Інвестиційна рамка Стенлі Дракенміллера:

1. Глобальна макрорамка зверху вниз

Почнемо з загальної картини: політика центрального банку, процентні ставки, система валютних курсів, інфляція/дефляція, економічне зростання проти циклу рецесії.

Постійно запитуйте себе: «Який поточний економічний цикл?» Що вже відображено на ринку? ”

2. Ліквідність — це король

Одна з його найвідоміших цитат: «Я ніколи не покладаюся на оцінку, щоб визначити, коли заходити і виходити з ринку, я дивлюся на ліквідність.» ”

3. Висока віра + Крайня Концентрація

Коли переконання найсильніші, це часто спрямовує 20–30% (іноді більше) всього портфеля на одну ціль.

4. Асиметрія ризику та прибутку та наступальні позиції

Зосередьтеся на тій торгівлі, де потенціал прибутку в кілька разів більший за мінус.

5. Швидко визнавати помилки (утримувати програшні позиції короткий час)

Прибуткові позиції можна утримувати в середньому кілька років; Втрати зазвичай скорочують протягом кількох тижнів або місяців.

6. Визначте перемикання періодів/патернів

Одержимий тим, щоб оцінити, коли старі тренди закінчуються і починаються нові макроцикли.

Наприклад, шорт фунта у 1992 році (під час Квантового фонду Сороса):
Враховуючи, що Європейський механізм фіксованого валютного курсу (ERM) є нестійким у поєднанні високих процентних ставок + слабкої економіки, вважається, що загальну модель «сильного фіксованого валютного курсу → пасивної амортизації» потрібно змінити, тому він сильно шортує фунт.

7. Немає фіксованої ідеології, повністю прагматизм

Для одного й того ж типу активу він може грати довго і коротко в різний час, і його переконання однаково сильні.

Його власні слова:

"Найважливіше — мати правильну систему ліквідності та визначити, на якому етапі економічного циклу ми знаходимося."

"Прибутки не керують усім ринком, це ФРС...... Ми повинні стежити за центральним банком і змінами ліквідності. ”

"Коли я бачу, що формується бульбашка, я кидаюся і купую її, продовжуючи підливати олію у вогонь. Це не ірраціонально, це тенденція. ”