Десятиліття золотих повернень: чому інвестори досі розглядають жовтий метал як захист портфеля

Золото зберігає свою привабливість як довгостроковий інвестиційний інструмент, хоча його показники демонструють складну картину при аналізі за тривалий період. Розуміння того, як цей дорогоцінний метал виступав за останні десять років — і чому досвідчені інвестори продовжують спрямовувати капітал у нього — вимагає погляду за межі простих цінових коливань.

Числа: Що принесла інвестиція у золото на $1,000

Дані розповідають переконливу історію. Десять років тому золото торгувалося за середньою ціною закриття приблизно $1,158.86 за унцію. Перенесімося до сьогодні, і ця сама унція коштує близько $2,744.67. Це означає зростання вартості на 136%, що становить середньорічне зростання приблизно 13.6% без урахування ефекту складних відсотків.

Для того, хто інвестував $1,000 у золото десять років тому, ця позиція сьогодні могла б вирости приблизно до $2,360. Хоча це виглядає стабільно, таке зростання вимагає порівняння з ринками акцій. Індекс S&P 500 за той самий період приніс загальну доходність у 174.05%, з середньорічним показником 17.41% без урахування дивідендів. Це порівняння піднімає важливе питання: якщо акції перевищили золото, чому останнє залишається основою диверсифікованих портфелів?

Вибуховий шлях: історична модель показників золота

Динаміка золота не була лінійною. Коли президент Річард Ніксон у 1971 році відокремив долар від золотого забезпечення, дорогоцінний метал перейшов до цінової політики, що базується на ринку — переломний момент, який спричинив значне зростання цін у 1970-х роках, коли золото досягло вражаючого середньорічного доходу у 40.2%.

Наступне десятиліття стало більш стриманим. З 1980 по 2023 рік середньорічне зростання золота суттєво знизилося до всього 4.4%. Особливо випробовували терпіння любителів золота 1990-ті, коли метал знецінювався майже щороку. Ця волатильність відображає фундаментальну природу золота: на відміну від акцій або нерухомості, які генерують реальні доходи і можуть оцінюватися на основі майбутніх прибутків, золото нічого не виробляє. Воно не дає грошового потоку, дивідендів чи доходу — воно просто існує як збереження накопиченої цінності.

Чому золото залишається ключовим елементом захисної стратегії

Проте інвестори продовжують спрямовувати значні ресурси у золото, особливо під час макроекономічних криз або політичної невизначеності. Логіка проста: золото є некорельованим активом. Коли фінансові ринки погіршуються, золото часто зростає в ціні, забезпечуючи захист портфеля саме тоді, коли традиційні інвестиції найбільше страждають.

Розглянемо недавні історичні приклади. У 2020 році, під час пандемічної кризи, золото зросло на 24.43%. Аналогічно, коли у 2023 році домінували побоювання щодо інфляції, золото піднялося на 13.08%. У майбутньому прогнозується, що золото може зрости приблизно на 10% у 2025 році, можливо, наблизившись до рівня у $3,000 за унцію.

Ця модель демонструє, чому інституційні та приватні інвестори розглядають золото як геополітичний хедж. Коли глобальні ланцюги постачання піддаються ризику збоїв, коли валюти країн, що розвиваються, дестабілізуються або коли політика центральних банків створює ризики девальвації валюти, капітал спрямовується до дорогоцінних металів. Многовікова історія золота як збереження цінності дає психологічний комфорт, що виходить за межі традиційних фінансових показників.

Висновок щодо інвестицій: захист, а не агресивне зростання

Золото функціонує як страховий поліс для портфеля, а не як двигун зростання. Інвестори не повинні очікувати такого ж профілю доходності, як від акцій або нерухомості. Не буде грошових виплат, операційних покращень, що підвищують оцінки, або використання кредитного плеча для підвищення продуктивності. Щорічне зростання золота залежить переважно від макроекономічних умов, а не від фундаментального розширення бізнесу.

Однак саме ця обмеженість є силою золота, а не слабкістю. У сценаріях різкого скорочення традиційних ринків золото зазвичай зростає, тоді як акції падають — негативна кореляція, що забезпечує справжню диверсифікацію. Інвестор, який вклав $1,000 у золото десять років тому, отримав би пристойне зростання, але важливіше — ця позиція забезпечила б стабільність портфеля під час кількох ринкових корекцій, включаючи спади 2020 і 2022 років.

Практичний висновок: золото має бути у збалансованому портфелі не як основний драйвер доходу, а як захисний актив, що зберігає цінність, коли інші активи падають. У часи економічної невизначеності або загострення геополітичних напруженостей інвестори цінують здатність золота зберігати купівельну спроможність незалежно від ширших ринкових збоїв.