Велика драма навколо ФРС стає дедалі цікавішою. Дойче Банк нещодавно висунув сміливий прогноз: після завершення терміну повноважень голови Пауелла у травні 2026 року він, можливо, не піде повністю, а залишиться у Федеральному комітеті з операцій на відкритому ринку як член ради керівників.

Це звучить дивно, але з юридичної точки зору все цілком законно. Термін повноважень Пауелла як члена ради триває до січня 2028 року, а статут ФРС ніколи не вимагав, щоб колишній голова одночасно мав піти і з посади члена ради. Якщо подивитися в історію, другий голова ФРС Еклз діяв саме так — після завершення каденції залишився у раді, аби зберегти незалежність ФРС і не дати Білому дому легко втручатися у справи центробанку.

Ситуація зараз досить делікатна. Ставлення Трампа до Пауелла за останні роки всі бачили: вимоги знизити ставки, погрози звільнення — це вже нікого не дивує. Якщо новий голова буде "слухняним", з огляду на характер Пауелла, він цілком може залишитися у раді. Не забувайте: член ради має право голосу в FOMC, це не просто формальність.

Питання в тому, чи зможе ринок прийняти такий розклад. Міністр фінансів США вже попереджав: перебування колишнього голови у раді може створити хаос. Уявіть: новий голова робить заяву щодо політики, а колишній голосує проти — кого тоді слухати ринку? Така суперечливість сигналів може звести трейдерів з розуму.

Що це означає для крипторинку?

По-перше, невизначеність суттєво зросте. Якщо у ФРС з'являться явні розбіжності, передбачити напрямок політики стане ще важче, а короткострокова волатильність, ймовірно, лише посилиться.

По-друге, якщо Пауелл справді залишиться членом ради, він, швидше за все, стане стримуючим фактором для радикальних рішень. Ті, хто сподівається, що новий голова одразу почне масштабне пом’якшення, можуть розчаруватися. Долар також, ймовірно, не буде так різко слабшати, як очікують деякі.

І найголовніше — очікування щодо ліквідності стануть ще більш складними. Тепер нам доведеться аналізувати не лише позицію нового голови, а й гадати, як "тіньовий голова" голосуватиме у критичні моменти.

У 2026 році ФРС, можливо, вже не буде організацією, де вирішує одна людина. Ця гра престолів може виявитися навіть цікавішою, ніж сам графік зниження ставок.