгувати COMP на Gate і брати участь у зростанні цього базового протоколу DeFi. Важливо пам’ятати, що будь-які інвестиційні рішення мають базуватися на ретельних дослідженнях і особистій оцінці ризиків.

Хоча протокол Compound пройшов багаторазові аудити і має хорошу репутацію, у сфері DeFi існують внутрішні ризики, зокрема вразливості смарт-контрактів, коливання ринку та ризик ліквідації.

Особливо важливо стежити за рівнем застави: при зниженні вартості застави до рівня, близького до суми позики, може активуватися автоматична ліквідація, що призведе до втрати активів. Тому при участі у протоколах DeFi, таких як Compound, важливо підтримувати відповідний рівень застави і уважно слідкувати за ринковою ситуацією.

Перспективи на майбутнє

Станом на 26 грудня 2025 року ціна COMP на Gate становить 26.4 долара, що відображає ринкову капіталізацію понад 8 865 066 у обігу токенів.

Однак справжня цінність Compound полягає не лише у ціні токена. Зі зростанням зрілості сфери DeFi, протоколи, що зосереджені на вирішенні реальних фінансових потреб і пропонують прозорі, безліцензійні послуги позики, набуватимуть все більшого значення як інфраструктурні компоненти.

У майбутньому, із залученням більшої кількості інституцій у DeFi та подальшою популяризацією технологій блокчейн, протоколи, що пройшли випробування часом, такі як Compound, можуть увійти у нову стадію розвитку.