Поговоримо про питання, яке зараз найбільше турбує всіх: чи вийде інфляція знову з-під контролю?

Мій висновок одразу: ця хвиля інфляції більше схожа на “етапний відскок”, імовірність переростання в тривалу гіперінфляцію невисока.

Розберемо все по пунктах—

1️⃣ Найбільш поширене непорозуміння

Багато хто вважає: якщо монетарна політика м’яка = обов’язково висока інфляція Але насправді це не так.

У 2010-х роках у США діяли наднизькі ставки + масивне вливання ліквідності, але інфляція тривалий час залишалася на низькому рівні.

👉 доводить одну річ: Інфляція насамперед є “проблемою пропозиції”, і лише потім — “монетарною проблемою”.

2️⃣ Чому “інфляція насамперед проблема пропозиції”?

Дві справжніх хвилі гіперінфляції в історії не були спричинені лише емісією грошей:

🔸 Інфляція 70-х → нафтове ембарго, перебої в енергопостачанні 🔸 Інфяція 2022 року → пандемія порушила глобальні ланцюги постачання 💰 Масивне вливання грошей — лише “підсилювач”, а не “першопричина”

А після 2023 року: ✅ Відновлення пропозиції ✅ Загальний тренд інфляції — зниження Поточне невелике зростання інфяції у третьому кварталі — це радше: 👉 ефект передачі підвищених мит на собівартість товарів, а не “черговий розрив у пропозиції”.

Тож поточна хвиля інфляції: ⚠️ Зумовлена зростанням витрат ✅ Не є системною або неконтрольованою

3️⃣ “Структура інфляції” — ще ясніше

Інфляція складається з трьох основних компонентів: 🔋 Енергоносії 📦 Товари 🏠 Послуги (включаючи житло + “суперядро”)

Наразі ситуація така: ✅ Енергоносії коливаються на “дні” ✅ Інфляція житла до жовтня знижувалася (ставки залишаються високими) ✅ “Суперядро” інфляції стабільне (споживання ще підтримується) 📦 Основний фактор незначного підйому інфляції останніх місяців — знову ж таки зростання собівартості товарів через передачу мит

А головне: 👉 Цей ефект передається повільніше, ніж очікував ринок 👉 Тому до жовтня, хоча CPI і зростав, але щоразу нижче очікувань

4️⃣ Ще один ключовий фактор: ефект бази

Інфляція — це “відносний показник”: 📊 Р/р — порівняння з минулим роком 📈 М/м — порівняння з попереднім місяцем

Після завершення першої хвилі передачі витрат:

• База зростає
• Далі навіть якщо ціни залишаться на високому рівні, 👉 р/р та м/м показники природно підуть вниз

Хоча: ✅ Абсолютний рівень цін у довгостроковій перспективі зростає (з 70-х років ціни у США виросли більш ніж утричі) Але це “помірна” інфляція, а не неконтрольована.

Позитивний момент зараз: ✅ “Ефективна ставка мита” стабілізувалася на рівні кількох десятків відсотків ✅ І існує ймовірність подальших звільнень/пільг

5️⃣ Політика — справжня “стеля” для інфляції

Рейтинг Трампа нещодавно різко впав, ключова причина падіння — інфляція + добробут населення.

Для середньострокових виборів 2026 року це фактор життя чи смерті.

Тож вже бачимо: ✅ Звільнення від мит на агропродукцію ✅ Жорсткий тиск на ціни на ліки ✅ І надалі рішуче втручатимуться щодо “інфляційно чутливих” товарів

👉 Мій прогноз: У певний період наступного року м/м інфляція товарів може стати від’ємною. Тільки при від’ємному м/м ми побачимо справжнє “зниження цін”.

6️⃣ Оцінка таймінгу (відверто)

Попередній прогноз був: 📌 В 4-му кварталі інфляція повільно зростатиме 📌 На кінець року або початок наступного досягне локального піку 📌 Далі піде спад

Але зараз проблема в тому, що: ⚠️ Два місяці “шатдауну” уряду → інформаційний вакуум ⚠️ Доведеться чекати даних за листопад, щоб підтвердити перелом

Тому висновок лише такий: 👉 Тренд зрозумілий, а конкретний перелом — лише “крок за кроком”.

🎯 Останнє речення

✅ Підйом інфляції цього разу — явище тимчасове ❌ Ймовірність переростання у “довготривалу гіперінфляцію” як у 70-х чи 2022 році — низька 📉 Справжній перелом залежить від: тарифної політики + від’ємної м/м динаміки товарів

Для тих, хто зараз хвилюється через інфляцію: Цього разу це більше схоже на “перепочинок”, а не “новий удар”.