Акції Lithium Americas зросли на 69% за півроку: чи є це правильним моментом для входу для інвесторів?

Вражаючі результати ринкової діяльності LAC

Акції Lithium Americas Corp. (LAC) продемонстрували вражаючий імпульс за останні шість місяців, піднявшись на 68,6% і суттєво перевищивши показник галузі “Гірничодобувна промисловість - Різне” у 7,7%. У порівнянні з прямими конкурентами, результати LAC виділяються — акції BHP Group Limited зросли на 7%, тоді як Sigma Lithium Corporation відстає з приростом 58,2% за той самий період. Це розходження відображає довіру ринку до конкретної операційної траєкторії та перспектив проекту LAC.

Переваги Thacker Pass та дорожня карта розвитку

У центрі цієї оптимістичної оцінки — літієва шахта Thacker Pass у північній Неваді, яка вважається найбільшим у світі відомим вимірюваним ресурсом і запасами літію. LAC виступає як 62% учасник і операційний керівник через спільне підприємство, тоді як General Motors володіє рештою 38%. Основна мета компанії — збільшити виробництво на першій фазі до 40 000 тонн на рік літієвого карбонату високої якості для акумуляторів — критичного матеріалу для електрифікованих транспортних засобів.

Прогрес у проекті Thacker Pass продовжує рухатися вперед. Інженерне проектування перевищило 80% завершеності до третього кварталу 2025 року, очікується досягнення 90% до кінця року. Механічна будівельна фаза для обробного комплексу першої фази планується завершити наприкінці 2027 року. Такий поетапний підхід до детального проектування зменшує ризики затримок і перевищення бюджету.

Закупівля обладнання вже розпочалася. LAC завершила укладання замовлень на суму приблизно $430 мільйонів для необхідних довгострокових компонентів, інфраструктурних елементів і контрактних послуг, необхідних для будівництва обробного заводу та видобутку. Починаючи з першого кварталу 2026 року, основне обладнання та будівельні матеріали з Канади, Китаю, Індії, ОАЕ, Туреччини та країн ЄС мають бути доставлені до Thacker Pass або до центру виготовлення у Віннемуці. Стратегічно структуровані витрати дозволяють зберегти близько 75% загальних капітальних витрат — переважно на оплату праці, послуги підрядників і договори — від прямого впливу тарифів.

Проблеми у будівництві та невизначеність фінансування

Будівництво Thacker Pass вимагає значних обсягів сталі та сировини, що створює вразливість ланцюгів постачання. Нові тарифні режими або підвищення цін на внутрішні ресурси можуть збільшити бюджети будівництва і потенційно зірвати цілі з контролю витрат LAC. Високі ціни на сировину також можуть знизити фінансові показники майбутніх проектів, особливо в умовах економічної невизначеності. Це може обмежити гнучкість керівництва у використанні можливостей для зростання, які інакше заслуговували б інвестицій.

Фреймворк позик Міністерства енергетики створює додаткові складнощі. LAC уклала універсальну угоду про відмову, згоду та зміну в жовтні 2025 року, що відкрила перший транш фінансування DOE у розмірі $435 мільйонів. Однак випуски варрантів, звітність і суворі вимоги до відповідності створюють фінансові та бухгалтерські ускладнення. Додаткові розподіли позик залежать від беззастережного дотримання федеральних умов; будь-яке порушення може обмежити доступ до фінансування, активувати умови дефолту або вимагати негайної погашення — кожен з яких становить суттєвий ризик для безперервності проекту. Крім того, обмежувальні умови позик зменшують операційну автономію, ускладнюють стратегічне реагування і можуть змусити ухвалювати рішення, що не відповідають інтересам акціонерів.

Оцінка показників і настрої на Уолл-стріт

LAC торгує за мультиплікатором ціна/продажі на майбутній період 1,42x, що нижче за оцінки конкурентів. BHP має мультиплікатор 2,72x, а Sigma Lithium — 3,35x. Така знижка у вартості може привабити інвесторів, орієнтованих на цінність, хоча вона відображає багаторівневі ризики, пов’язані з проектним статусом LAC.

Аналітики Уолл-стріт висловлюють обережний оптимізм. Середній рейтинг LAC становить 2,54 за шкалою від 1 до 5 (, де 1 — сильне купівля, а 5 — сильне продаж), що базується на офіційних оцінках 13 брокерських компаній.

Інвестиційні рекомендації та оцінка ризиків

Демонстровані ресурси Lithium Americas і конкретні етапи будівництва на Thacker Pass закладають основу для створення цінності в середньо- і довгостроковій перспективі. Однак реальне комерційне виробництво — це багаторічний процес із високим ризиком реалізації. Зростання витрат на будівництво, тарифна невизначеність і суворі умови позик DOE ускладнюють фінансову ситуацію. Обмежувальні умови боргу можуть додатково знизити стратегічну гнучкість і зменшити прибутки акціонерів.

Хоча поточна оцінка LAC здається обґрунтованою порівняно з конкурентами у галузі літієвих акцій, обережний консенсус аналітиків і високий рівень невизначеності щодо реалізації проекту свідчать про баланс ризиків і нагород, більш підходящий для вже існуючих інвесторів, ніж для новачків, що розглядають час входу. Для досвідчених акціонерів утримання позиції є доцільним. Для потенційних інвесторів LAC слід підходити з обережністю до досягнення додаткових етапів, що зменшують ризики реалізації.

LAC наразі має рейтинг Zacks #3 (Утримувати).