Протягом тридцяти років Японія підтримувала майже нульовий рівень відсоткових ставок, випускаючи на світові ринки величезні обсяги дешевої ліквідності — сукупно майже 20 трильйонів доларів США. Ці кошти шляхом арбітражних операцій проникали в акції, облігації, нерухомість, а також криптовалюти та інші активи, ставши однією з найменш помітних, але найвпливовіших сил, що роздували глобальні фінансові бульбашки.

Однак у грудні 2025 року ця ситуація досягла історичної точки зламу. Дохідність десятирічних державних облігацій Японії піднялася до 1,86%, що стало найвищим показником з 2008 року. Ринок очікує з імовірністю 76%, що цього місяця Банк Японії підвищить облікову ставку, а це означає, що багаторічна епоха низьких ставок добігає кінця.

З початком зміцнення єни масові арбітражні позиції почали активно закриватися. Почався зворотний рух коштів обсягом 20 трильйонів. Біткоїн вважали "цифровим золотом", але за характером руху капіталу він радше був одним із найбільш агресивних активів для арбітражу з використанням кредитного плеча на основі єни. Коли єна зміцнюється, такі ризикові активи часто стають першими, хто відчуває різку корекцію.