六連陽の後、次の一歩はどう進むべきか？これは最近の相場で最も頭を悩ませる問題です。

昨日の大盤は3947ポイントに到達し、上昇を持続しましたが、取引高はなかなか増えませんでした——これが非常に重要です。しかし、市場は停滞せず、むしろ個別銘柄の人気が爆発し、4000銘柄以上が上昇、小型株のテーマ株は特に勢いを増しています。まもなく4000ポイントの壁に迫る中、今日の動きこそ本当の試練です。

**まず最も目立つ現象について**

今日最も面白いのは指数そのものではなく、この「大反転」の動きです。一昨日までは大型株がリードし、小型株は嫌われていましたが、今日は一気に反転——小型株のテーマ株が強力に攻勢をかけ、大型株はむしろ足を引っ張る形になっています。市場の格差はますます激しくなっており、これは何を示しているのでしょうか？資金は投票のようなもので、すべての方向が同じように人気があるわけではありません。

取引高が追いつかなくても、指数は無理やり上昇を続けており、これは年末の安定維持の意志が非常に強いことを反映しています。新たな場外資金が入らなくても、毎日陽線を積み重ねて4000点に近づいている——この意図はこれ以上明白ではありません。

**取引高不足の懸念**

3937ポイントから3947ポイントまでわずか10ポイント差であり、以前指摘した3950ポイントの圧力ゾーンに非常に近づいています。もし明日の寄り付きで少しでも高値をつければ、資金の集中した圧力帯がすぐに浮かび上がるでしょう。六連陽の後、引き続き陽線を収められるか？正直に言えば、指数には高値を狙う期待がありますが、一日中陽線を終える確率はそれほど高くありません。

ここで考慮すべき2つの理由があります。一つは個別銘柄の感情の変化には時間が必要だということです。昨日は全面安、今日は全面高ですが、明日また「指数を引き下げる個別株」のパターンに逆戻りしない保証はありません。感情の持続的な回復の兆しが見えない限り、無理に買い増しするのはギャンブルに等しいです。結局、指数の安定は重要ですが、最終的には個別銘柄がついていけるかどうかにかかっています。もう一つは取引高の動向です。今日の薄商いの中で全体が上昇した場合でも、明日取引高がさらに縮小すれば、資金はリスク回避に動き、個別銘柄の上昇局面は一瞬で崩壊し、分裂が生じる可能性があります。

指数には慎重に見守る姿勢を保ちつつも、個別銘柄の感情はまだ安定していません。現状、市場の本質はやはりローテーションゲームです。含み損を抱えている投資家は忍耐強く待つべきですし、追加買いを考えている個人投資家はもう少し様子を見るのが良いでしょう。

**人民元の上昇シグナルを見逃すな**

最近、非常に積極的なシグナルが出ています——人民元の為替レートが上昇しています。数日前に為替レートが急騰した際、A株は一時的に個別銘柄の下落が多く上昇が少ないという逆行現象が見られました。これは為替の強含みが一部資金を先に警戒させるためです。この変化がますます顕著になるにつれ、多くの人が注目し始め、市場の信頼感も徐々に回復しています。

ドル指数は弱含みで推移し、人民元のパッシブな上昇期待が高まっています。これにより、国内資産に対する中期的な判断も楽観的になりつつあります。昨日は人民元が一時7.01を突破し、この勢いで来年には7を突破する可能性も期待されています。為替の強含みは、春節前後の活発な相場を引き起こす可能性もあります。

ただし短期的には、7.00は生死線です。もし為替が現位置で動かなくなれば、A株の上昇余地は制限されてしまいます。7を本当に突破した瞬間に、市場の感情と資金の信頼は一気に高まるでしょう。今後は注意深く追跡すべきです：為替は短期的に震荡局面に入るのか、それとも加速的な上昇に向かうのか。

**明日の注目点とリスク**

明日木曜日のポイントは、3950ポイント付近が依然として大きな壁です。注意すべき点は、香港株は休場、米国株も今夜早めに取引を終えるため、明日のA株の動きは完全に国内資金次第になることです——この時、資金の動きは拡大・縮小されやすいです。

今日のハイテクテーマは全面的に爆発しましたが、もし明日の寄り付きでテーマの熱気がついてこなければ、指数は重みのある銘柄だけが象徴的に少し上昇し、また「下落多、上昇少」のパターンに逆戻りし、下落リスクに警戒が必要です。今、指数は重要な位置にあり、上に向かえば4000ポイントの大台、下に向かえば3900ポイントを一度踏みつけてサポートを確認する必要があります。一気に4000に向かうのか、それとも一旦調整してから再び攻めるのか？最速で明日答えが出るでしょう。

現状の戦略は、見ているだけで動かず、市場に方向性を選ばせることです。もし高値からの反落の動きが出た場合、短期的には一旦調整のサポートを試す展開と見て、そこが買い場となるでしょう。指数が強気に一気に突破した場合は、軽いポジションを約50％程度に抑えて対応するのが無難です。