ФРС нещодавно зробила новий крок, на вигляд стриманий, а насправді, можливо, знову потайки підливає ліквідність на ринок. З грудня минулого року FOMC призупинив реінвестування в рамках скорочення балансу — тобто замість того, щоб реінвестувати погашення агентських облігацій та MBS, переводить кошти в казначейські облігації, а також продовжує терміни за погашеними держоблігаціями. Ще важливіше, що Нью-Йоркський ФРС безпосередньо купує казначейські облігації на вторинному ринку, щомісяця публікуючи конкретні дії.

Цю схему на Волл-стріт назвали RMP(покупки з управління резервами). Офіційна версія дуже обережна: це нібито лише для підтримання ліквідності банківської системи та нормальної роботи платіжних розрахунків, і купують тільки короткострокові держоблігації — виглядає як пасивна стабілізація.

Насправді, якщо подивитися з іншого боку, між RMP і QE немає суттєвої різниці — ФРС друкує гроші та купує облігації, ринок отримує готівку, баланс зростає, і ось так вивільняється ліквідність. Для криптовалют, акцій США та інших ризикових активів головне, що поки ФРС "скуповує", додаткові гроші рано чи пізно потечуть у ціни активів. Простіше кажучи, старе вино в новій пляшці — але ефект може бути майже таким самим.