В останній час спостерігається помітний шаблон у змінах політики: зі зростанням тарифних політик та посиленням заходів щодо імміграції виникають непередбачені наслідки, що пронизують експортний сектор. Математика досить проста — вищі операційні витрати через ці політики стискають маржу, роблячи товари США менш конкурентоспроможними за ціною на глобальній арені.

Що особливо цікаво для аналітиків ринку — це вторинний ефект: коли конкурентоспроможність експорту зазнає удару, капітал починає тікати по-іншому. Ми вже спостерігаємо укреплення долара у великих валютних парах, що відображає як потоки у безпечний актив, так і зменшення попиту на експорт у USD. Для тих, хто відслідковує трансграничні рухи капіталу та валютну динаміку, це є суттєвим макроекономічним зсувом.

Механізм зворотнього зв’язку тут дуже важливий. Зменшення обсягів експорту → менший попит на іноземну валюту → сильніший долар → додаткові труднощі для експорту. Це класичний випадок зіткнення політичних намірів із механікою ринку. Чи спричинить це з часом перепланування політики або змусить ринок коригуватися в інших класах активів — залишається відкритим питанням, яке варто спостерігати.