Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк: Суверенні фонди систематично купують біткоїн під час зниження цін

Джерело: CryptoValleyJournal Оригінальна назва: Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк: Суверенні фонди добробуту купують біткоїн під час падіння цін Оригінальне посилання: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/blackrock-ceo-larry-fink-sovereign-wealth-funds-buy-bitcoin-during-price-decline/ Генеральний директор найбільшого у світі керуючого активами BlackRock Ларрі Фінк підтвердив на саміті New York Times DealBook, що кілька суверенних фондів добробуту (SWFs) систематично збільшували свої позиції під час нещодавніх корекцій біткоїна.

Державні інвестори використовували просідання цін на $120,000, $100,000 та нижче $90,000 для поступового нарощування довгострокового портфеля біткоїна. Фінк підкреслив, що ці купівлі не були короткостроковими спекуляціями, а є стратегічними довгостроковими позиціями з багаторічним інвестиційним горизонтом. Відкриття Фінка щодо систематичних купівель суверенними фондами під час корекції розцінюється як важливий сигнал зростання інституційного прийняття біткоїна як стратегічного резервного активу — особливо з огляду на те, що ці інвестори належать до найконсервативніших у світі.

Абу-Дабі домінує серед інституційних інвесторів у біткоїн

Найбільш конкретні дані маємо щодо суверенних фондів Абу-Дабі. Інвестиційна рада Абу-Дабі (ADIC) більш ніж утричі збільшила свої володіння акціями BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) у третьому кварталі 2025 року: станом на 30 вересня 2025 року ADIC володіла майже 8 мільйонами акцій IBIT на суму близько $518 мільйонів — зростання на 230 відсотків порівняно з 2,4 мільйона акцій трьома місяцями раніше.

Крім того, Mubadala Investment Company, ще один суверенний фонд Абу-Дабі з активами понад $300 мільярдів під управлінням, володів приблизно 8,7 мільйонами акцій IBIT на суму близько $567 мільйонів станом на кінець вересня 2025 року. Разом два фонди Абу-Дабі утримують понад 16 мільйонів акцій IBIT на суму близько $1,1 мільярда, що робить Об’єднані Арабські Емірати найбільшим ідентифікованим суверенним інвестором у біткоїн через ETF.

“Ми розглядаємо біткоїн як засіб збереження вартості, подібно до золота, і в міру того, як світ рухається до цифрового майбутнього, ми бачимо, що біткоїн відіграватиме дедалі важливішу роль поряд із золотом.” - Представник Інвестиційної ради Абу-Дабі (ADIC)

Люксембург і Бутан як піонери

Міжпоколінний суверенний фонд Люксембургу (FSIL) у жовтні 2024 року став першим суверенним фондом у єврозоні з прямою алокацією у біткоїн. FSIL інвестував 1 відсоток свого портфеля — близько $9 мільйонів із загальних $730 мільйонів активів — у біткоїн-ETF. Люксембург свідомо обрав експозицію через ETF, а не безпосереднє володіння біткоїном, щоб мінімізувати ризики зберігання.

Druk Holding & Investments з Бутану дотримується зовсім іншої стратегії: майнінг біткоїна, повністю забезпечений відновлюваною гідроенергією. Гімалайське королівство володіє понад 13,000 BTC на суму близько $1,2 мільярда — що дорівнює приблизно 30% ВВП Бутану. Бутан почав майнити у 2019 році й генерує 55-75 BTC на тиждень від майнінгових операцій.

Глобальний пенсійний фонд уряду Норвегії (GPFG), найбільший у світі суверенний фонд із $1,76 трильйона активів під управлінням, не має прямої експозиції до біткоїна, але має непряму експозицію через частки у MicroStrategy, на окремих великих платформах та компаніях з майнінгу біткоїна. Оціночна непряма експозиція до біткоїна складає близько $400 мільйонів.

IBIT стикається з нещодавніми труднощами

Попри нещодавні невдачі, BlackRock IBIT залишається найбільшим у світі біткоїн-ETF. Станом на грудень 2025 року фонд управляє приблизно 776,475 BTC на суму близько $72 мільярдів — це 59 відсотків усіх біткоїнів, що зберігаються в американських спотових ETF. Однак у листопаді 2025 року IBIT втратив близько $21 мільярдів загальних AuM через падіння ціни біткоїна та відтоки коштів. З середини жовтня американські біткоїн-ETF зафіксували майже $4 мільярдів чистих відтоків. Деякі аналітики пояснюють відтоки розкручуванням арбітражних угод, а не панікою інституцій.

За підсумками 2025 року біткоїн-ETF все ж зафіксували чисті припливи на $7 мільярдів. Серед помітних інституційних інвесторів поряд із суверенними фондами — провідні фінансові установи, університетські ендаументи та державні фонди. З моменту затвердження ETF BlackRock зафіксував понад $62 мільярдів чистих надходжень.

Стратегічний розворот Фінка і біткоїн як “актив страху”

Поточна підтримка Фінком біткоїна різко контрастує з його попередніми заявами. У жовтні 2017 року Фінк назвав біткоїн “індексом для відмивання грошей”. Його зміна поглядів прискорилася з червня 2023 року, коли BlackRock подав заявку на спотовий біткоїн-ETF до SEC. На саміті DealBook у грудні 2025 року Фінк описав біткоїн як “актив страху” — актив, який інвестори купують через структурні побоювання щодо девальвації валют, зростання державного боргу та геополітичної нестабільності. Така характеристика позиціонує біткоїн як захист від системних ризиків, подібно до історичної ролі золота.

На Всесвітньому економічному форумі в Давосі у січні 2025 року Фінк озвучив гіпотетичний прогноз: якщо суверенні фонди добробуту алокують 2-5 відсотків своїх портфелів у біткоїн, ціна може досягти $500,000-$700,000. За наявності $13 трильйонів сукупних активів SWF, алокація 2-5 відсотків забезпечить попит на $260 до $650 мільярдів на біткоїн — це суттєвий висхідний тиск порівняно з поточною ринковою капіталізацією біткоїна близько $1,9 трильйона.

Стратегічні партнерства BlackRock і геополітичний контекст

Інсайти Фінка щодо купівельної активності суверенних фондів не випадкові. BlackRock підтримує тісні партнерські відносини з фондами добробуту країн Перської затоки, зокрема з основними регіональними інвестиційними структурами. У квітні 2024 року BlackRock оголосив про створення мульти-активної інвестиційної платформи з початковим внеском у $5 мільярдів.

Для багатих на нафту країн Затоки біткоїн дає кілька стратегічних переваг: диверсифікація від резервів, номінованих у доларах, хеджування волатильності цін на сировину й демонстрація технологічної прогресивності. Децентралізована природа біткоїна також означає, що жоден уряд не може заморозити чи конфіскувати актив — це актуально для країн із ризиками санкцій або геополітичної невизначеності.

Які суверенні фонди можуть приєднатися наступними?

Найімовірнішими кандидатами виглядають великі регіональні інвестиційні фонди. Маючи сотні мільярдів активів під управлінням й агресивні мандати на диверсифікацію поза межами традиційних резервів, такі фонди підтримують тісні зв’язки з глобальними фінансовими інститутами й виявляють інтерес до технологічних та інфраструктурних інвестицій.

Серед інших потенційних кандидатів — суверенні фонди Сінгапуру (які вже суттєво інвестували в блокчейн-інфраструктуру), а також європейські фонди, що наслідують приклад Люксембургу. Регуляторне середовище в різних юрисдикціях матиме вирішальне значення для того, які фонди зможуть здійснювати публічні алокації.

Біткоїн як резервний актив

Підтвердження Ларрі Фінком систематичного накопичення суверенними фондами добробуту знаменує собою фундаментальну зміну наративу біткоїна — від спекулятивного активу роздрібних інвесторів до інституційного резервного активу. Поточний цикл характеризується ETF-структурами, що дозволяють пасивні капіталовкладення, і участю суверенних фондів, які демонструють надзвичайно довгостроковий горизонт утримання.

Еволюція поглядів Фінка — від “індексу для відмивання грошей” (2017) до “активу страху” як легітимного хеджа (2025) — символізує ширшу зміну сприйняття у традиційних фінансових ринках. Нормалізація на найвищому інституційному рівні, у поєднанні з документованими алокаціями з багатьох регіонів, закріплює біткоїн як постійну складову глобального розподілу активів.

Наступні 12-24 місяці покажуть, чи зроблять додаткові великі суверенні фонди публічні алокації. Останні прецеденти та агресивне накопичення з боку провідних фондів можуть створити ефект “peer pressure” — страх втратити можливість стратегічної диверсифікації є недооціненим каталізатором на інституційному рівні.