Коли я чую, як Пауелл каже, що ставки тепер «у правдоподібному діапазоні нейтральності», завжди є причина для такої формулювання. Це той тип мови, який використовує Фед при спробі тихо змінити тон без прямого визнання чогось.

І кожного разу, коли ми чули це раніше, це зазвичай означало одне — цикл підвищення ставок фактично завершено.

Коли Фед вважає, що політика перебуває близько до нейтральної, наступний крок рідко є ще одним агресивним підвищенням. Зазвичай це пауза, і з часом ринок починає враховувати зниження ще задовго до того, як Фед навіть згадає про це публічно.

Цього разу в його голосі немає паніки, лише контрольоване повідомлення. Це і привернуло мою увагу. Тому що, коли Фед відступає, ліквідність рухається вперед, і ризикові активи люблять таку обстановку.

Коротко: Пауелл відкриває двері. Ринок пройде через них значно раніше, ніж він це зробить.